期貨交易機(jī)制ppt課件(存儲(chǔ)版)
【正文】 ，在中國，大豆、豆油、豆粕的成份比例為 1： ： 。futures)， 是指交易雙方約定在未來特定的時(shí)期進(jìn)行外匯交割，并限定了標(biāo)準(zhǔn)幣種、數(shù)量、交割月份及交割地點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。外匯期貨合約屬于有形商品Date56外匯期貨的交易規(guī)則 Date57外匯期貨套期保值策略應(yīng)用 l 某跨國公司有兩個(gè)分支機(jī)構(gòu)，一個(gè)在美國，另一個(gè)在英國。盈虧相抵，該公司沒有因?yàn)橥瓿闪似浣?jīng)營目的而在外匯市場上虧損。投機(jī)收入為 10,000美元（＝（－ ） 12,500,000 10）。 例如，假設(shè)某一短期國庫券期貨合同貼水為 ，這一合同的IMM指數(shù)就是 100－ =。歐洲美元利率即倫敦同業(yè)拆放利率(LIBOR)， 被認(rèn)為是最有效的短期借貸指示器。同其他短期利率期貨一樣，港元利率期貨也以貼現(xiàn)的方式報(bào)價(jià)，即報(bào)價(jià)數(shù)為 100減去市場利率。定期存單到期的年利率以 360天為基礎(chǔ)計(jì)算，出售時(shí)以面值為準(zhǔn)，到期時(shí)一并償還本金和利息。Date70房屋抵押債券期貨l 房屋抵押債券期貨是以房屋抵押債券作為交易對象的利率期貨。 市政債券不同于其他債券之處是，這種債券的持有人在收取利息時(shí)可免除聯(lián)邦稅收 到 3月 10日， TBond期貨的價(jià)格漲至 9923（上漲了 011），而 TNote期貨的價(jià)格漲到 10009（上漲了 007），投資者對沖其持倉合約。因此，該公司決定用同年 6月份到期的Samp。于是，該公司決定一周后以這一價(jià)格增發(fā) 20萬股股票，以籌措 500萬美元的資本，用于擴(kuò)充生產(chǎn)規(guī)模。Date77Date78利率期貨的投機(jī)策略應(yīng)用l 1月 5日，同在芝加哥交易所（ CBOT）交易的美國長期國庫券期貨和 10年期美國中期國庫券期貨有如下行情： Date73市政債券期貨l 市政債券期貨是以市政債券作為交易對象的利率期貨。Date71l 這種期貨的基本交易單位為面值 10萬美元、收益率為8%的長期國庫券。長期國庫券的期限從 10年到 30年不等。目前，定期存單已是一種十分重要的信用工具，在金融市場上占據(jù)了相當(dāng)?shù)姆蓊~。這種信用工具沒有發(fā)行公司的任何資產(chǎn)作為保證，它的保險(xiǎn)性不高，不過因?yàn)榘l(fā)行公司的信譽(yù)不同，其信用也有高低之分。Date64歐洲美元定期存款單期貨l 歐洲美元定期存款單期貨是短期利率期貨中發(fā)展最快的利率期貨。Date63短期國庫券期貨以指數(shù)的形式報(bào)價(jià)，具體報(bào)價(jià)方式為 100減去短期國庫券利率（貼現(xiàn)率），得出的指數(shù)便是短期國庫券期貨的價(jià)格。l 利率期貨交易則是指在有組織的期貨交易所中，通過喊價(jià)成交進(jìn)行的、在未來某一時(shí)期進(jìn)行交割的債券合約買賣 l 大選結(jié)束后，政局走向平穩(wěn)，期貨商紛紛買回拋售出的期貨，行情正如該公司所預(yù)測的那樣，經(jīng)過平穩(wěn)階段后呈上升趨勢。 Date54六、外匯期貨l 外匯期貨 (foreign 這是因?yàn)槎哂猛鞠嗨魄揖哂邢嗷ヌ娲?。某投資基金注意到了這一反常價(jià)差狀況，并判斷不久價(jià)格還將下降，于是果斷入市進(jìn)行套利操作。Date39跨期套利者選擇入市機(jī)會(huì)l 跨期套利者選擇恰當(dāng)?shù)娜胧袡C(jī)會(huì)，應(yīng)綜合考慮各種因素。Date33Date34賣近買遠(yuǎn)套利l 賣近買遠(yuǎn)套利，又叫熊市套利或賣空套利，是指入市時(shí)賣出近期月份期貨合約，同時(shí)買進(jìn)遠(yuǎn)期月份合約的跨期套利形式。 Date29l 3月 28日，蘇州商品交易所 4月（交割月）豆粕期貨價(jià)格為 3,520元 /噸。與空頭投機(jī)的盈虧特征相反，若市場價(jià)格上漲，則投機(jī)者將獲利，市場價(jià)格上漲越多，投機(jī)者獲利也越多；若市場價(jià)格下跌，則投機(jī)者將受損，市場價(jià)格下跌越多，投機(jī)者受損也就越多 .Date27套利l 套利 (arbitrage)， 是指人們利用暫時(shí)存在的不合理的價(jià)格關(guān)系，通過同時(shí)買進(jìn)和賣出相同或相關(guān)的商品或期貨合約，以賺取其中的價(jià)差收益的交易行為。 Date22投機(jī)策略的特點(diǎn) l （ 1） 顯然，日元將升值，而加元將貶值。Date13Date14Date15交叉套期保值l 交叉套期保值 (crosshedging)是指將期貨合約用于不可交割商品的套期保值。 l （ 4）預(yù)期保值 （ 3）鎖定相關(guān)品種的成本，穩(wěn)定產(chǎn)值和利潤 第三節(jié) 金融期貨市場 Date3四、期貨市場的功能l 轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能：這是期貨市場最主要的功能，也是期貨市場產(chǎn)生的最根本原因。 Date1二、金融期貨合約的特征? 期貨合約均在交易所進(jìn)行，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算部或?qū)ＴO(shè)的清算公司結(jié)算。 ? 期貨交易是每天進(jìn)行結(jié)算的，而不是到期一次性進(jìn)行的，買賣雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀(jì)公司開立專門的保證金賬戶。第三節(jié) 金融期貨市場 Date4 五、期貨交易策略l 套期保值策略l 套期保值是指在現(xiàn)貨市場某一筆交易的基礎(chǔ)上，在期貨市場上做一筆價(jià)值相當(dāng)，期限相同但方向相反的交易，以期保值。（ 4）減少資金占用。相關(guān)商品的空頭情況意味著套期保值者交割相關(guān)商品有固定期貨價(jià)格的承諾，或相關(guān)商品有很高的價(jià)格關(guān)聯(lián)關(guān)系。l 多頭套期保值通常適用于類似這樣的場合：投資者準(zhǔn)備在將來某一時(shí)刻購買商品卻擔(dān)心商品漲價(jià)，或者某投資者在資產(chǎn)上做空頭時(shí)，可用多頭套期保值策略進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理 為回避這種風(fēng)險(xiǎn)，該公司自然應(yīng)該利用外匯期貨交易實(shí)行套期保值。此兩種貨幣期貨交易中的獲利可部分或全部的抵補(bǔ)該公司在現(xiàn)貨市場所受的損失。利用對沖技術(shù)，加快交易頻率。這樣，在合約到期前，該投機(jī)者將面
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