【正文】 回避，截至目前重倉(cāng)的110只個(gè)股中，有14家為創(chuàng)業(yè)板上市公司，立思辰（300010）、國(guó)騰電子（300101）均被社保持有市值過(guò)億。其中，已實(shí)現(xiàn)收益425億元，交易類資產(chǎn)浮盈減少104億元。與之形成鮮明對(duì)比的是同一時(shí)期大盤指數(shù)則走出了一波“小陽(yáng)春”行情。 　　2011年，將是3 年8500 億元政府醫(yī)療改革投入的最后一年，財(cái)政投入確定性高。而對(duì)于新版GMP，業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，單改造空氣凈化系統(tǒng)一項(xiàng)，企業(yè)平均需要投入100萬(wàn)元左右，全國(guó)總計(jì)投入近3億元。作為我國(guó)第一家通過(guò)美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）GMP認(rèn)證并獲得仿制藥（ANDA）文號(hào)的制藥企業(yè)，通過(guò)中國(guó)新版GMP的考驗(yàn)只是時(shí)間問(wèn)題。2011年度醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值可達(dá)到15500億元，同比增長(zhǎng)24％。他認(rèn)為，中國(guó)基本醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)年均增長(zhǎng)已超過(guò)40％。我國(guó)也勢(shì)必重演歷史，隨著相關(guān)政策的相繼推出，財(cái)富新故事正在上演。自重組上市以來(lái)，公司在全國(guó)各地收購(gòu)藥企，擴(kuò)張十分迅速。公司擁有消渴丸、華佗再造丸、夏桑菊、王老吉涼茶4個(gè)銷售過(guò)億元的強(qiáng)勢(shì)品種，50多個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)家基本醫(yī)藥目錄。公司對(duì)天施康的進(jìn)一步收購(gòu)和母公司承諾在2012年底前注入英諾琺、云南希陶等資產(chǎn)將成為看點(diǎn)。 　　李敬雷認(rèn)為，隨著估值修復(fù)以及行業(yè)降價(jià)政策的陸續(xù)出臺(tái)并趨緩，行業(yè)未來(lái)負(fù)面因素將逐步減少，預(yù)計(jì)二季度后期醫(yī)藥股將逐步迎來(lái)投資的機(jī)會(huì)。這一切在2010年四季度前一直被市場(chǎng)驗(yàn)證。 　　值得一提的是，基金依然是持有醫(yī)藥股最多的機(jī)構(gòu)。 　　進(jìn)入今年一季度后，該基金公司對(duì)一些醫(yī)藥公司進(jìn)行了調(diào)研。從醫(yī)藥板塊連續(xù)5年的業(yè)績(jī)可見(jiàn)，從2005年至今，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了連續(xù)5年的行業(yè)景氣周期，行業(yè)增速也由2005年前的5％迅速增至2010年的30％。 　　同時(shí)，券商研究機(jī)構(gòu)同樣對(duì)醫(yī)藥板塊的未來(lái)給予了較高的預(yù)期，其中國(guó)金證券分析師李敬雷表示，2011年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入增速23％，利潤(rùn)總額增速約為28％。 　　其中潘劍便指出：“今年以來(lái)，一季度醫(yī)藥股一定程度上受國(guó)家發(fā)改委降價(jià)以及后續(xù)降價(jià)預(yù)期的影響，但我們依然長(zhǎng)期看好醫(yī)藥股，目前我們持有醫(yī)藥股的比例超過(guò)10％，已經(jīng)算超配，如果醫(yī)藥股繼續(xù)下跌的話，今年二季度我們或許還會(huì)繼續(xù)加倉(cāng)。 　　深圳哲靈投資有限公司總經(jīng)理徐澤林在本周二接受理財(cái)一周報(bào)記者采訪時(shí)也表示：“目前我們手上除了重慶啤酒（600132）（600132）外，已經(jīng)沒(méi)有任何醫(yī)藥股，主要也是出于對(duì)估值的考慮?！鄙虾１就恋囊晃换鸾?jīng)理如是表示。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，信托基金最先開(kāi)始減持醫(yī)藥股，其中主要針對(duì)眾生藥業(yè)（002317）（002317）、通化金馬（000766）、天方藥業(yè)（600253）進(jìn)行了減持。 對(duì)此，不少機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，一季度機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)主要受醫(yī)藥板塊估值影響，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一旦估值合理，醫(yī)藥股依然值得關(guān)注，同時(shí)更有基金經(jīng)理表示，二季度將不會(huì)再減倉(cāng)，甚至?xí)m當(dāng)加倉(cāng)醫(yī)藥板塊。 　　不過(guò)，基于行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，醫(yī)療行業(yè)板塊在二級(jí)市場(chǎng)去泡沫化之后將迎來(lái)投資的黃金機(jī)會(huì)。興業(yè)證券（601377）分析師王晞?wù)J為，公司的優(yōu)勢(shì)并不在于研發(fā)，而在品牌運(yùn)作方面頗有競(jìng)爭(zhēng)力。 　　另一家老牌上市企業(yè)廣州藥業(yè)（600332）也不甘人后。這方面一直致力于規(guī)模擴(kuò)張戰(zhàn)略的上海醫(yī)藥（601607）就是個(gè)典型?？v觀國(guó)外發(fā)達(dá)醫(yī)藥商業(yè)的發(fā)展，無(wú)不經(jīng)歷大規(guī)模的集中整合過(guò)程。國(guó)際知名醫(yī)藥健康咨詢公司IMS Health Inc.