【正文】 ，就是指社會根據(jù)生產(chǎn)某種產(chǎn)品時所投入的各 種生產(chǎn)要素的比例和貢獻對投入主體進行的報酬返還。同時規(guī)定經(jīng)理人在一定時期內(nèi)必須持有股票 （股權(quán)） ，不得出售。賬面價值增值權(quán)不是真正意義上的股票，沒有所有權(quán)、表決權(quán)、配股權(quán)。激勵對象在擁有公司股票后，成為 所任職 企業(yè)的股東，與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險，共享收益。 （ 3）內(nèi)資企業(yè)股權(quán)激勵和外商投資企業(yè)股權(quán)激勵 ①內(nèi)資企業(yè)股權(quán)激勵 內(nèi)資企業(yè)股權(quán)激勵是指在內(nèi)資企業(yè)中 針 對管理層和其他員工 所實施的股權(quán)激勵。 當(dāng)前，除了極少數(shù)非上市股份有限公司進入了中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱“中關(guān)村三板”或“新三板”）以外，都與資本市場相隔絕，因此在這類公司進行股權(quán)激勵必須實行有別于上市公司 制度和方式。 激勵對象通過延期支付計劃獲得的收入，來自于既定期限內(nèi)公司股票的市場價格上升，即計劃執(zhí)行時與激勵對象行權(quán)時的股票價差收人。 《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》第二條也允許我國上市公司實施限制性股票。它與虛擬股票相類似，不同之處在于擁有股票增值權(quán)者不參與公司的分紅。 是指公司授予激勵對象一種虛擬的股票 ，激勵對象可以依據(jù)被授予 “ 虛擬股票 ” 的數(shù)量參與公司的分紅并享受股價升值收益，但沒有所有權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開企業(yè)時自動失效。 股票期權(quán)的行權(quán)也有時間和數(shù)量限制 ， 且需激勵對象自已為行權(quán)支 付對價 。因此建立完善的股權(quán)激勵制度，是一舉多得的好事。 需要澄清的是，國內(nèi)很多理論書籍經(jīng)常將股票期權(quán)等同于股權(quán)激勵，這種認(rèn)識過于狹隘 。 股權(quán)激勵 或者說員工持股 早已有之，但其 現(xiàn)代 意義上的發(fā)展 不過五十余年，卻在全世界范圍內(nèi)獲得 了 廣泛 推廣 。 after the cutoff point the legislative activities are in full swing. They respectively include: the legislation of issuing shares to inhouse staff in the jointstock limited Company raising funds from targeted sources, the legislation of Employee Stock Ownership Association, the legislation of the incentive stock to the operators and core technology Management. In the previous legislations the legislation of Employee Stock Ownership Association holds the most influence in society. On the practical front, the Equity Incentive practices have gone through the course that the jointstock limited pany raising funds from targeted sources issued shares to inhouse staff and it was prohibited, the Employee Stock Ownership Association was stopped and, the incentive stock to the operators and core technology Management was strictly restricted. This section subsequently presents the status quo of the Equity Incentive system for non listed panies in China. Amendments to the Company Law and Securities Law in 完善我國非上市公司股權(quán)激勵制度研究 7 2020 provide protection legislation for the Equity Incentive system for Private Corporation, which promote the nonlisted pany39。美國也設(shè)立了專門的社會服務(wù)機構(gòu)統(tǒng)一管理職工股。 2020 年修訂的《公司法》、《證券法》為非上市公司股權(quán)激勵制度提供了立法保障，由此推進了非上市公司股權(quán)激勵的實踐，但在實踐中仍然存在著以下問題：職工持股會本身具有較大缺陷而被叫停，但它的停滯卻影響了非上市公司股權(quán)激勵的整體發(fā)展；對民營企業(yè)實施股權(quán)激勵的必要性認(rèn)識不足，并且股權(quán)激勵的嘗試常常受到行政機關(guān)和司法機關(guān)不必要的阻礙；國家缺乏利用稅收、信貸、信托持股等有效制度或方式支持和引導(dǎo)非上市公司股權(quán)激勵。由于非上市公司自身存在較多缺陷又加之當(dāng)前嚴(yán)酷的外部經(jīng)濟環(huán)境，導(dǎo)致很多企業(yè)經(jīng)營困難。該部分講述了以下內(nèi)容：股權(quán)激勵和股權(quán)激勵制度的概念，尤其澄清了股權(quán)激勵與股票期權(quán)的區(qū)分，指出股票期權(quán)不等同于股權(quán)激勵，股票期權(quán)僅僅是股權(quán)激勵的一種特定形式。 簽名： 導(dǎo)師簽名： 日期： 完善我國非上市公司股權(quán)激勵制度研究 1 摘 要 股權(quán)激勵是現(xiàn)代社會中企業(yè)對員工進行激勵的方式之一，屬于長期激勵措施，其核心目的是：通過產(chǎn)權(quán)變革 ，使企業(yè)雇員獲得資本性產(chǎn)權(quán)，從而能以所有者的身份參與到企業(yè)的經(jīng)營管理過程之中，把雇員的利益與企業(yè)的長遠利益牢牢的綁在一起，最大化激發(fā)雇員勞動積極性，從而實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。 簽名： 日期： 關(guān)于論文使用授權(quán)的說明 本人完全了解中國人民大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件，允許論文被查閱和借閱；學(xué)?？梢怨颊撐牡娜炕虿糠謨?nèi)容，可以采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存論文。