【正文】 接受債務證券上市，即使申請人或其母公司的股本證券沒有在主板上市 市場目的為有主線業(yè)務的增長公司籌集資金，行 業(yè)類別及公司規(guī)模不限 目的眾多，包括為較大型、基礎較佳以 及具有盈利記錄的公司籌集資金 可接受的司法地區(qū) 香港、百慕大、開曼群島及中華人民共 和國 香港、百幕大、開曼群島及中華人民共和國的公司可作第一或第二上市如屬 第二上市，按個別情況決定是否接受其他司法地區(qū) 投資對象 以專業(yè)及充分了解市場的投資者為對象 所有投資者 上市規(guī)定 盈利要求 不設盈利要求 過往三年合計5，000萬港元盈利(最近一年須達2，000萬港元，再之前兩年合計須達3，000萬港元) 營業(yè)記錄 須顯示公司有兩年的“活躍業(yè)務記錄” 須具備三年業(yè)務記錄 主線業(yè)務 須主力經(jīng)營一項業(yè)務而非兩項或多項不 相干的業(yè)務。以下概述證券在聯(lián)交所主板上市的基本要求及其它有關事宜。 ②如發(fā)行人為一間香港公司，則不得屬[公司條例]內(nèi)所指的私人公司。 ③若由國家機構及超國家機構發(fā)行的債務證券為非選擇性銷售，債務證券在上市后必須可以自由轉讓。 稅前利潤 無(業(yè)務具備可行性，盈利性并有發(fā)展力) 資本額 無 營業(yè)記錄 沒有營業(yè)記錄的公司必須證明有能力取得資金，進行項目融資和產(chǎn)品開發(fā)，該項目或產(chǎn)品必須己進行充分研發(fā) 股市分布 15%股份由至少500股東持有 持續(xù)上市的義務有 如果同時在一個國際認可的證券交易所上市，不需要遵守持續(xù)的上市義務 （3）成功上市的要素成功上市是由完整的規(guī)劃、合適的公司、適當?shù)膶ｉL及良好的上市時機所組成。大大提高了歐洲和世界其他地區(qū)投資者對美國證券市場的興趣。 美國證券交易所大致上的營業(yè)模式和紐約證券交易所一樣。它是1971年在華盛頓建立的全球第一個電子交易市場。這一制度安排對于那些市值較低、交易次數(shù)較少的股票尤為重要。NASDAQ證交所上市條件（1） 超過4百萬美元的凈資產(chǎn)額。通常要求上市公司的主體企業(yè)有不少于在年的營業(yè)報告，按照上市地所在國會計準則或國際通行的會計準則編制經(jīng)注冊會計師審核的財務報告；（3）具備一定的股票流通量。 作為全加拿大資本市場結構調(diào)整的一部份，CSNX最初是由原先在阿爾伯特和溫哥華股票市場上上市的公司組成。加拿大股票交易所的一個重要特征就是機構投資者的參與程度，在高級市場，機構投資在總投資之中占有絕大比例，而在創(chuàng)業(yè)市場的比例就相對較小。（4）處于發(fā)展階段的企業(yè)可以通過加拿大創(chuàng)業(yè)板獲得全面的曝光率。IPO是一種在證券交易所上市的傳統(tǒng)途徑。在這宗交易中， 目標公司通過資本庫公司項目達到了上市的目的，資金庫公司成為了一家正式的上市公司。 加拿大創(chuàng)業(yè)板的上市準備 （1）成員保薦人每一個準備在加拿大創(chuàng)業(yè)板上市的公司必須有一個交易所成員公司作為公司的保薦人。投資關系公司(IR)能夠通過對現(xiàn)有的和未來的股東的交流活動來提高公司的知名度。律師和審計可以確保上市文件的準確性，使之符合上市的全部正式要求。（4）直接上市選擇。其商業(yè)本質(zhì)是找到并獲得一個有潛力的公司或資產(chǎn)，資本庫公司的資金明確地用來完成尋找和考查此類項目。公司的董事會、投資顧問將決定選用最佳的上市途徑。（2）2000年，加拿大創(chuàng)業(yè)板的上市公司融集資金為$。 加拿大創(chuàng)業(yè)交易所是聯(lián)系CDNX成員、上市公司和投資者的紐帶。憑借在礦產(chǎn)、石油及燃氣的風險項目中近一個世紀的深厚根底，CDNX將保留其創(chuàng)始人的實力，同時將這些專業(yè)技巧拓展到其他新興的產(chǎn)業(yè)之中，如通訊、科技、生物工程。中國公司怎樣進入NASDAQ海外市場對中國企業(yè)上市的具體要求雖然有所不同，但通常包括三個方面：（1）財務狀況要求。由于采用電腦化交易系統(tǒng)，那斯達克的管理與運作成本低、效率高，增加了市場的公開性、流動性與有效性。那斯達克在成立之初的目標定位在中小企業(yè)，但只是因為企業(yè)的規(guī)模隨著時代的變化而越來越大，所以到了今天，那斯達克反而將自己分成了一塊“主板市場”和一塊“中小企業(yè)市場”。例如，艾克森石油公司(Exxon Corporation)、通用汽車公司(General Motors Corporation)之前都在這里養(yǎng)精蓄銳，等到公司真正成長茁壯后再到最大的紐約證交所上市，所以美國證交所也可稱得上是明星股的醞釀所。