【正文】 不能超過基金資產(chǎn)總值的5%，但假如對手方是已授權的銀行的話，該限額可以增加為10%。比如，這意味著一家基金可以將其35%的資產(chǎn)投資于一支英國金邊債券。對于NUR, 此10%的限制同樣適用，但對其借貸時間沒有限制。集中度限制規(guī)定要求UCITS不能購買超過：一家公司10%的無表決權的股份；同一家機構(gòu)發(fā)行的債務證券的10%； 一家CIS單元基金的25%；或者同一家機構(gòu)發(fā)行的已授權貨幣市場金融工具的10%；.e. 非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項目（NURS）也需遵守同樣的重大影響力和集中度限制規(guī)定嗎？不，NURS不需要遵守重大影響力和集中度限制的監(jiān)管規(guī)定。 允許至多 20% 投資于不受監(jiān)管的基金 (在UCITS和NURS 基金之外，需遵守風險和流動性方面的要求)及未授權的證券。可減除抵押品 (需滿足條件)允許，同UCITS規(guī)定允許無限制可轉(zhuǎn)讓證券上限為同一組的20%允許無限制允許無限制總體20% (OTC, 可轉(zhuǎn)讓證券和存款之和)允許無限制允許無限制貸款只能進行短期貸款，上限為10%允許，條件如UCITS, 除物業(yè)基金以外，物業(yè)基金20%的投資組合可以100%抵押允許，上限為基金凈資產(chǎn)的100%g. 關于股票借貸有何規(guī)定？監(jiān)管條例使得基金可以利用股票借貸以便獲得額外收入，并不對基金的資產(chǎn)構(gòu)成風險，或者僅僅是低風險。取決于基金的投資政策和目標，UCITS被允許使用衍生產(chǎn)品從事投資的目的，以及高效投資組合管理（efficient portfolio management (EPM)）的目的?；鸸芾砣吮灰筮x擇一個恰當?shù)姆椒▉碛嬎阌山鹑谘苌a(chǎn)品工具所產(chǎn)生的風險敞口，然而，對基金總體風險敞口的計算僅僅代表基金整個風險管理程序的一個因素而已。一家UCITS可以通過收到抵押品的方式來降低針對OTC衍生產(chǎn)品交易中對手方的敞口。該風險管理程序需兼顧到最新發(fā)布的招募說明書中所陳述的投資目標和投資政策。對衍生產(chǎn)品的使用需要由獨立于參與其管理的人員進行監(jiān)督并定期評估，這些活動也需要符合FSA的規(guī)定。因此，基金管理人被要求以針對自己的業(yè)務合適的方式建立和維系適當?shù)闹贫群涂刂拼胧┮怨芾砥渑c投資者之間可能發(fā)生的利益沖突。如果是另類投資基金的集成基金FAIF或者合格投資者計劃QIS,付款期可能更長。d. 有無任何基金依照有限發(fā)行的安排運營？假如基金對任何類型的基金份額有發(fā)行的限制性安排，招募說明書需規(guī)定基金份額在何種情況和條件下會發(fā)行。比如，投資目標在于大型房地產(chǎn)項目的基金，出于清償?shù)目紤]，相比主要是投資于股票的基金來說，投資者會合理地期望一個長得多的交易日之間的間隔期。根據(jù)FSA規(guī)定，基金管理人可以基于該基金投資者的需求和期望選擇最合適的基金定價方法。同時也要求基金管理人能根據(jù)任何投資者的要求隨時提供以前的價格記錄.b. 有哪三種定價方法？基金管理人所能用的三種定價方法是雙重定價制dual pricing、帶稀釋征費的單一定價制single pricing with dilution levy、以及浮動單一定價制swinging single pricing。定價方法的細節(jié)必須在招募說明書中提供。這樣可以使得托管人得以確認任何一天需要建立或注銷的基金份額數(shù)量，并有助于他們履行監(jiān)督職責，確?；鸸芾砣藴蚀_記載交易記錄。托管人負責確保基金管理人制定的費率相比基金的投資標的物和繳納的經(jīng)紀傭金來說是恰當?shù)?。