【正文】 （元） 【例6】某企業(yè)準(zhǔn)備在6年后建造某一福利設(shè)施，屆時(shí)需要資金348750元，若年利率為6%，則該企業(yè)從現(xiàn)在開始每年年末應(yīng)存入多少錢？很明顯，此例是已知年金終值F，倒求年金A，是年金終值的逆運(yùn)算。968 = 70000 （元） 2。06 = 369675（元）（2）先付年金現(xiàn)值 將圖22與圖21進(jìn)行比較可以看出，先付年金與普通年金的付款次數(shù)相同，但由于其付款時(shí)點(diǎn)不同，先付年金現(xiàn)值比普通年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一期。如圖23所示： A A A 圖23遞延年金是普通年金的特殊形式，凡不是從第一期開始的普通年金都是遞延年金。如圖24所示： A A A A A 圖24 由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止時(shí)間，因此沒有終值，只有現(xiàn)值。25% F = 10 (F/P，10?！纠?7】教材P41頁【例18】某公司于第一年年初借款20000元，每年年末還本付息額均為4000元，連續(xù)9年還清，問借款利率是多少？解：（P/A，I，9）20000/4000=5 查n=9的年金現(xiàn)值系數(shù)表得： 12% 5?！纠?9】某企業(yè)擬購買一臺柴油機(jī)，更新目前使用的汽油機(jī)，柴油機(jī)的價(jià)格比汽油機(jī)貴2000元，但每年可節(jié)約燃料費(fèi)500元，若利率為10%，求柴油機(jī)至少使用多少年？ 解：p=2000，A=500 ，I=10%（p/A，10%，n）=2000/500=4 查表得：5 5 3。4=5。案例資料：資料一、北方公司2004年1月1日向宏達(dá)投資公司融資租賃一臺自動車床，雙方在租賃協(xié)議中明確：租期截止到2008年12月31日，年租金5600元，于每年年末支付一次，宏達(dá)投資公司要求的利息及手續(xù)費(fèi)率通常為8%。 。四、資金需求量預(yù)測 合理預(yù)測資金需求量，可使企業(yè)避免資金浪費(fèi)或資金不足，一般常用銷售百分比法和線性回歸分析法。要求計(jì)算是否需要從外部融資，如果需要，需要補(bǔ)充多少外部資金。吸收法人投資特點(diǎn)：發(fā)生在法人單位之間；以參與企業(yè)利潤分配為目的；出資方式靈活多樣。三、吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)（注意和發(fā)行股票優(yōu)缺點(diǎn)的比較）優(yōu)點(diǎn)：提高企業(yè)信譽(yù)，增強(qiáng)借款能力，籌資速度快，風(fēng)險(xiǎn)低缺點(diǎn)：資金成本高，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不易明確發(fā)行普通股一、股票的分類：　　（一）、按照股票的權(quán)利和義務(wù)分類可以分為：普通股、優(yōu)先股　　普通股：是股份公司依法發(fā)行的具有管理權(quán)、股利不固定的股票?！　?yōu)先認(rèn)股權(quán)是指原有普通股股東在公司發(fā)放新股時(shí)具有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。3．掌握租賃籌資 能力目標(biāo)：訓(xùn)練學(xué)生解決相關(guān)籌資問題的能力?！　∮浢麄瘉G失后，可以掛失，比較安全。（二）債券發(fā)行價(jià)格的確定　　發(fā)行價(jià)格的確定其實(shí)就是一個(gè)求現(xiàn)值的過程，等于各期利息的現(xiàn)值和到期還本的現(xiàn)值之和，折現(xiàn)率以市場利率為標(biāo)準(zhǔn)?！　　　≈苻D(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。那么實(shí)際企業(yè)可以利用的借款額為1000（110％）＝900萬元，　　實(shí)際利率＝年利息/實(shí)際可用借款　　　　　　＝名義利率/（1補(bǔ)償性余額比率）　　　　　?。?2％247。采用這種方法?！　∪秉c(diǎn)：　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；　　借款限制條款多；　　籌資數(shù)額有限。（本金－利息）　　　　　?。矫x利率247?！　?．