外匯期貨ppt課件(存儲版)
【正文】 兌換 ， 美元的當(dāng)前年利率為 %， 問1份期限為 180天的該國貨幣的期貨合約價格的理論定價是多少 ？ ))(1(0 HF rrsF ???＝ （ 1+（ %－ %） 180/360） =（美元 /該國貨幣） 金融工程課程 18 第三節(jié) 外匯期貨的交易行為 一、外匯的套期保值行為 所謂套期保值（ hedge）：就是買入（賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（買入）期貨合約來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險。 12月加元期貨價格為 ，按此期貨價格，未來需要支付 2022萬 CD 。提前賣出外匯期貨空頭，同樣可以鎖定未來匯率變化風(fēng)險。同時，倫敦國際金融期貨交易所（ LIFFE）明年 6月到期的英鎊期貨價格是 （USD / BP）。這為外匯期貨的跨幣種套利帶來可能。假設(shè)到明年 6月到期前（ 6月 3日），套利者分別以 （ USD / BP）和 （ USD / CAD）同時平倉。在到期之前的某個時點同時平倉離場。在市場收盤之前進行平倉，交易成本較高。 金融工程課程 30 外匯遠期交易 外匯期貨交易 參與者 專業(yè)證券交易商、銀行、大的廠商，要求有良好的銀行信譽。 金融工程課程 33 本章思考與練習(xí)： 1. 外匯期貨合約的主要內(nèi)容有哪些？ 2. 外匯期貨的價格理論上如何確定的？ 3. 外匯期貨市場的參與者有哪些？ 4. 外匯期貨市場的不同交易行為之間的關(guān)系如何？ 5. 外匯期貨市場與遠期外匯市場有哪些不同？ 。 另外 ， 如果套期保值的保值量超過抵補的外匯現(xiàn)貨的數(shù)量 ， 那么超出的部門也可認(rèn)為是投機；跨期套利 、 跨市套利如果伴隨著外匯現(xiàn)貨交易 ， 則也可以當(dāng)做保值交易 。 IMM市場英鎊期貨（ BPM9） IMM市場英鎊期貨（ BPZ9） 今年 12月 10日買入 1份英鎊期貨（ BPM9） 支出美元計價＝ 62500＝ 元 今年 12月 10日賣出 1份英鎊期貨（ BPZ9） 收入美元計價＝ 62500＝ 美元 明年 6月 3日賣出 1份英鎊期貨（ BPM9）收入美元計價＝ 62500＝ 美元 明年 6月 3日買入 1份英鎊期貨（ BPZ9） 支出美元計價＝ 62500＝ 95625美元 盈利＝ － ＝ 盈利＝ － 95625＝－ 金融工程課程 27 第三節(jié) 外匯期貨的交易行為 三、外匯的其他投機者 搶帽子者： 他們的技巧是利用價格的微小變動進行交易來獲取微利，一天之內(nèi)他們可以做多個回合的買賣交易。這為外匯期貨的跨期限套利帶來可能。加元與英鎊的交叉匯率等于 ＝（ BP / CAD） ,即一加元兌換 。交易者買進自認(rèn)為是“便宜的”合約，同時賣出那些“高價的”合約，從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利。套利者利用這種價格差異，在一個交易所買入某種外匯期貨合約，與此同時，在另一交易所賣出該外匯期貨合約，通過將來的平倉或交割以獲得收益。 （二）賣出套期保值 賣出套期保值，也可稱為空頭套期保值。即美國進口商在 12月份需要支付 2022萬加元。下面來看一個本國投資者，假設(shè)他有 x元本幣，是如何選擇投資國內(nèi)或國外資本市場。相反，如果一個交易者在 IMM市場賣出一份英鎊期貨合約，根據(jù)上面的最新喊價成交，意味著他如果不在該合約到期前對沖離場，那么，他在交割日就要支付 62500英鎊，而獲得 美元。 外匯期貨市場首先具有期貨市場的一般特征，需要有期貨交易所、交易池、清算公司、交易會員、期貨經(jīng)紀(jì)人、市場參與者等構(gòu)成要素。 1978年紐約商品交易所也增加了外匯期貨業(yè)務(wù)， 1979年，紐約證券交易所亦宣布，設(shè)立一個新的交易所來專門從事外幣和金融期貨。從 1976年以來，外匯期貨市場迅速發(fā)展，交易量激增了數(shù)十倍。 金融工程課程 5 外匯期貨的定義：指在特定的交易場所內(nèi)通過會員或經(jīng)紀(jì)人公開叫價的方式?jīng)Q定匯率價格，由清算公司進行清算，買賣交割數(shù)量、時間、地點、幣種等合約條件高度標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。如果一個交易者在 IMM市場購買一份英鎊期貨合約，根據(jù)上面的最新喊價成交，意味著他如果不在該合約到期前對沖離場，那么，他在交割日就要支付 ，而獲得 62500英鎊。例如今天是 2022年 10月，那么，英鎊期貨的掛牌的6個品種是 2022年 12月、 2022年 3月、 2022年 6月、 2022年 9月、 2022年 12月、 2022年 3月為交割月的期貨品種，見表 63 金融工程課程 11 表 63 CME的 IMM市場英鎊期貨的交割月份和掛牌數(shù) 在 CME的 IMM市場掛牌的英鎊期貨合約（ Listed CME British Pound Futures Contracts） 交割月份 3,6,9,12分別以 H, M, U, Z 為月份代碼 掛牌數(shù) 6 最后交易日 第三個周三的前倒數(shù)第二個工作日
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