【正文】 幣匯率。 噸油銷售稅金及附加的確定 ? 增值稅 ：當(dāng)期銷項稅 進項稅 =17%（稅基數(shù)）；為簡化計算，按經(jīng)營成本的 70%考慮外購費用，扣除已納稅額后，稅率 17%； ? 城市維護建設(shè)稅 ：以增值稅為計稅依據(jù)，稅率7%； 教育費附加 ：以增值稅為計稅依據(jù)，稅率 3% 資源稅 ：不同油田稅率不同。該產(chǎn)品的市場壽命具有較大的不確定性，如果 給定基準折現(xiàn)率為 15%，不考慮期末資產(chǎn)殘值，試就項目壽命 期分析兩方案取舍的臨界點。 】 （三）、盈虧平衡點與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系 經(jīng)營風(fēng)險： 銷售量、產(chǎn)品價格及單位產(chǎn)品變動成本等不確定性因素發(fā)生變化所引起的項目盈利額的波動 經(jīng)營安全率 =1BEPq /Q0 一般來說，經(jīng)營安全率在 30%以上，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況安全；在 2530%之間，表明較安全；在 1525%表明不太安全， 10%以下，表明很危險 Q* 越高，風(fēng)險越大； P *越小，風(fēng)險越大； Cf*越大，風(fēng)險越大。 IRR? IRR?IRR?IRR?IRR?第四章 不確定性分析 第一節(jié) 盈虧平衡分析 第二節(jié) 敏感性分析 第三節(jié) 概率分析 第二節(jié)：決策結(jié)構(gòu)與評價方法 第四章 不確定性分析 第一節(jié)：盈虧平衡分析 第二節(jié)：敏感性分析 第一節(jié) 盈虧平衡分析 各種不確定因素（如投資、成本、銷售量、產(chǎn)品價格、項目 壽命周期等）的變化會影響方案的經(jīng)濟效果，當(dāng)這些因素的變化達到某一臨界值時，就會影響方案的取舍。 二、現(xiàn)值法 2 合理分析期法 根據(jù)對未來市場狀況和技術(shù)發(fā)展前景的預(yù)測直接選取一個合理的分析。 2 凈現(xiàn)值最大且非負的方案為最優(yōu)方案 3 并且可推廣到凈現(xiàn)值的等效指標(biāo)凈年值 即凈年值最大且非負的方案為最優(yōu)方案 4 僅需計算費用現(xiàn)金流的互斥方案，只須進行相對效果檢驗，使用費用現(xiàn)值或費用年值，而不需進行增量分析，且費用現(xiàn)值或年值最小是最好方案 BA CICICI ???BA COCOCO ????????????nttt I R RCO00)1()(差額內(nèi)部收益率 互斥方案的差額（增量）現(xiàn)金流入 互斥方案的差額（增量）現(xiàn)金流出 定義：兩互斥方案凈現(xiàn)值（或凈年值）相等時的折現(xiàn)率 判別準則： IRR? i0 （基準折現(xiàn)率），則投資（現(xiàn)值）大的方案為優(yōu) IRR? i0 （基準折現(xiàn)率），則投資（現(xiàn)值） 小的方案為優(yōu) 對差額內(nèi)部收益率的幾個問題的說明 1 在互斥方案進行比較時，凈現(xiàn)值最大（凈年值最大、費用現(xiàn)值和費用年值最?。蕜t是正確的判斷準則，但內(nèi)部收益率最大準則則不能保證比較結(jié)論的正確性。 （六） 動態(tài)投資回收期 為了克服靜態(tài)投資回收期未考慮資金時間價值的缺點，引入了動態(tài)投資回收期。 二、動態(tài)評價指標(biāo) (一 ) 凈現(xiàn)值（ NPV） 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值指數(shù)（ NPVI） (二） 凈年值（ NAV） 凈年值是通過資金等值換算將項目凈現(xiàn)值分攤到壽命期內(nèi)各年（從第一年到第 n年）的等額年值。 