【正文】 選擇顧問(wèn)公司是相當(dāng)重要的，要選擇在行業(yè)和幫助企業(yè)上市方面有豐富經(jīng)驗(yàn)的公司。加拿大創(chuàng)業(yè)板為那些已經(jīng)在其他交易所上市的公司提供了直接上市的選擇，如果一家公司達(dá)到加拿大創(chuàng)業(yè)板的最低上市門(mén)檻，就不需要再遞交招服書(shū)了。②資本庫(kù)公司要在初始掛牌后18個(gè)月之內(nèi)完成一起合格的交易案，從而獲得一個(gè)有潛力的公司或資產(chǎn)，這個(gè)交易是公司融資步驟的第一步，卻是資金庫(kù)公司的最終階段。（1）初始上市發(fā)行(IP0)。（3）加拿大創(chuàng)業(yè)板為初始階段的企業(yè)的需求提供專門(mén)的產(chǎn)品和服務(wù)。CDNX的政策與手續(xù)是為了更好地服務(wù)于那些處于構(gòu)建階段但有潛質(zhì)的公司而設(shè)計(jì)，同時(shí)也易于辨別那些公司己建立了良好的基礎(chǔ)，上市的公司主要以中小型企業(yè)為主。通過(guò)地區(qū)的服務(wù)中心CDNX向加拿大全境的各大城市提供服務(wù)與產(chǎn)品，所有的上市公司、投資者及成員都能從這些服務(wù)中心及專職人員中獲益。通常規(guī)定上市公司過(guò)去一定年限內(nèi)最低的盈利標(biāo)準(zhǔn)和有形凈資產(chǎn)值；（2）營(yíng)業(yè)記錄要求。相比之下，在那斯達(dá)克上市的要求是最嚴(yán)格而且復(fù)雜的，同時(shí)由于它的流動(dòng)性很大，在該市場(chǎng)上市所需進(jìn)行的準(zhǔn)備工作也最為繁榮。 那斯達(dá)克擁有自己的做市商制度(Market Maker)，它們是一些獨(dú)立的股票交易商，為投資者承擔(dān)某一只股票的買進(jìn)和賣出?！? 美國(guó)那斯達(dá)克證券交易所(NASDAQ)簡(jiǎn)介 NASDAQ簡(jiǎn)介 那斯達(dá)克證券市場(chǎng)(NASDAQ)由全美證券交易商協(xié)會(huì)(NASD)創(chuàng)立并負(fù)責(zé)管理?！? 美國(guó)證券交易所(American ican Stock Exchange)介紹 AMEX簡(jiǎn)介除了紐約證券交易所之外，美國(guó)證券交易所(American Stock Exchange)過(guò)去曾是全美國(guó)第二大證券交易所，它跟紐約證券交易所一樣，坐落于紐約的華爾銜附近，現(xiàn)為美國(guó)第三大股票交易所。1867年，美國(guó)電報(bào)公司將第一部股票行情自動(dòng)收?qǐng)?bào)機(jī)與紐約交易所聯(lián)接，其便捷與連續(xù)性激發(fā)了大眾對(duì)股票的興趣，1869年，紐約證券交易所實(shí)現(xiàn)與倫敦證券交易所的電纜連接，使交易所行情迅速傳到歐洲大陸。這是為了讓新興公司上市而設(shè)，所以沒(méi)有當(dāng)數(shù)量上的要求。 ②債務(wù)證券的增設(shè)及發(fā)行均必須獲得有關(guān)方面的正式批準(zhǔn)。 （3）債務(wù)證券的主權(quán)上市資格 除了由國(guó)家機(jī)構(gòu)及超國(guó)家機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)證券，即國(guó)家機(jī)構(gòu)及超國(guó)家機(jī)構(gòu)以外的發(fā)行人所有債務(wù)證券若申請(qǐng)上市必須符合下列基本條件： ①發(fā)行人及(如屬擔(dān)保發(fā)行人)擔(dān)保人兩者各須根據(jù)其注冊(cè)或成立地方的法例正式注冊(cè)或成立，并必須遵守該等法例及其公司章程大綱及細(xì)則或同等文件的規(guī)定。在證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（證監(jiān)會(huì)）的監(jiān)督下，聯(lián)交所負(fù)責(zé)所有上市事務(wù)的日常行政管理工作。 ④創(chuàng)業(yè)板促進(jìn)創(chuàng)業(yè)資金投資的發(fā)展 對(duì)創(chuàng)業(yè)資本家來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板既是出售手上投資的渠道，也是進(jìn)一步籌集資金的好地方，有助創(chuàng)業(yè)資本家做出更多投資，也在更早階段即做出投資，對(duì)行業(yè)發(fā)展有利。如此一來(lái)，具增長(zhǎng)潛力的企業(yè)也可以透過(guò)根基穩(wěn)固的市場(chǎng)及監(jiān)管基本設(shè)施來(lái)籌集資金作發(fā)展用途，從而好好掌握區(qū)內(nèi)各種增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。三、境外主要證券市場(chǎng)與上市規(guī)則(一) 香港聯(lián)交所主板市場(chǎng)(SEHK)與香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)(GEM)香港證券市場(chǎng)的介紹（1）香港主板的介紹 香港是通往中國(guó)內(nèi)地的門(mén)戶，與亞洲區(qū)內(nèi)其它經(jīng)濟(jì)體系又有密切的商貿(mào)聯(lián)系，正是這個(gè)高增長(zhǎng)地區(qū)內(nèi)的一個(gè)戰(zhàn)略重地。這意味著公司己達(dá)到上市的最低要求，同時(shí)也要承擔(dān)履行向投資者和公眾負(fù)責(zé)的義務(wù)。對(duì)這些大機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，買賣上市股票是必須的。 