其他承諾　　銀行有時(shí)還要求企業(yè)為取得借款而做出其他承諾，如及時(shí)提供財(cái)務(wù)報(bào)表，保持適當(dāng)?shù)乃剑ㄈ缣囟ǖ牧鲃颖嚷剩┑鹊取?2）%＝（萬元）　　總計(jì)支付額＝（萬元）　　　　補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%至20%）計(jì)算的最低存款余額。但是，銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸限額的法律責(zé)任。類似于累積優(yōu)先股?！　?dān)保人的條件：　?。?）保證人首先必須是符合《擔(dān)保法》的企業(yè)法人；　?。?）凈資產(chǎn)不低于被保證人擬發(fā)行債券的本息；　?。?）近三年連續(xù)盈利，且有較好的業(yè)績前景；　　（4）不涉及改組、解散等事宜或重大訴訟案件；　　（5）中國人民銀行規(guī)定的其他條件。四、 股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)　　優(yōu)點(diǎn)：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)小，增加信譽(yù)度缺點(diǎn)：資金成本高，分散控制權(quán) 2課時(shí)輔助手段 、作業(yè)思考題：？？第三章籌資管理第三節(jié)負(fù)債資金的籌集（講課、實(shí)驗(yàn)）講課知識目標(biāo)：。　?、?分享盈余權(quán)；　　普通股股東可以按照股份的占有比例分享利潤?！　」I(yè)產(chǎn)權(quán)出資　　出資條件：能幫助研究和開發(fā)出新的高科技產(chǎn)品；能幫助生產(chǎn)出適銷對路的高科技產(chǎn)品；能幫助改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，提高生產(chǎn)效率；能幫助大幅度降低各種消耗；作價(jià)比較合理?！　　　±}：ABC公司1年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目金額（萬元）占銷售收入（4000萬元）百分比流動資產(chǎn)4000100%長期資產(chǎn)（略）無穩(wěn)定的百分比關(guān)系應(yīng)付賬款40010%其他負(fù)債（略）無穩(wěn)定的百分比關(guān)系當(dāng)年的銷售收入4000凈利潤2005%分配股利60留存收益140假設(shè)該公司的實(shí)收資本始終保持不變，2年預(yù)計(jì)銷售收入將達(dá)到5000萬元。、難點(diǎn)重點(diǎn)：企業(yè)籌資的類型、籌資數(shù)量的預(yù)測難點(diǎn)：籌資數(shù)量預(yù)測的銷售百分比法時(shí)間安排一、籌資動機(jī)1．?dāng)U張動機(jī)：資產(chǎn)、權(quán)益均會增加2．償債動機(jī)：資產(chǎn)、負(fù)債均無變化，負(fù)債內(nèi)部發(fā)生增減變動3．混合動機(jī)：以上二者綜合二、籌資的要求　　三、籌資渠道與籌資方式（一）籌資渠道１．含義：指籌措資金來源的方向與通道?。玻畠?nèi)容：　 國家財(cái)政資金　　　　　　　銀行信貸資金　　　　　　　非銀行金融機(jī)構(gòu)資金　　　　　　　其它企業(yè)資金　　　　　　　居民個(gè)人資金　　　　　　　企業(yè)自留資金　　　　　　外商資金（二）籌資方式１．含義：指企業(yè)籌集資金所采用的具體形式自有資金借入資金２．內(nèi)容：吸收直接投資　　　　　　　發(fā)行股票　　　　　　　　　　　　　銀行借款　　　　　　　發(fā)行債券　　　　　　　商業(yè)信用　　　　　　　　　　　　　融資租賃（三）、籌資渠道與籌資方式的配合　　 籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式則解決通過何種形式取得資金的問題，它們之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系。、作業(yè)通過實(shí)驗(yàn)學(xué)生掌握了時(shí)間價(jià)值在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中的應(yīng)用，討論分析鍛煉了學(xué)生的表達(dá)能力，鍛煉了思維，有助于學(xué)生能力培養(yǎng)，效果較好。第二章資金時(shí)間價(jià)值 第二節(jié)案例分析（講課、實(shí)驗(yàn)）實(shí)驗(yàn)利用資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，分析案例中不同方案的優(yōu)劣為決策提供依據(jù)。