例： 某油田開發(fā)第一年的年收益預(yù)期為 50萬美元，且以 12%的速率遞減，油田生產(chǎn)期至少為 10年。 建設(shè)期不為零 經(jīng)營第 — 期末 =增凈利 +增折舊 ++提前報廢所得稅抵 。 位于青海、西藏、新疆三省、區(qū)及淺海地區(qū)的中外合作油氣田適用以下礦區(qū)使用費費率： 每個氣田日歷年度天然氣總產(chǎn)量： 礦區(qū)使用費費率： 不超過 20億方的部分 免征 超過 20億方至 35億方的部分 1% 超過 35億方至 50億方的部分 2% 超過 50億方的部分 3% ? 位于其它省、自治區(qū)、直轄市的中外合作油氣田適用以下礦區(qū)使用費費率： ? 每個氣田日歷年度天然氣總產(chǎn)量： 礦區(qū)使用費費率： ? 不超過 10億方的部分 免征 ? 超過 10億方至 25億方的部分 1% ? 超過 25億方至 50億方的部分 2% ? 超過 50億方的部分 3% 稅費后銷售收入 稅費后商品量 =原油商品量－增值稅商品量－礦區(qū)使用費商品量 稅費后銷售收入 =稅費后商品量 國際原油價格 噸桶轉(zhuǎn)換系數(shù) 外匯匯率 營業(yè) 稅金及附加 ?城鄉(xiāng)維護建設(shè)稅 ?教育費附加 ?資源稅類 ?所得稅類 ?財產(chǎn)稅類 ?特別收益金 特別收益金 是國家對石油開采企業(yè)銷售國產(chǎn)原油因價格超過一定水平所獲得的超額收入按比例征收的收益金。本年的折舊對象從下一年度開始計提折舊。 其他管理費用 =原油產(chǎn)量 噸油管理費用。 成本性態(tài) 在總操作成本的基礎(chǔ)上，也可分攤到每一口生產(chǎn)井計算單井操作成本。 警 示！ 第二章 現(xiàn)金流量構(gòu)成與資金等值計算 第一節(jié)：現(xiàn)金流量的構(gòu)成 第二節(jié)：資金等值計算 第一節(jié)：現(xiàn)金流量的構(gòu)成 一、現(xiàn)金流量的概念： 在各個時間點實際發(fā)生的資金流出或流入。 (2）非體現(xiàn)性技術(shù)進步：包含在新生產(chǎn)出來的資產(chǎn)（機器設(shè)備、原材料之中，或者與新訓(xùn)練的勞動力結(jié)合在一起的技術(shù)進步。 技術(shù)經(jīng)濟學(xué)是研究技術(shù)和經(jīng)濟的相互關(guān)系，探討技術(shù)與經(jīng)濟相互促進、協(xié)調(diào)發(fā)展途徑的科學(xué) 。 （ 4）技術(shù)經(jīng)濟分析能幫助我們在一個投資項目尚未實施之 前估算它的經(jīng)濟效果 ,并通過對不同方案的比較 ,選出最有效利用現(xiàn)有資源的方案。 （ 1） 技術(shù)進步指在經(jīng)濟增長中，除資金和勞動力兩個投入要素增加以外所有使產(chǎn)出增長的因素。美國教育家找出的原因是學(xué)生不懂經(jīng)濟，后來在在這所學(xué)校里成立了斯隆管理學(xué)院。因此， 第 n年的總操作成本 =基礎(chǔ)操作成本 (1＋遞增率 ) 的 n次方 ?？偟臄備N費 =無形資產(chǎn)攤銷＋遞延資產(chǎn)攤銷。在這里，折舊對象是項目期初資本化的勘探投資和建設(shè)期各批投入的開發(fā)建設(shè)投資的原值，但無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和流動資金不包括在內(nèi)。 又例如：項目位于新疆，原油商品量為 210萬噸，則礦區(qū)使用費商品量計算為：（ 210－ 200） 8%＋ 50 6%＋ 50 4%=（萬噸）。 四 NCF的確定 ( 一 ). 含義 (二 _). 