更好的交易信用在一家公司的股票上市前，保護(hù)債權(quán)人最簡(jiǎn)單的資產(chǎn)凈值指標(biāo)反應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中，即公司的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值，而當(dāng)公司的上市市值超過(guò)其凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值時(shí)，貸方就可能會(huì)向這家公司發(fā)放更多的信貸。這樣，就能提高股價(jià)的穩(wěn)定性，以推動(dòng)進(jìn)一步的融資。間接融資是指資金通過(guò)在盈余單位和銀行或其他金融中介機(jī)構(gòu)之間、銀行或其他金融中介機(jī)構(gòu)和赤字單位之間形成兩次債權(quán)債務(wù)關(guān)系而形成的融通方式，盈余單位和赤字單位通過(guò)銀行或其他金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)最終的資金融通，如銀行信貸。中資概念的企業(yè)海外上市資料匯編目　　錄一、前言………………………………………………………………………………4 （一）企業(yè)融資的主要方式……………………………………………………4 （二）境外證券市場(chǎng)上市的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)………………………………………4二、境外上市的主要方式……………………………………………………………7 （一）境內(nèi)企業(yè)在境外直接上市(IP0)一一以H股、N股及S股等形式在境外上市……………………………………………………………………………7 （二）涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外直接上市(IP0、紅籌股形式)………7 （三）境外買殼上市／反向兼并中國(guó)大陸或大陸之外的企業(yè)法人…………7 （四）國(guó)內(nèi)A股上市公司的境外分拆上市……………………………………7 （五）存托憑證(DR)和可轉(zhuǎn)換債券(CB)………………………………………7 （六）H股、S股以及ADR／GDR回國(guó)內(nèi)發(fā)行A股…………….…………7 （七）紅籌股回國(guó)內(nèi)發(fā)行A股…………………………………………………7 （八）多重上市…………………………………………………………………7三、境外主要證券市場(chǎng)與上市規(guī)則…………………………………………………8 （一）香港聯(lián)交所主板市場(chǎng)(SEHK)與香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)(GEM)………………8 　　l、香港證券市場(chǎng)的介紹……………………………………………………8 　　GEM和SEHK上市規(guī)則比較…………………………………………9 　　聯(lián)交所主板上市事宜…………………………………………………13 　　上市申請(qǐng)程序…………………………………………………………15 （二）新加坡第一級(jí)股市與新加坡SESDAQ市場(chǎng) …………………………17 　　l、新加坡交易所簡(jiǎn)介…………………………………………………… 17 　　新交所上市標(biāo)準(zhǔn)………………………………………………………17 　　新交所上市程序………………………………………………………18 　　新交所上市費(fèi)用………………………………………………………19（三）美國(guó)NYSE、AMEX、NASDA 三大交易市場(chǎng)………………………21紐約股票交易所(The New York Stock Exchange)介紹…………………21 NYSE簡(jiǎn)介…………………………………………………………………21 紐約證交所對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)公司上市的條件要求……………………………21 紐約證交所對(duì)美國(guó)國(guó)外公司上市的條件要求……………………………22美國(guó)證券交易所（American Stock Exchange）介紹……………………22 AMEX簡(jiǎn)介…………………………………………………………………22 美國(guó)證交所上市條件………………………………………………………22美國(guó)那斯達(dá)克證券交易所（NASDAQ）簡(jiǎn)介……………………………23 l、NASDAQ簡(jiǎn)介………………………………………………………………23 NASDAQ證交所上市條件…………………………………………………24 中國(guó)公司怎樣進(jìn)入NASDAQ………………………………………………24 NASDAQ對(duì)非美國(guó)公司提供可選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)…………………………24（四）加拿大股票市場(chǎng)（CDNX、TSE）…………………………………………26 加拿大風(fēng)險(xiǎn)資本交易所（CDNX）簡(jiǎn)介………………………………………26 CDNX簡(jiǎn)介…………………………………………………………………26 上市的優(yōu)勢(shì)…………………………………………………………………27 加拿大創(chuàng)業(yè)板的上市方式…………………………………………………27 加拿大創(chuàng)業(yè)板的上市準(zhǔn)備…………………………………………………28 加拿大創(chuàng)業(yè)板提供分類的市場(chǎng)……………………………………………29 加拿大創(chuàng)業(yè)板上市最低要求………………………………………………30 TSE多倫多股票交易所……………………………………………………33 