【正文】 這種方法的缺點(diǎn)是調(diào)整后的實(shí)際利率往往帶有小數(shù)點(diǎn)，不利于查表。63 （萬(wàn)元）三、時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題 （一）不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算 【例15】教材38頁(yè) （二）年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值 【例16】教材39頁(yè)。3282i 2% 5 0。41182%=13。2092 n 1 4 0。5573 x=0。教學(xué)方法輔助手段 講述法、案例7。第二章資金時(shí)間價(jià)值 第二節(jié)案例分析（講課、實(shí)驗(yàn)）實(shí)驗(yàn)利用資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，分析案例中不同方案的優(yōu)劣為決策提供依據(jù)。獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃為：每年特等獎(jiǎng)1人，金額為1萬(wàn)元；一等獎(jiǎng)學(xué)金2人，每人金額5000元；二等獎(jiǎng)學(xué)金3人，每人金額3000元；三等獎(jiǎng)學(xué)金四人，每人金額1000元。、作業(yè)通過實(shí)驗(yàn)學(xué)生掌握了時(shí)間價(jià)值在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中的應(yīng)用，討論分析鍛煉了學(xué)生的表達(dá)能力，鍛煉了思維，有助于學(xué)生能力培養(yǎng)，效果較好。 。、難點(diǎn)重點(diǎn)：企業(yè)籌資的類型、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)難點(diǎn)：籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷售百分比法時(shí)間安排一、籌資動(dòng)機(jī)1．?dāng)U張動(dòng)機(jī)：資產(chǎn)、權(quán)益均會(huì)增加2．償債動(dòng)機(jī)：資產(chǎn)、負(fù)債均無(wú)變化，負(fù)債內(nèi)部發(fā)生增減變動(dòng)3．混合動(dòng)機(jī)：以上二者綜合二、籌資的要求　　三、籌資渠道與籌資方式（一）籌資渠道１．含義：指籌措資金來(lái)源的方向與通道?。玻畠?nèi)容：　 國(guó)家財(cái)政資金　　　　　　　銀行信貸資金　　　　　　　非銀行金融機(jī)構(gòu)資金　　　　　　　其它企業(yè)資金　　　　　　　居民個(gè)人資金　　　　　　　企業(yè)自留資金　　　　　　外商資金（二）籌資方式１．含義：指企業(yè)籌集資金所采用的具體形式自有資金借入資金２．內(nèi)容：吸收直接投資　　　　　　　發(fā)行股票　　　　　　　　　　　　　銀行借款　　　　　　　發(fā)行債券　　　　　　　商業(yè)信用　　　　　　　　　　　　　融資租賃（三）、籌資渠道與籌資方式的配合　　 籌資渠道解決的是資金來(lái)源問題，籌資方式則解決通過何種形式取得資金的問題，它們之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。銷售百分比分析法假設(shè)前提：企業(yè)某些資產(chǎn)和負(fù)債與銷售收入之間存在一個(gè)穩(wěn)定的百分比關(guān)系?！　　　±}：ABC公司1年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目金額（萬(wàn)元）占銷售收入（4000萬(wàn)元）百分比流動(dòng)資產(chǎn)4000100%長(zhǎng)期資產(chǎn)（略）無(wú)穩(wěn)定的百分比關(guān)系應(yīng)付賬款40010%其他負(fù)債（略）無(wú)穩(wěn)定的百分比關(guān)系當(dāng)年的銷售收入4000凈利潤(rùn)2005%分配股利60留存收益140假設(shè)該公司的實(shí)收資本始終保持不變，2年預(yù)計(jì)銷售收入將達(dá)到5000萬(wàn)元。第三章籌資管理第二節(jié)權(quán)益資金籌集（講課、實(shí)驗(yàn)）講課知識(shí)目標(biāo)：?！　