關(guān)于試行房地產(chǎn)產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函(存儲版)
【正文】 需啟動投資者保護(hù)機(jī)制。持有人有權(quán)決定是否豁免（無條件豁免/享有回售選擇權(quán)/有條件豁免）。如果上述財務(wù)指標(biāo)承諾的觸發(fā)情形發(fā)生，應(yīng)立即啟動投資者保護(hù)機(jī)制，處置程序可參考交叉違約條款。 附件二：公司債券流動資金需求量測算參考公式公式一：營運(yùn)資金量=上年度銷售收入（1－上年度銷售利潤率）（1+預(yù)計(jì)銷售收入年增長率）/營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/平均應(yīng)收賬款余額預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/平均預(yù)收賬款余額存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售成本/平均存貨余額預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售成本/平均預(yù)付賬款余額應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售成本/平均應(yīng)付賬款余額銷售收入增長率：銷售收入增長率=過去三年（非公開發(fā)行為兩年）經(jīng)審計(jì)的財務(wù)報告中銷售收入增長率的算術(shù)平均值。其他渠道提供的營運(yùn)資金：包括企業(yè)在一年內(nèi)預(yù)計(jì)可獲取的關(guān)聯(lián)或第三方企業(yè)借款、債券、職工集資、財政補(bǔ)貼、融資租賃、發(fā)行股票、信托借款等非傳統(tǒng)授信融資等。（2）因控制權(quán)變更導(dǎo)致信用評級發(fā)生變化 ； 。%；%；（已發(fā)行/核準(zhǔn)未發(fā)行/在審）不得高于最近一期凈資產(chǎn)的____%；；（經(jīng)審計(jì)）不得低于_%（不含），且最低凈利潤不得低于人民幣_萬元（不含）；%；（包括金融機(jī)構(gòu)貸款、債務(wù)融資工具、公司債、企業(yè)債等）的比例不得超過___%。受托管理人應(yīng)在知悉（或被合理推斷應(yīng)知悉）觸發(fā)情形發(fā)生之日起按照受托管理協(xié)議約定時限召開持有人會議。受托管理人應(yīng)完善受托管理報告的披露機(jī)制，對發(fā)行人募集資金使用及執(zhí)行行業(yè)調(diào)控政策等情況作出持續(xù)信息披露安排。（2）根據(jù)國家政策，煤炭企業(yè)原則上應(yīng)停止新建煤礦項(xiàng)目、新增產(chǎn)能的技術(shù)改造項(xiàng)目和產(chǎn)能核增項(xiàng)目；確需新建煤礦的，一律實(shí)行減量置換；在建煤礦項(xiàng)目應(yīng)按一定比例與淘汰落后產(chǎn)能和化解過剩產(chǎn)能掛鉤，已完成淘汰落后產(chǎn)能和化解過剩產(chǎn)能任務(wù)的在建煤礦項(xiàng)目應(yīng)由省級人民政府有關(guān)部門予以公告。主承銷商應(yīng)對流動資金測算及其依據(jù)進(jìn)行核查，對流動資金規(guī)模和測算依據(jù)的合理性發(fā)表明確意見。發(fā)行人應(yīng)逐筆披露擬償還借款或其他債務(wù)的具體明細(xì)，及各項(xiàng)借款或其他債務(wù)到期情況。同時，主承銷商應(yīng)進(jìn)一步說明企業(yè)推薦理由、盡職調(diào)查過程和主要核查工作、內(nèi)核開展情況、償債保障安排和存續(xù)期信息披露安排，以及對公司債券風(fēng)險和償還能力的分析和判斷等，并詳細(xì)列明若出現(xiàn)債券違約將采取的相關(guān)處置措施。（2）發(fā)行人應(yīng)結(jié)合報告期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模、營業(yè)收入、現(xiàn)金流等因素，量化分析償債資金來源、償債安排的可行性，并細(xì)化償債安排。其中，若省級主管部門尚未制定相應(yīng)去產(chǎn)能規(guī)劃，則要求省級主管部門對發(fā)行人本次債券的發(fā)行出具推薦函。煤炭、鋼鐵企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)參照上市公司行業(yè)分類的相關(guān)指引執(zhí)行。（4）發(fā)行人應(yīng)對本次債券增加投資者保護(hù)契約條款，并根據(jù)企業(yè)風(fēng)險特征和承諾事項(xiàng)設(shè)置具有針對性的限制性條款。主要指標(biāo)的計(jì)算公式：扣除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率=（總負(fù)債預(yù)收賬款）/總資產(chǎn)；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)非一二線城市占比=最近一年末涉及非一二線城市房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的存貨、投資性房地產(chǎn)和無形資產(chǎn)的賬面余額/最近一年末涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的存貨、投資性房地產(chǎn)和無形資產(chǎn)的賬面余額。（二）基礎(chǔ)范圍和綜合指標(biāo)房地產(chǎn)業(yè)分類監(jiān)管采取“基礎(chǔ)范圍+綜合指標(biāo)評價”的分類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，“基礎(chǔ)范圍”是房地產(chǎn)企業(yè)申報公司債券應(yīng)當(dāng)符合的基礎(chǔ)條件，綜合指標(biāo)評價是對符合基礎(chǔ)范圍要求的房地產(chǎn)企業(yè)作進(jìn)一步分類，根據(jù)指標(biāo)將企業(yè)劃分為正常類、關(guān)注類和風(fēng)險類。房地產(chǎn)企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)參照上市公司行業(yè)分類的相關(guān)指引執(zhí)行。其中，觸發(fā)兩項(xiàng)指標(biāo)劃分為關(guān)注類，觸發(fā)三項(xiàng)指標(biāo)以上（含三項(xiàng)）劃分為風(fēng)險類，其余劃分為正常類。（3）發(fā)行人原則上應(yīng)對本次債券設(shè)置抵質(zhì)押等增信措施，并在募集說明書和受托管理協(xié)議等文件中約定增信措施的具體細(xì)則，明確觸發(fā)條件及相關(guān)責(zé)任人。（四）承銷機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)企業(yè)的核查要求承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化對發(fā)行人執(zhí)行房地產(chǎn)行業(yè)政策和市場調(diào)控政策的盡職調(diào)查，加大對房地產(chǎn)企業(yè)違法違規(guī)經(jīng)營行為的核查力度，強(qiáng)化相關(guān)的信息披露。二、產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債
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