5573 x=0。41182%=13。63 （萬元）三、時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題 （一）不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算 【例15】教材38頁 （二）年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值 【例16】教材39頁。 第一種方法是按如下公式將名義利率調(diào)整為實(shí)際利率，然后按實(shí)際利率計(jì)算時(shí)間價(jià)值。791 0。12 = 389491。 （1 + i ） 【例9】某企業(yè)準(zhǔn)備在今后6年內(nèi)，每年年初從利潤留成中提取50000元存入銀行，計(jì)劃6年后，將這筆存款用于建造某一福利設(shè)施，若年利率為6%，問6年后共可以積累多少資金？ F = 50000 (F/A，6%，6) (1+6%) = 50000 6。 347760 = A 如圖21所示： A A A A A 圖 21 （1）普通年金終值由年金終值的定義可知，普通年金終值的計(jì)算公式為 ： F = …… 根據(jù)等比數(shù)列前n項(xiàng)和公式Sn＝整理可得： F?。健 式中 通常稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號（P/F，i，n）表示。 (1 + i ) = Pn)【例2】某人希望在3年后取得本利和1150元，用以支付一筆款項(xiàng)，已知銀行存款利率為5%，則在單利方式下，此人現(xiàn)在需存入銀行多少錢？ P = 1150 / ( 1 + 3 5% ) = 1000 (元)（三）復(fù)利的終值與現(xiàn)值復(fù)利終值 復(fù)利終值是指一定量的本金按復(fù)利計(jì)算的若干期后的本利和?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)管理一般用復(fù)利方式計(jì)算終值與現(xiàn)值。二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（一） 終值與現(xiàn)值 終值 又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，俗稱本利和。 貨幣投入生產(chǎn)經(jīng)營過程后，其數(shù)額隨著時(shí)間的持續(xù)不斷增長。 在商品經(jīng)濟(jì)中，有這樣一種現(xiàn)象：即現(xiàn)在的1元錢和1年后的1元錢其經(jīng)濟(jì)價(jià)值不相等，或者說其經(jīng)濟(jì)效用不同。財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu) 第五步：小組討論——湖州地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)導(dǎo)向變化對企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊憽渌獠凯h(huán)境對公司理財(cái)?shù)挠绊?。（小氣候）包括違約風(fēng)險(xiǎn)。國家開發(fā)銀行：（基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)項(xiàng)目）如：三峽工程。 756？2007年底 US$ 100=RMB165。作為一個(gè)公司的管理人員，沒有一點(diǎn)金融方面的常識是肯定不行的。公司交企業(yè)所得稅，股東交個(gè)人所得稅。等到他有錢了，我再追回我多還的2萬。到了年底，無論盈虧都是你的。時(shí)間安排第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境第一步：介紹本次課程的任務(wù)、能力目標(biāo)和知識目標(biāo)，以日常生活中學(xué)生能接觸到的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象作為討論題目，導(dǎo)入新課。通過提供成長所需資金和在一定程度上限制籌集新的權(quán)益資本，公司財(cái)富具有導(dǎo)致成長性提高的趨向。激勵(lì)：股票選擇權(quán)（提高股價(jià)）、績效股（提高業(yè)績）經(jīng)理人員市場及競爭：（三）投資者（所有者）與債權(quán)人之間的利益沖突及其協(xié)調(diào)債權(quán)人：首先注重自己的資金能不能安全收回？