紐約證交所對美國國外公司上市的條件要求作為世界性的證券交易場所，紐約證交所也接受外國公司掛牌上市，上市條件較美國國內(nèi)公司更為嚴格，主要包括：（1） 社會公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬股；（2） 有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名；（3） 公司的股票市值不少于1億美元；（4）公司必須在最近3個財政年度里連續(xù)盈利，且在最后一年不少于250萬美元、前兩年每年不少于200萬美元或在最后一年不少于450萬美元，3年累計不少于650萬美元；（5）公司的有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元； （6）對公司的管理和操作方面的多項要求； （7）其他有關因素，如公司所屬行業(yè)的相對穩(wěn)定性，公司在該行業(yè)中的地位，公司產(chǎn)品的市場情況，公司的前景，公眾對公司股票的興趣等。 紐約證券交易所是由一個自發(fā)組織起來買賣聯(lián)邦債券和州、市、公司債券的社團逐步發(fā)展起來的。 新交所上市標準 （1） 第一級股市上市標準 標準一 標準二 標難三 稅前利潤 過去三年總和750萬 新元且每年至少100萬新元 過去一或二年總和1000萬新元 無 市值 無 無 上市時8000萬新元 (以上市時發(fā)行價計 算) 股權分布 25％股份由至少1000名股東持有 (如果市值超過新幣3億元，可酌減至最低10％) 營業(yè)記錄 三年 無 無 管理層的連貫性 三年 一或二年，依據(jù)不同情況而定 無 會計標準 新加坡，美國一般或國際公認會計原則 有 有 有 持續(xù)上市的義務 如果同時在一個國際認可的證券交易所上市，不需要遵守持續(xù)的上市義務 （2）SESDAQ上市標準 SESDAQ成立于一九八七年。 至于由國家機構及超國家機構發(fā)行的債務證券，上市的基本條件為： ①每類尋求上市的債務證券的面值最少須為5,000萬港元，或聯(lián)交所不時指 定的其它數(shù)額。若發(fā)行人的預計市值超逾40億港元，公眾人士所持有的比率可降低至10％至25％之間； ⑥如為新類別的證券上市，每發(fā)行100萬港元的證券一般須有不少于三名的持有人，而持有人數(shù)目最少為100名； ⑦新申請人必須做出一切所需安排，使其證券符合香港結算公司定下的資格，在中央結算系統(tǒng)寄存、交收及結算； ⑧聯(lián)交所一般將不會考慮公司于上市后三年內(nèi)分拆上市的申請，將公司現(xiàn)有集團的全部或部分資產(chǎn)或業(yè)務在聯(lián)交所或其它地方分拆作獨立上市； ⑨對基建工程公司或?qū)ΦV務公司的特別上市要求及對海外發(fā)行人或?qū)χ袊园l(fā)行人(H股發(fā)行人)上市的附加要求，請參閱《證券上市規(guī)則》內(nèi)之詳情。 ●根據(jù)《上市協(xié)議》第2段，業(yè)務性質(zhì) 出現(xiàn)重大改變屬于一般披露責任的范圍 ●實際上，上市后首12個月內(nèi)，發(fā)行人 不得作任何收購或出售以致發(fā)行人在招 股章程中所作的主要承諾出現(xiàn)根本改變，除非情況特殊且己得到獨立股東批堆(控股股東不得投票)，則作別論 聯(lián)交所主板上市事宜證券在聯(lián)交所主板上市主要受由聯(lián)交所執(zhí)行的《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》（《證券上市規(guī)則》）所監(jiān)管。透過提供集資渠道以及給予科技公司清晰的定位，創(chuàng)業(yè)板對香港特區(qū)政府促進本地科技業(yè)務發(fā)展的舉措將起相輔相成的效果。 ①創(chuàng)業(yè)板為具增長潛力企業(yè)提供集資渠道 創(chuàng)業(yè)板并不規(guī)定有關公司必定要有盈利紀錄才能上市。(八)多重上市所謂多重上市是指一家公司同時在幾個證券市場上市的情形。提高聲望，普遍公開 公司因被批準在交易所上市而贏得聲望。 機構投資者偏愛上市公司股票 機構投資者，如保險公司和共同基金，控制著大量的投資基金，傾向于大宗的股票交易。上市股票也可以只用部分保證金來購買，境外大多數(shù)參與證券機構都接受保證金制度。 增加股東數(shù)量上市發(fā)行有利于增加股東數(shù)量。外源融資的方式包括：直接融資和間接融資兩種。企業(yè)融資方案很多，但不外乎內(nèi)源融資和外源融資。直接融資一般是通過證券市場進行的，如發(fā)行股票和公司債券。 股票期權和股票購買計劃的益處股票期權和股票購買計劃將雇員和公司的利益緊密聯(lián)系起來。如果市場交易價值超過賬面價值，上市公司就可以賣一個高于賬面價值的價錢。 機構投資者的介入增加了這些股票的穩(wěn)定性及上市公司的聲望。 新聞媒體對在交易所上市的公司予以高度關注，這種關注必然帶動起公眾對上市公司財務表現(xiàn)和股票