然后對單一報價做調(diào)整（浮動）以反映稀釋調(diào)節(jié)?；鸸芾砣擞胸熑未_保用在對投資估值方面的價格是正確的，并采取措施糾正任何不正確的估值?；鸸芾砣吮仨毰卸ㄒ豁椫С鰬摾没鸬氖杖胭Y產(chǎn)還是股本資產(chǎn)。期初費用涵蓋宣傳費、給代理的傭金（例如獨立理財顧問），以及基金新增投資者的管理費。年度管理費年度管理費用是基金管理人征收的一種運營和管理基金的年度費用。(b) 為以上各項提供外包服務的供應商的各種費用, 包括： 提供基金估值和會計服務的供應商 為股東提供服務的供應商(c) 注冊費用，監(jiān)管費和類似費用(d) 審計費(e) 支付給法律和專業(yè)顧問的費用；以及(f) 分銷UCITS產(chǎn)生的所有費用以下各項費用明確不屬于持續(xù)性收費: 績效費 除了付給以上（a）項或（b）項的投資組合交易成本 借貸利息 持有衍生產(chǎn)品所發(fā)生的費用 直接由投資者交付的費用，比如期初費用和贖回費 非金錢傭金（軟傭金）基金管理人應當在半年度短報告中向投資者公布持續(xù)性收費的有關信息。b. 收益股份類別與累積股份類別有何不同?收益股份類別將使股份持有者在相應的會計決算期有獲得股息收入的權利。另外一種股份類型是直接向公眾銷售的，不需要支付傭金。其它基金也可能選擇同樣的費用介紹方法。收取贖回費的基金管理人不太可能再收取期初費用。任何績效費的構(gòu)成必須在招募說明書中予以披露，披露內(nèi)容應說明該績效費的主要特點，并必須用明了的語言舉出操作實例，以及績效費的最高限。a. 利用基金的資產(chǎn)可以進行何種支付？可以利用基金的資產(chǎn)進行支付的項目只能包括：用于支付基金的運營者和管理者，或者為了用于基金的投資或資產(chǎn)的保管?；鸸芾砣艘脖仨毦蛢r格和其中包含的任何稀釋調(diào)節(jié)數(shù)額通知托管人，這樣可以使得托管人得以確認任何一天需要建立或注銷的基金份額數(shù)量，并有助于他們履行監(jiān)督職責，確?；鸸芾砣藴蚀_記載交易記錄。稀釋調(diào)節(jié)是對基金份額價格所做的調(diào)節(jié)，該價格包括實際交易價差和名義交易成本?；鸸芾砣藢⒅贫ù隧椪髻M的標準并必須確保征費的政策在招募說明書中有詳細介紹。除此之外，基金管理人假如在招募說明書中已經(jīng)明確闡述，還可以收取一筆費用用于預留印花稅(Stamp Duty Reserve Tax) 見第4節(jié)“什么是預留印花稅Stamp Duty Reserve Tax (SDRT)?”這會要求在發(fā)行或出售基金份額時支付一筆SDRT預備金，以及在贖回或注銷基金份額時扣除一筆SDRT預備金。 基金份額的售價（或要價）不可以高于最高售價，最高售價即發(fā)行價加上任何的期初費用。 FSA 監(jiān)管條例包括一項確保以適當方式公布價格的要求，包括能使投資者以合理的成本以及合理的時間來獲得價格信息。如果被要求贖回的基金份額在某個估值點的總價值超過基金總價值的10%， 贖回可能被延遲。有關QIS的監(jiān)管規(guī)定中也允許有限贖回的制度安排。然而這類基金被要求每月對基金進行估值并公布基金份額/股份的價格。在有些情況下，投資者可能被要求在下單時就用現(xiàn)金或者支票付款。關于交易中的金額如何支付有普適標準，包括基金份額的上市價格、基金份額同基金資產(chǎn)的交換、一家OEIC或者AUT托管人與基金份額持有人之間直接進行的基金份額發(fā)行和注銷。該委員會成員需要了解各種金融工具（包括衍生產(chǎn)品）的使用，并在必要時向外部專業(yè)顧問尋求專業(yè)建議。j. 怎樣保護投資者免遭使用衍生產(chǎn)品所帶來的風險？英國金融服務業(yè)監(jiān)管局要求任何想使用衍生產(chǎn)品的基金管理人起草并遵守一個風險管理程序Risk Management Process (RMP)，該項要求適用于UCITS, NURS 和 QIS的基金管理人。