l、TSE簡(jiǎn)介……………………………………………………………………33 多倫多股交所的上市要求…………………………………………………34 多倫多股交所的上市申請(qǐng)程序……………………………………………43 (五)英國(guó)股票市場(chǎng)(LSE、AIM、TECHMARK)…………………………………45 　英國(guó)倫敦證券交易所(LSE)簡(jiǎn)介……………………………………………45 　　 l、LSE簡(jiǎn)介………………………………………………………………45 　　倫敦證交所的特點(diǎn)……………………………………………………46加入倫敦證交所交易的途徑…………………………………………46倫敦證交所掛牌上市條件……………………………………………46 　　 SEAQ系統(tǒng)國(guó)際板介紹………………………………………………47 　　　　英國(guó)倫敦證券交易所AIM市場(chǎng)和TECHMARK市場(chǎng)……………48 　　 l、AIM市場(chǎng)和TECHMARK市場(chǎng)簡(jiǎn)介…………………………………48 　　 TECHMARK最重要的特質(zhì)——技術(shù)創(chuàng)新…………………………48四、 到境外上市的相關(guān)問(wèn)題解答…………………………………………………50（一）企業(yè)在進(jìn)入香港證券市場(chǎng)可能遇到的問(wèn)題……………………………50 （二）企業(yè)在進(jìn)入加拿大股票市場(chǎng)可能遇到的問(wèn)題…………………………62附件一：香港創(chuàng)業(yè)板上市的保薦人名單………………………………………64 　　香港創(chuàng)業(yè)板上市的保薦人名單…………………………………………64 附件二：財(cái)務(wù)顧問(wèn)在企業(yè)到境外上市中的作用………………………………66 　　一、聘任財(cái)務(wù)顧問(wèn)的必要性………………………………………………66 　　 二、財(cái)務(wù)顧問(wèn)的職責(zé)………………………………………………………67 　　三、選擇財(cái)務(wù)顧問(wèn)的標(biāo)準(zhǔn)…………………………………………………68 附件三：境外上市的有關(guān)規(guī)定……一…………………………………………71 　　 《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市的通知》…………………7l 　　《關(guān)于落實(shí)國(guó)務(wù)院＜關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市的通知＞若干問(wèn)題的通知》………………………………………………………72 　 《關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問(wèn)題的通知》…………………………77 　　《境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引》………………8l 　　《關(guān)于涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外發(fā)行股票和上市有關(guān)問(wèn)題的通知》…………………………………………………………………………82 　　《關(guān)于境外上市公司進(jìn)一步做好信息披露工作的若干意見(jiàn)》………83 　　《境外上市公司董事會(huì)秘書(shū)工作指引》………………………………86 一、前言（一）企業(yè)融資的主要方式從根本上講，企業(yè)是經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品和經(jīng)營(yíng)資本的場(chǎng)所，為了經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品，企業(yè)首先必須進(jìn)行融資。直接融資是指資金在盈余單位和赤字單位之間直接融通，只形成一次債權(quán)債務(wù)關(guān)系的融通方式。各項(xiàng)獨(dú)立調(diào)查顯示，增加股東數(shù)量還有另一個(gè)益處，投資者傾向于購(gòu)買其所持有股票的公司的產(chǎn)品和服務(wù)。 更高的并購(gòu)價(jià)值在任何一種公司合并中，上市公司均占有優(yōu)勢(shì)。因?yàn)樽鳛槭芡腥?，他們必須保持其投資的高度流通性，因此需要公認(rèn)的股票交易所提供的連續(xù)的交易價(jià)格。當(dāng)一家公司獲得上市地位后，就加入了國(guó)內(nèi)和國(guó)際大公司的行列。這些年來(lái)，香港己發(fā)展為國(guó)際知名的金融中心，為許多亞洲企業(yè)以至跨國(guó)公司提供集資的機(jī)會(huì)。除了本地和區(qū)內(nèi)的企業(yè)外，就是國(guó)際間的具有增長(zhǎng)潛力公司也可透過(guò)在創(chuàng)業(yè)板上市來(lái)加強(qiáng)本身在中國(guó)以至亞洲的業(yè)務(wù)，提高產(chǎn)品知名度。 GEM和SEHK上市規(guī)則比較創(chuàng)業(yè)板主 板總 則 證券類別 只接受股本證券及債務(wù)證券(包括期權(quán)、 權(quán)證及可轉(zhuǎn)換證券)不接受由第三者發(fā) 行的衍生工具、單位信托基金或投資工 具 股本證券、債務(wù)證券、由第三者發(fā)行的衍生工具、單位信托基金和投資工具 債務(wù)證券只會(huì)在下列情況下容許債務(wù)證券上市： （1）發(fā)行人的股本證券己在或?qū)?huì)同時(shí) 在創(chuàng)業(yè)板上市； （2）債務(wù)證券發(fā)行人的母公司的股本證 券己在或?qū)?huì)同時(shí)在創(chuàng)業(yè)板上市