∽⒁猓何辗ㄈ送顿Y和吸收個(gè)人投資之間的共同特點(diǎn)是參與企業(yè)利潤(rùn)分配為目的二、吸收直接投資的出資方式　　現(xiàn)金出資　　外國(guó)的《公司法》或《投資法》對(duì)現(xiàn)金投資占資金總額的多少，一般都有規(guī)定，但是我國(guó)目前尚無(wú)這方面的規(guī)定，所以需要在投資過程中有雙方協(xié)商加以確定。　　工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資　　出資條件：能幫助研究和開發(fā)出新的高科技產(chǎn)品；能幫助生產(chǎn)出適銷對(duì)路的高科技產(chǎn)品；能幫助改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，提高生產(chǎn)效率；能幫助大幅度降低各種消耗；作價(jià)比較合理。　　優(yōu)先股：是股份公司依法發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票?！　、?分享盈余權(quán)；　　普通股股東可以按照股份的占有比例分享利潤(rùn)?！?yōu)先股管理權(quán)受限制，比如：沒有投票權(quán)；優(yōu)先股的股利是固定的，并且優(yōu)先股股利的發(fā)放優(yōu)先于普通股，并且優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)。四、 股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)　　優(yōu)點(diǎn)：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)小，增加信譽(yù)度缺點(diǎn)：資金成本高，分散控制權(quán) 2課時(shí)輔助手段 、作業(yè)思考題：？？第三章籌資管理第三節(jié)負(fù)債資金的籌集（講課、實(shí)驗(yàn)）講課知識(shí)目標(biāo)：?！　?dān)保人的條件：　?。?）保證人首先必須是符合《擔(dān)保法》的企業(yè)法人；　?。?）凈資產(chǎn)不低于被保證人擬發(fā)行債券的本息；　?。?）近三年連續(xù)盈利，且有較好的業(yè)績(jī)前景；　?。?）不涉及改組、解散等事宜或重大訴訟案件；　　（5）中國(guó)人民銀行規(guī)定的其他條件?！　“凑帐欠窨梢赞D(zhuǎn)換分：可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。類似于累積優(yōu)先股?！　《詴?huì)出現(xiàn)折價(jià)發(fā)行是因?yàn)槠泵胬实陀诎l(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率，為了吸引購(gòu)買者，企業(yè)只有折價(jià)發(fā)行了。但是，銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸限額的法律責(zé)任。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。12）%＝（萬(wàn)元）　　總計(jì)支付額＝（萬(wàn)元）　　　　補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%至20%）計(jì)算的最低存款余額?！　〉盅嘿J款的利率要高于非抵押貸款的利率，原因在于銀行將抵押貸款視為風(fēng)險(xiǎn)貸款，借款企業(yè)的信譽(yù)不是很好，所以需要收取較高的利息；而銀行一般愿意為信譽(yù)較好的企業(yè)提供貸款，且利率相對(duì)會(huì)較低?！　?．其他承諾　　銀行有時(shí)還要求企業(yè)為取得借款而做出其他承諾，如及時(shí)提供財(cái)務(wù)報(bào)表，保持適當(dāng)?shù)乃剑ㄈ缣囟ǖ牧鲃?dòng)比率）等等?！　≠N現(xiàn)法　　是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的借款方法。（本金－利息）　　　　　?。矫x利率247。 ？授課教案第四章資金成本與資金結(jié)構(gòu)；第一節(jié)資金成本（講課、實(shí)驗(yàn)）講課通過本次課的學(xué)習(xí)，了解資金成本的概念以及個(gè)別資金成本的計(jì)算、難點(diǎn)資金成本的概念；個(gè)別資金成本的計(jì)算公式的應(yīng)用；債務(wù)資金的避稅作用；債券和股票的籌資額度要用發(fā)行價(jià)格計(jì)算時(shí)間安排第一節(jié)課： 資金成本的含義1. 資金成本的概念資金成本= ==2. 