企業(yè)所有權(quán)變更ppt課件(存儲(chǔ)版)
【正文】 45 結(jié)束了?。?！ 46 關(guān)于投資銀行學(xué)考試 ? 考試時(shí)間： ? 2022年 6月 20日星期天晚上 7:30— 9:30 ? 考試地點(diǎn)： ? 經(jīng)管學(xué)院大樓 701教室 ? 考試題型和分?jǐn)?shù)分布： 一、簡答題（ 50分，每小題 10分） 二、分析題（ 30分，每小題 15分） 三、案例題（ 20分） 47 ? 考試范圍 ? 第一篇 ? 第一章投資銀行業(yè)概述 第二章投資銀行的發(fā)展歷史與趨勢(shì) ? 第三篇 ? 第六章資產(chǎn)證券化理論 第七章證券發(fā)行與承銷 第八章企業(yè)上市 第九章證券交易 第十章信貸資產(chǎn)證券化 第十二章產(chǎn)業(yè)投資基金 ? 第四篇 ? 第十三章企業(yè)重組概論 ? 第十四章企業(yè)擴(kuò)張 ? 第十五章企業(yè)收縮 ? 考試形式：開卷考試 ? 復(fù)習(xí)重點(diǎn)：上述范圍內(nèi)各章后的 “ 本章總結(jié) ” 和 “ 思考題 ” 。后來，提供相關(guān)融資服務(wù)的部門將這種現(xiàn)象稱之為 MBO。 ? 它經(jīng)營著香港 370多萬條固定線路。 ? 第三，稅收效應(yīng)， 81年經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅收法案允許企業(yè)對(duì)新購進(jìn)的舊資產(chǎn)增加賬面價(jià)值并采取加速折舊方法，從而減輕稅負(fù)。 18 案例 9： “ 云天化 ” 股份回購 ? 思考題： ? 云天化的股份回購有什么特點(diǎn) ？ ? 云天化的股份回購對(duì)公司有何影響 ？ ? 云天化的股份回購對(duì)證券市場有什么意義 ？ 19 公司回購前后股本結(jié)構(gòu)變化 總股本 國有法人股 占比 67.% 國有法人股 占比例 流通股 占比例 % 流通股 占比 33.% 總股本 20 最新股本結(jié)構(gòu) 21 云天化股份回購的影響 ? 其一、云天化的股本結(jié)構(gòu)將得到明顯改善 ? 其二、對(duì)大股東云天化集團(tuán)來說，股份被回購后將獲得 4億元的資金（對(duì) 國有資產(chǎn)和小股民的意義不同） ? 其三，因?yàn)楣煞莼刭彵换刭徍箢A(yù)計(jì)每股稅后利潤將獲得明顯的增長，而其股性較呆滯的情況會(huì)有所改變，市盈率會(huì)有所上升， ? 其四，上述兩方面將促使股價(jià)在二級(jí)市場上有良好的表現(xiàn)，所以社會(huì)公眾股東對(duì)此一般也是認(rèn)可的。 15 按股票回購方式分類 ? 1）公司以全面要約的方式，進(jìn)行股份回購； ? 2）公司以要約方式，向在同一市場交易的本公司同一類別股票的全體股東進(jìn)行全部股份或比例股份的回購； ? 3）公司通過證券交易所集中競價(jià)交易的方式進(jìn)行股票回購； ? 4）公司以協(xié)議方式向特定股東進(jìn)行全部或比例股份的回購。如壟斷原因 . ? 目標(biāo)公司的早期措施： ? 通過付一定費(fèi)用，尋求代理公司的監(jiān)視，可較早發(fā)現(xiàn)并確認(rèn)股票的聚集。 ? 4）帕克門戰(zhàn)略： ? 是指目標(biāo)公司威脅要進(jìn)行反接管，并開始購買收購者公司的普通股，以挫敗兼并者。 ? 一旦毒丸計(jì)劃被觸發(fā)，其他所有的股東都有機(jī)會(huì)以低價(jià)買進(jìn)新股。 4 反收購主要手段和方法 ? 六種類型： ? 提高收購成本：資產(chǎn)重估、毒丸計(jì)劃、焦土戰(zhàn)術(shù)、金保護(hù) S ? 提高相關(guān)者的持股比例，增加收購者取得控制權(quán)的難度：股票回購、增持股份、白衣騎士 MBO和 ESOP、帕克門戰(zhàn)略 ? 制定策略性的公司章程，提高改組管理層的難度。 ? 現(xiàn)任管理層或股東認(rèn)為收購者出價(jià)偏低，希望通過抵制收購來提高收購者的出價(jià)。 ? 在最常見的形式中，
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