要求所有者少借債，并保持現(xiàn)有資產(chǎn)的安全。強(qiáng)調(diào)了管理的綜合性。所以無論從什么角度看，把股東財(cái)富最大化作為理財(cái)目標(biāo)都是應(yīng)該的。“每股利潤最大化”=（股份制企業(yè)） 如：年報(bào)即股東依靠手中擁有的每一股股票所能得到的收益。所以在決策時(shí)不能片面追求高利潤，因?yàn)樗殡S高風(fēng)險(xiǎn)。因而不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同時(shí)期之間的比較；（而對投資者來說，相對意義上的收益率可能比絕對意義上的利潤額更有決策作用。案例討論4——“1967年的英鎊貶值風(fēng)險(xiǎn)”。40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個(gè)小目標(biāo)輕松地跑完了。主人對甲乙的做法都很滿意，分別獎給他們銀子。、難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn)：三種財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的特征和優(yōu)缺點(diǎn)。因此，企業(yè)必須依據(jù)國家的分配政策和分配原則，合理確定分配規(guī)模和分配方式，以確保企業(yè)取得最大的長期利益。規(guī)模太大，可能會不利于本企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，太小，可能會使垂手可得的收入付之東流。（3）介紹一下籌資渠道：（即兩種資金來源）自有資金：所有者權(quán)益部分。需要根據(jù)自身情況、能力、偏好選擇不同的籌資方式，但要注意符合一條原則：最后達(dá)到成本最低、風(fēng)險(xiǎn)也盡可能低。自由討論3：你身邊所熟悉的的老板整天在做什么？ ——受第二個(gè)問題的啟發(fā)，學(xué)生的思路得以從“籌資”延伸到“投資”、“資金營運(yùn)”、“利潤分配”等財(cái)務(wù)活動的主要內(nèi)容?？己艘螅浩綍r(shí)成績(30%)包括出勤率、課堂討論態(tài)度、提問、發(fā)言的主動性（10％）、個(gè)人書面作業(yè)、實(shí)驗(yàn)報(bào)告總結(jié)（20%）期末閉卷考核（70%）參考資料：．《財(cái)務(wù)管理》．中央廣播電視大學(xué)出版社．2003年，《企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社．2004年，《財(cái)務(wù)管理案例點(diǎn)評》，浙江人民出版社，2003年——財(cái)務(wù)管理精品課第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容能夠結(jié)合不同類型的財(cái)務(wù)管理案例分析并判斷其中涉及到的財(cái)務(wù)活動各主要環(huán)節(jié)的內(nèi)容及主要財(cái)務(wù)關(guān)系。、難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn)：根據(jù)具體的案例分析其中財(cái)務(wù)活動的主要內(nèi)容。自由討論1：你曾經(jīng)考慮過自己當(dāng)老板嗎？——引導(dǎo)學(xué)生由擇業(yè)觀向創(chuàng)業(yè)觀改變，激起學(xué)生的雄心壯志。開辦一個(gè)公司，不象做個(gè)體戶（電工、裁縫、點(diǎn)子公司），有的幾乎可以無本經(jīng)營，只要有一技之長即可。 如選擇了發(fā)行股票，則兩種股票的發(fā)行比例也有講究：普通股：有決策權(quán) 優(yōu)先股占整個(gè)股票發(fā)行總量的；優(yōu)先股：無決策權(quán) 比例高，對企業(yè)有利。 債務(wù)資金：負(fù)債部分。石建躍買B股，3個(gè)月后被摘牌。能力訓(xùn)練項(xiàng)目1：秦池酒業(yè)興衰史操作：教師將事先準(zhǔn)備好的案例詳細(xì)資料提供給學(xué)生，要求學(xué)生考慮秦池酒廠為何“興”，又為何“衰”？涉及到什么財(cái)務(wù)活動的內(nèi)容？能力訓(xùn)練項(xiàng)目2：安然公司案例操作：教師將事先準(zhǔn)備好的案例詳細(xì)資料提供給學(xué)生，要求學(xué)生根據(jù)書面資料判斷安然公司的結(jié)局？其中的具體決策各自對應(yīng)財(cái)務(wù)活動的什么內(nèi)容？涉及到那些財(cái)務(wù)關(guān)系？輔