（）數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)已成為全球第三大醫(yī)藥市場(chǎng)，2011年，藥品銷售預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至超過(guò)500億美元。 　　發(fā)改委在《醫(yī)藥新政推動(dòng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展》中表示，醫(yī)藥新政推動(dòng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，預(yù)測(cè)2011年度，中國(guó)醫(yī)藥（600056）商業(yè)銷售市場(chǎng)為8600億元，增幅為23％。如中金公司、中信建投、天相投資等眾多機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注了華海藥業(yè)（600521）未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。 　　與已進(jìn)行多次基本藥物降價(jià)效應(yīng)相比，歷經(jīng)5年時(shí)間修訂并且兩次公開(kāi)征求意見(jiàn)之后終于在今年3月1日開(kāi)始實(shí)施的中國(guó)《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（2010年修訂）》（Good Manufacturing Practice，下稱新版GMP）對(duì)藥企的影響更大些。 　　經(jīng)歷了近四個(gè)月的調(diào)整后，在即將到來(lái)的二季度，醫(yī)藥股會(huì)迎來(lái)“小陽(yáng)春”嗎？ 　　接受理財(cái)一周報(bào)采訪的分析人士認(rèn)為，在調(diào)整后，醫(yī)藥股存在估值修復(fù)行情，但真正的投資機(jī)會(huì)可能要等到二季度后期。 　　2010年11月25日，上證醫(yī)藥指數(shù)便開(kāi)始了漫漫“熊”途，在長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的時(shí)間里，該指數(shù)一路震蕩下跌，最低曾觸及3698點(diǎn)頸線位置，至今仍未有企穩(wěn)跡象。 　　在3月15日舉行的全國(guó)社保基金理事會(huì)第四屆理事大會(huì)第一次會(huì)議上，社?；鹄硎聲?huì)理事長(zhǎng)戴相龍表示，截至2010年12月31日，社保基金會(huì)管理的基金總規(guī)模8568億元，比上年增加802億元，%。其中除了福耀玻璃外，均在去年四季度受到社保基金增持，而福耀玻璃則被社保減持1372萬(wàn)股。由于人口多、區(qū)域廣和攤子大等，國(guó)家新農(nóng)村建設(shè)將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，而這一過(guò)程正是我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的拉動(dòng)引擎。 　　除此之外，中國(guó)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的更新、升級(jí)也提供了顯著增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求?！?　　事實(shí)上，早在5年前，GE電氣等公司已經(jīng)看到了中國(guó)更多機(jī)會(huì)在二、三線城市的基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，并撰寫了相關(guān)的報(bào)告。表現(xiàn)出色。據(jù)中國(guó)醫(yī)保商會(huì)醫(yī)療器械部主任蔡天智表示，我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)品質(zhì)優(yōu)價(jià)廉，在制造工藝、研發(fā)水平不斷提高的基礎(chǔ)上，出口情況水漲船高，未來(lái)23年的發(fā)展前景也被業(yè)內(nèi)人士相當(dāng)看好。” 　　對(duì)此，中信證券（600030）分析師指出，隨著醫(yī)改的深入，政府和社會(huì)衛(wèi)生支出占衛(wèi)生總費(fèi)用比重已經(jīng)從2001年的40%%，目前已成醫(yī)藥市場(chǎng)緊箍咒的藥品降價(jià)正是政府向此方向努力的佐證。 　　而在“十二五”期間，中國(guó)的醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)又能獲得怎樣的突破？據(jù)知情人士向記者透露，“技術(shù)研究、產(chǎn)品研發(fā)、平臺(tái)搭建以及基地建設(shè)將是‘十二五’期間我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)?！栋才拧访鞔_指出，今年要完成農(nóng)村三級(jí)衛(wèi)生服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)任務(wù)，在前兩年的基礎(chǔ)上再支持300所以上縣級(jí)醫(yī)院、1000所以上中心鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院和13000個(gè)以上村衛(wèi)生室建設(shè)。電子體溫計(jì)、血壓計(jì)、血糖儀、疾病監(jiān)控系統(tǒng)等便攜式醫(yī)療設(shè)備將成為帶動(dòng)下一輪醫(yī)療器械市場(chǎng)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。深挖“醫(yī)保目錄”及細(xì)分市場(chǎng) 　　大市場(chǎng)成就大公司。 　　2008年，魚(yú)躍醫(yī)療在上市之初僅有3100萬(wàn)利潤(rùn)，但三年過(guò)去了，公司一直保持高速增長(zhǎng)，每年50%的業(yè)績(jī)和利潤(rùn)增長(zhǎng)令整個(gè)業(yè)界