要求UCITS在OTC衍生產(chǎn)品交易中以假如對手方違約可能對UCITS造成的最大潛在損失為口徑來測量每一個對手方的敞口，而非以OTC合約的名義價值為口徑。具體而言，UCITS指令要求基金管理人采用風險管理程序，使得管理人可以在任何時候都能監(jiān)督和衡量各頭寸的風險，以及它們對投資組合總體風險的影響度。與所有基金一樣，此類基金招募說明書和基金的組成文件將說明基金投資權限，并可能對基金所能投資的資產(chǎn)標的物作出限制。對于更為復雜、使用風險價值工具（VaR）來監(jiān)督衍生產(chǎn)品敞口的基金，杠桿率還可以更高。類別子類別UCITSNURSQIS可投資項目未授權證券最多10%最多20%投資于未授權證券以及不受監(jiān)管的基金允許無限制集體投資計劃(CIS)持股非UCITS和非NURS的能力非常有限。OEIC不能控制其投資的任何一家公司超過20%的有表決權的股份。 此種借貸行為只有是暫時性的和非經(jīng)常性的方能許可， 并且在任何工作日不能超過基金資產(chǎn)的10%。政府與公共證券(GAPS)政府與公共證券(GAPS)包括地方政府和國家政府以及歐盟成員國是其成員的國際機構(gòu)發(fā)行的債權股額、債券或其它產(chǎn)生或承認債務關系的融資工具。對于非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項目NURS，按照規(guī)定，基金資產(chǎn)價值中最多不超過20%可以以存款方式投資于某一家銀行.衍生產(chǎn)品可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目（ＵＣＩＴＳ）可以為了對沖某些投資、資產(chǎn)和市場的風險，以及為了投資目的本身，使用衍生產(chǎn)品。 按照 5/10/40 的規(guī)則(如上所述)， 這意味這一家基金必須投資10家或10家以上資產(chǎn)（10家資產(chǎn)的話，每家不超過10%）。托管人也必須對有充分的保管安排，確保在市場內(nèi)和市場上交易的資產(chǎn)安全這一點感到滿意。 對于不同的投資資產(chǎn)類型設定了最高限，比如：可轉(zhuǎn)讓證券（股份、信用債券、政府與公共證券、認股權證以及代表某種證券的憑證）、已授權貨幣市場工具、CIS中的單元、衍生產(chǎn)品和遠期交易、以及存款。 短報告中也將包含這些變更的詳細信息。 導致基金的資產(chǎn)用于對某些相關方支付的增加。 除非在宣布舉手表決的結(jié)果之前或之后，又有進一步的建議，要求投票表決。而這也會影響到通知該基金投資者的方式。 此外，應該含有一段陳述，說明賬目是否真實公平地反映了該會計決算期內(nèi)該基金資產(chǎn)的凈收入、凈利得或損失、 截止該決算期末基金的財務狀況、會計記錄是否完善以及是否同賬目一致。g. 長報告中含有何種信息？ 年度長報告需要包含年度會計期的賬目信息，報告制作的方式必須符合“推薦的會計處理公告”(SORP)中的要求。e. 投資者是否有權獲得關于基金的報告？ 在英國，既有法律也有監(jiān)管方面的要求，要求授權基金為投資者提供年度報告和中期報告。此外，基金管理人必須確保定期修訂主要投資資訊文件， 若遇到有重大變化時必須馬上修訂。所有自2011年7月1日起授權的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金都需制作主要投資資訊文件。需確保所有現(xiàn)有及潛在投資者都能夠通過申請獲得一份免費的投資基金的組成文件。如果基金管理人違約并不能按照金融監(jiān)察專員服務局或者英國金融服務業(yè)監(jiān)管局的要求對基金或投資者進行賠償，金融服務業(yè)賠償計劃將處理投資者賠償有關事宜。