現(xiàn)金流量表的編制 全部投資和自有資金現(xiàn) /金流量表的區(qū)別 后者包括借款償還和利息支付 與財務(wù)會計現(xiàn)金流量表對比 五 凈現(xiàn)金流的簡化計算 NCF簡算公式 營業(yè)收入 經(jīng)營成本 所得稅 折舊利息 凈利潤 總成本 營業(yè)利潤 (一 ) 單純固定資產(chǎn)投資 凈利潤 +折舊 +利息 +殘值 (二 )完整工業(yè)投資 It 凈利潤 +折舊 +利息 +殘值 (三 ) 更改 建設(shè)期初 NCF0=投資 — 變現(xiàn) 建設(shè)期末提前報廢抵免所得稅 。若將該倉庫買下來，需一次支付 20萬元，但十年后估計還可以 20萬元的價格售出，按折現(xiàn)率 15%計算，是租合算，還是買合算？ 解：若租用該倉庫， 10年內(nèi)全部租金的現(xiàn)值為： P=23000[1(1+)10(1+) 10] /() =137393（元） 若購買該倉庫，全部費用的現(xiàn)值為： P=202202202200(1+)10 =150563（元） 顯然，租用該倉庫費用更少，租合算。設(shè) 基準收益率 為 Rb，判別準則為：若 R Rb，則項目 可接受 若 RRb，則項目應(yīng) 予以拒絕。 tnE R RntKtnintNB tt ?????????)1(0)01(0 ERR： 外部收益率 K t ； 第 t年的凈投資 NBt:第 t年的凈收益 i0: 基準折現(xiàn)率 計算 ERR的方程如下； ERR?0 則項目可以被 接受 ERR?0 則項目不可接受 判別準則 （五）外部收益率（ ERR） 是投資的未來值與再投資的凈收益累計值相等時的收益率。 1 有多個互斥方案時，直接用凈現(xiàn)值最大準則選擇最優(yōu)方案比兩兩比較的增量分析更簡便。 ? 方法： ? 一 年值法 ? 二 現(xiàn)值法 ? 三 內(nèi)部收益率法 當(dāng)互斥方案壽命不等時，通常有以下幾種方法： 1 壽命期最小公倍數(shù)法 此法假定備選方案中的一個或若干個在其壽命期結(jié)束后按原方案重復(fù)實施若干次，取各方案的壽命期最小公倍數(shù)作為共同的分析期。 方案比選的判別準則為：在 存在的情況下， IRR?IRR?IRR?年份 0 1 2 3 4 5A 300 96 96 96 96 96B 100 42 42 42例題 i0=12% 差額內(nèi)部收益率 [300+96(P/A, ,5)](A/P, ,5) [100+42(P/A, ， 3)](A/P, ， 3) = 0 利用內(nèi)插法，得 =% i0=12% 據(jù)判別準則，應(yīng)選擇年均凈現(xiàn)金流大的方案 A 。 解：根據(jù) B=PQ*=C=Cf+CvQ* ， 得 21 40 016 0030 001030 0010310)30 0078 00(30 001030 00 )1( 4444*???????????? vfCPCQ（件） 【 在 P、 C與預(yù)測值相同時，年銷售量 不低于 21400件 】 %%10 030 00 021 40 0E ).2(** ????c【 生產(chǎn)能力利用率 不低于 %】 2600103 1030001600 , ).3( 4 4* ）（ 元?? ????????cfvccc QCCQCQBP【 按設(shè)計生產(chǎn)能力生產(chǎn)進行生產(chǎn)，生產(chǎn)成本與 預(yù)測值相同，項目不虧損的條件是 P?2600（元） 】 ）（ 件元 44** 20 00103 1030 0030 00 , ).4( ?? ????????cfcfcvc QCPQCPQCcvfc QcCPQ ??? ：即【 如果銷量、價格與預(yù)測值相同，項目不虧損的條件是 單位產(chǎn)品變動成本不高于 2022元 /件。 例 43 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案，方案 A初始投資為 50萬 元，預(yù)期年凈收益 15萬元；方案 B初始投資150萬元，預(yù)期年凈 收益 35萬元。 例如：對某油田的歷史資