在該部分就股權(quán)激勵的一般性理論問題進行了高度濃縮的 概述，一方面力圖使讀者熟悉股權(quán)激勵的基本問題，另一方面為后幾部分的論述奠定了理論基礎(chǔ)。本部分通過權(quán)威的統(tǒng)計數(shù)據(jù)說明非上市公司已成為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，它們的興衰影響到國家的發(fā)展。 在本部分隨后介紹了我國非上市公司股權(quán)激勵制度的現(xiàn)狀。美國國會通過一系列法律 ,為實行 職工持股計劃的企業(yè)及有關(guān)方面提供各種優(yōu)惠，并且建立了較為完善的職工持股計劃政府服務(wù)機構(gòu)。 their rise and fall impact the national development. Due to Private Corporation coupled with its own defects and the current external harsh economic environment, many private corporations have difficulties in business. The implementation of Equity Incentive attracts and stimulates the work enthusiasm of highquality personnel, so as to encourage enterprises to enhance their petition, change the overreliance on lowcost and the extensive development of the backward situation, make the large number of small and medium enterprises extricate themselves from predicaments and take to the rapid and healthy development. The third section introduces Equity Incentive system for Private Corporation in China. First it presents the origin of Equity Incentive system for Private Corporation in China on the legislative and practical perspectives. In 1992 the State Commission for Restructuring the Economy made a decision that the jointstock limited pany raising funds from targeted sources may issue shares to inhouse staff. On the legislative front, this section takes it as the cutoff point and introduces its 完善我國非上市公司股權(quán)激勵制度研究 6 legislative status before and after. Before the cutoff point there is few legislation on Equity Incentive。 equity incentive 完善我國非上市公司股權(quán)激勵制度研究 1 目 錄 緒 論 .............................................................................................. 1 一、股權(quán)激勵制度概述 .......................................................... 2 （一）概念 ........................................................................... 2 股權(quán)激勵 ................................................................ 2 股權(quán)激勵制度 ....................................................... 3 （二）實施股權(quán)激勵制度的意義 ..................................... 4 （三）股權(quán)激勵的分類 ...................................................... 4 按照實施股權(quán)激勵的主體性質(zhì)劃分 ................. 4 （四）股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ) ........................................... 15 人力資本理論 ..................................................... 15 代理理論 .............................................................. 16 公司治理結(jié)構(gòu)理論 ............................................ 17 （五）股權(quán)激勵 制度的沿革 ........................................... 18 國際股權(quán)激勵制度發(fā)展簡況 ........................... 18 國內(nèi)股權(quán)激勵制度發(fā)展簡史 ........................... 23 二、非上市公司股權(quán)激勵制度的概念和意義 ............. 28 （一）非上市公司股權(quán)激勵制度的概念 ...................... 28 （二）在非上市公司實施股權(quán)激勵制度的意義 ......... 28 完善我國非上市公司股權(quán)激勵制度研究 2 我國非上市公司的現(xiàn)狀 .................................... 28 制約我國非上市公司發(fā)展的主要問題 .......... 31 在我國非上市公司實施股權(quán)激勵的意義 ...... 36 三、我國非上市公司股權(quán)激勵制度的狀況 .................. 39 （一）我國非上市公司股權(quán)激勵制度的由來 ............. 39 立法狀況 .............................................................. 39 非上市公司股權(quán)激勵制度前期實踐狀況 ...... 56 （二）我國非上市公司股權(quán)激勵制度的現(xiàn)狀 ............. 60 立法狀況 .............................................................. 60 實踐中的問題 .....................................................