個(gè)別資金成本的計(jì)算1) 銀行借款資金成本的計(jì)算2) 債券資金成本的計(jì)算債券資金成本=例題及練習(xí)第二節(jié)課：3) 優(yōu)先股資金成本的計(jì)算4) 普通股資金成本的計(jì)算5) 留存收益資金成本的計(jì)算例題及練習(xí)輔助手段 內(nèi)容講授和例題講解；課堂練習(xí)和提問相結(jié)合（多媒體課件授課）、作業(yè)個(gè)別資金成本的計(jì)算方法；資金成本的含義練習(xí)冊(cè)第四章計(jì)算題8第四章資金成本與資金結(jié)構(gòu)；第一節(jié)資金成本（講課、實(shí)驗(yàn)）講課通過本次課的學(xué)習(xí)，了解綜合資金成本以及邊際資金成?！　∪秉c(diǎn)：　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；　　借款限制條款多；　　籌資數(shù)額有限。　　實(shí)際利率＝本金名義利率247。采用這種方法?！　∫话銇?lái)說(shuō)企業(yè)不希望采用分期等額償還方式借款，而是愿意在貸款到期日一次償還，因?yàn)榉制趦斶€會(huì)加大貸款的實(shí)際利率。那么實(shí)際企業(yè)可以利用的借款額為1000（110％）＝900萬(wàn)元，　　實(shí)際利率＝年利息/實(shí)際可用借款　　　　　?。矫x利率/（1補(bǔ)償性余額比率）　　　　　　＝12％247。　　需支付的利息：6012％6247?！　　　≈苻D(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定?！　±?：A公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，3年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，若發(fā)行時(shí)債券市場(chǎng)利率為10%，則A公司債券的發(fā)行價(jià)格為多少；　　答案：　　發(fā)行價(jià)格　　 　　A公司債券的發(fā)行價(jià)格=10008%（P/A，10%，3）+1000（P/F，10%，3）　　B公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，3年期，票面利率為8%，每半年付息一次，到期還本，若發(fā)行時(shí)債券市場(chǎng)利率為10%，則B公司債券的發(fā)行價(jià)格為多少；　　發(fā)行價(jià)格　　 　　B公司債券的發(fā)行價(jià)格=10004%（P/A，5%，6）+1000（P/F，5%，6）　　C公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，3年期，票面利率為8%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，若發(fā)行時(shí)債券市場(chǎng)利率為10%，則C公司債券的發(fā)行價(jià)格為多少　　發(fā)行價(jià)格　　 　　C公司債券的發(fā)行價(jià)格=（10008%3+1000）（P/F，10%，3）　五、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)　　優(yōu)點(diǎn)：　　 籌資成本低　　 可以保持控制權(quán)　　 可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠杠作用　　缺點(diǎn)：　　 籌資風(fēng)險(xiǎn)高　　 限制條款多　　 籌資額有限 長(zhǎng)期借款一、銀行借款的分類：　　按照借款期限分：長(zhǎng)期借款和短期借款　　按照借款（是否需要擔(dān)保）的條件分：信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)借款　　按照貸款的機(jī)構(gòu)分：政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款　?。ǘ┙杩畛绦颍ㄖ蛔鳛榱私鈨?nèi)容）二、銀行借款的信用條件　　　　信貸限額是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高額。（二）債券發(fā)行價(jià)格的確定　　發(fā)行價(jià)格的確定其實(shí)就是一個(gè)求現(xiàn)值的過程，等于各期利息的現(xiàn)值和到期還本的現(xiàn)值之和，折現(xiàn)率以市場(chǎng)利率為標(biāo)準(zhǔn)?！　“凑绽适欠窆潭ǚ郑汗潭ɡ蕚透?dòng)利率債券　　企業(yè)發(fā)行浮動(dòng)利率債券的目的在于對(duì)付通貨膨脹?！　∮浢麄瘉G失后，可以掛失，比較安全?！　〉盅簜嚎梢允遣粍?dòng)產(chǎn)抵押，可以是動(dòng)產(chǎn)抵押，也可以是證券抵押。3．