這種獨立性有助于避免利益沖突以及管理利益沖突，假如基金管理人和托管人屬于同一群公司的話，這種利益沖突的可能性無疑會增加。將授權基金資產(chǎn)的所有權和運營管理相分離是授權基金所提供的投資者保護方面最基本的要素?；鸸芾砣吮仨氉袷匾徽椎囊?guī)則，該套規(guī)則是為了保證授權基金運營的公平，以及基金管理人能負起責任。此外，雖然兩者都被允許將某些活動委托給第三方去完成，但他們還是要為基金的運營負全責。指定的獨立審計員也必須合格且具有相當經(jīng)驗。c. 什么是英國金融服務業(yè)監(jiān)管局監(jiān)管條例？ 授權基金應當遵循英國金融服務業(yè)監(jiān)管局直接針對基金運營的規(guī)則和指南。而英國的法規(guī)則又提出了進一步的要求。這些投資者相比可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目（ＵＣＩＴＳ）和非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項目（NURS）的投資者來說愿意承受更高的投資風險，具有更高級別的經(jīng)驗和專長知識。a. 什么是可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目（UCITS）？ 可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目（ＵＣＩＴＳ）是按照歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項目指令的要求建立的投資基金。該制度已經(jīng)在2011年12月21日推出。此外，對于這兩種結(jié)構(gòu)的課稅方式以及對投資者的收益或資本利得的課稅方式也相同。 已授權開放式投資基金公司（OEIC）的結(jié)構(gòu)可以是單一基金，也可以是傘形基金加上傘形基金下面的子基金。該監(jiān)管條例直接適用于基金管理人以及受托人，并由英國金融服務業(yè)監(jiān)管局FSA負責執(zhí)行。 投資者對于投資計劃內(nèi)資產(chǎn)具有直接的經(jīng)濟獲益權，并且是基金單元（份額）的法律意義上的所有者。托管人有責任監(jiān)督基金管理人在關鍵領域的行為并有責任保護該授權基金的資產(chǎn)。 授權基金受英國金融服務業(yè)監(jiān)管局FSA監(jiān)管，必須遵守英國金融服務業(yè)監(jiān)管局集體投資計劃法規(guī)匯編（Collective Investment Schemes Sourcebook）的有關規(guī)定，內(nèi)容包括運營義務和責任，投資和借貸權以及投資者關系等。金融服務業(yè)監(jiān)管局要求所有基金管理人必須能夠證明他們始終如一地為投資者提供公平的投資結(jié)果，高級管理層通過建立貫穿業(yè)務的企業(yè)文化以確保基金管理人及其各級員工都在按照公平對待客戶的規(guī)定來提供投資結(jié)果。44 / 44術語解釋 ACD 已授權開放式投資基金（OEIC）的授權公司董事 AMC 基金管理年費AUT 授權的單位信托，即契約型基金CIS 集體投資計劃，共同基金COBS 英國金融服務業(yè)監(jiān)管局的商業(yè)行為法規(guī)匯編COLL 集體投資計劃法規(guī)匯編DATA 托管人及受托人協(xié)會Depositary 除非另有解釋說明，該術語是表示已授權開放式投資基金（OEIC）的托管人和授權的單位信托（即契約型基金）（AUT）受托人Trustee的一個通用說法FAIF 另類投資基金的集成基金Feeder UCITS 一個UCITS聯(lián)接基金，其資產(chǎn)的至少85%投資于一個單一主UCITS的份額中FOS 金融監(jiān)察專員服務局FSA FSA 英