掌握租賃籌資 能力目標(biāo)：訓(xùn)練學(xué)生解決相關(guān)籌資問題的能力?！　」善鄙鲜械娜秉c(diǎn)：　　使公司失去隱私權(quán)；限制經(jīng)理人員操作的自由度；上市成本高。　　優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指原有普通股股東在公司發(fā)放新股時(shí)具有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)?！　〔橘~權(quán)：通常股東的查賬權(quán)是受限制的，但是股東可以委托會(huì)計(jì)師進(jìn)行查賬。三、吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)（注意和發(fā)行股票優(yōu)缺點(diǎn)的比較）優(yōu)點(diǎn)：提高企業(yè)信譽(yù)，增強(qiáng)借款能力，籌資速度快，風(fēng)險(xiǎn)低缺點(diǎn)：資金成本高，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不易明確發(fā)行普通股一、股票的分類：　?。ㄒ唬凑展善钡臋?quán)利和義務(wù)分類可以分為：普通股、優(yōu)先股　　普通股：是股份公司依法發(fā)行的具有管理權(quán)、股利不固定的股票?！　?shí)物出資出資條件：確為企業(yè)科研、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所需；技術(shù)性能比較好；作價(jià)公平合理。吸收法人投資特點(diǎn)：發(fā)生在法人單位之間；以參與企業(yè)利潤(rùn)分配為目的；出資方式靈活多樣。 能力目標(biāo)：訓(xùn)練學(xué)生對(duì)當(dāng)前企業(yè)籌資方式問題進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)的能力。要求計(jì)算是否需要從外部融資，如果需要，需要補(bǔ)充多少外部資金。 預(yù)計(jì)資產(chǎn)＞預(yù)計(jì)負(fù)債+預(yù)計(jì)所有者權(quán)益 表明企業(yè)資金占用多于資金來(lái)源，因此企業(yè)需要從外部追加資金。四、資金需求量預(yù)測(cè) 合理預(yù)測(cè)資金需求量，可使企業(yè)避免資金浪費(fèi)或資金不足，一般常用銷售百分比法和線性回歸分析法。德育目標(biāo)：。 。資料三、北方公司2008年1月1日向工行哈爾濱分行接入一筆款項(xiàng)，銀行貸款年利率為8%，同時(shí)北方公司與哈爾濱分行約定：前三年不用還本付息，但從2010年12月31日起至2015年12月31日止，每年末要償還本息4萬(wàn)元。案例資料：資料一、北方公司2004年1月1日向宏達(dá)投資公司融資租賃一臺(tái)自動(dòng)車床，雙方在租賃協(xié)議中明確：租期截止到2008年12月31日，年租金5600元，于每年年末支付一次，宏達(dá)投資公司要求的利息及手續(xù)費(fèi)率通常為8%。復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算。4=5。3553 x/1=0。【例19】某企業(yè)擬購(gòu)買一臺(tái)柴油機(jī)，更新目前使用的汽油機(jī)，柴油機(jī)的價(jià)格比汽油機(jī)貴2000元，但每年可節(jié)約燃料費(fèi)500元，若利率為10%，求柴油機(jī)至少使用多少年？ 解：p=2000，A=500 ，I=10%（p/A，10%，n）=2000/500=4 查表得：5 5 3。9164 I=12%+0。【例17】教材P41頁(yè)【例18】某公司于第一年年初借款20000元，每年年末還本付息額均為4000元，連續(xù)9年還清，問借款利率是多少？解：（P/A，I，9）20000/4000=5 查n=9的年金現(xiàn)值系數(shù)表得： 12% 5。n 【例14】利用上例中有關(guān)數(shù)據(jù)，用第二種方法計(jì)算本利和。25% F = 10 (F/P，10。當(dāng)每年復(fù)利次數(shù)超過一次時(shí)，這樣的年利率叫做名義利率，而每年只復(fù)利一次的利率才是實(shí)際利率。如圖24所示： A A A A A 圖24 由于永續(xù)年金持續(xù)期無(wú)限，沒有終止時(shí)間，因此沒有終值，只有現(xiàn)值。791= 2354 （元） 或P = 1000 (P/A，10%，5) 如圖23所示： A A A 圖23遞延年金是普通年金的特殊形式，凡不是從第一期開始的普通年金都是遞延年金。 （1 + i ）【例10】某企業(yè)準(zhǔn)備在今后的8年內(nèi)，每年年初從銀行取出7