【正文】 料制作階段的主要事宜有申請(qǐng)掛牌公司配合主辦券商及其他中介機(jī)構(gòu)，制作申報(bào)的全套材料，以報(bào)送材料并取得全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司材料接收函為完成節(jié)點(diǎn)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)按照中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定執(zhí)行審計(jì)工作，遵守職業(yè)道德守則，計(jì)劃和執(zhí)行審計(jì)工作，以及對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表是否存在重大錯(cuò)報(bào)發(fā)表獨(dú)立審計(jì)意見(jiàn)。、律師的工作？企業(yè)應(yīng)根據(jù)會(huì)計(jì)師、律師在掛牌業(yè)務(wù)過(guò)程中的專業(yè)能力、職業(yè)道德、服務(wù)水平等綜合評(píng)價(jià)和反饋會(huì)計(jì)師、律師的工作。、董監(jiān)高、中介機(jī)構(gòu)對(duì)申報(bào)文件各承擔(dān)什么責(zé)任？企業(yè)和全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員需承諾公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。為避免重復(fù)，可采用相互引證的方法，對(duì)相關(guān)部分進(jìn)行合理的技術(shù)處理。？對(duì)于掛牌同時(shí)股票發(fā)行備案文件，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司尚未單獨(dú)制定有關(guān)指引，可以參照《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指引第1號(hào)——備案文件的內(nèi)容與格式（試行）》和《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指引第2 號(hào)——股票發(fā)行方案及發(fā)行情況報(bào)告書(shū)的內(nèi)容與格式（試行）》開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。律師應(yīng)在法律意見(jiàn)書(shū)中詳盡、完整地闡述所發(fā)表意見(jiàn)或結(jié)論的依據(jù)、進(jìn)行有關(guān)核查驗(yàn)證過(guò)程、所涉及必要資料或文件。（4）單個(gè)文件大小應(yīng)不超過(guò)20MB。好不容易成功掛牌了，卻又發(fā)現(xiàn)，自己預(yù)期的目的根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)。協(xié)調(diào)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)設(shè)計(jì)好個(gè)性化的掛牌方案后，就可以選擇、聯(lián)系中介機(jī)構(gòu)(包括券商、會(huì)計(jì)師等)，并簽訂相應(yīng)的服務(wù)協(xié)議了。發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題想辦法解決就行了。掛牌券商內(nèi)部審核通過(guò)后，將由律師、券商和企業(yè)一起，向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)送掛牌申請(qǐng)文件?？偨Y(jié)以上只是對(duì)企業(yè)掛牌新三板過(guò)程的一個(gè)簡(jiǎn)單描述。盡管新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板IPO的具體細(xì)則還沒(méi)有出來(lái)，但在兩者之間搭建轉(zhuǎn)板機(jī)制，為新三板掛牌企業(yè)提供轉(zhuǎn)板IPO的綠色通道這一點(diǎn)，已經(jīng)十分明確。企業(yè)掛牌新三板之后，增加了自己的曝光機(jī)會(huì)，能有更多的機(jī)會(huì)吸引投資人的目光。到8月份做市商制度實(shí)行以后，這種交易將會(huì)越來(lái)越便利。新三板之后，企業(yè)在需要融資時(shí)，只要把手里的股權(quán)出讓一部分就可以了。但定向增發(fā)則是在原股東不變的情況下，增加新的股東。但與此同時(shí)，企業(yè)的影響和知名度也在不斷擴(kuò)大。流動(dòng)性是證券市場(chǎng)賴以存在與運(yùn)行的基石，也是評(píng)價(jià)市場(chǎng)活力的重要標(biāo)準(zhǔn)。由于信息不對(duì)稱，搜尋與談判的成本較高，成功的交易具有偶發(fā)性。而大量暫未滿足投資者適當(dāng)性的個(gè)人投資者可以通過(guò)證券投資基金、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、集合信托計(jì)劃等產(chǎn)品參與投資。集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃，以及由金融機(jī)構(gòu)或者相關(guān)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)，可以申請(qǐng)參與掛牌公司股票公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。因此，客戶的交易經(jīng)驗(yàn)應(yīng)按第一次開(kāi)戶并發(fā)生首筆交易之日起算。（四）其他幾個(gè)常見(jiàn)的投資者適當(dāng)性問(wèn)題？掛牌公司原有股東如不符合投資者適當(dāng)性要求，則只能買(mǎi)賣(mài)其持有或曾持有的掛牌公司股票。（三）定向發(fā)行的投資者門(mén)檻？《投資者適當(dāng)性管理細(xì)則》第六條規(guī)定了參與掛牌公司股票定向發(fā)行的投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)：一是符合《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第三十九條規(guī)定的投資者；二是符合參與掛牌公司股票公開(kāi)轉(zhuǎn)讓條件的投資者。主辦券商應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)揭示、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)和業(yè)務(wù)留痕工作。（二）參與公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的投資者準(zhǔn)入門(mén)檻？全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司于2013年2月8日發(fā)布施行了《投資者適當(dāng)性管理細(xì)則》，并于2013年12月30日進(jìn)行了修訂，明確下列投資者可參與掛牌公司股票公開(kāi)轉(zhuǎn)讓：（1）注冊(cè)資本500萬(wàn)元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)或?qū)嵗U出資總額500萬(wàn)元人民幣以上的合伙企業(yè)；（2）投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬(wàn)元人民幣以上，證券類資產(chǎn)包括客戶交易結(jié)算資金、在滬深交易所和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的股票、基金、債券、券商集合理財(cái)產(chǎn)品等，信用證券賬戶資產(chǎn)除外。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為使命，把提高投融資和資本運(yùn)作效率作為制度設(shè)計(jì)的出發(fā)點(diǎn)，著力建設(shè)以機(jī)構(gòu)投資者為主體、以融資為主要目的的中小微企業(yè)綜合金融服務(wù)平臺(tái)。通常，市場(chǎng)的發(fā)展演進(jìn)至少分為四個(gè)階段。 投資交易業(yè)務(wù)指南引言資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重要功能就是通過(guò)交易發(fā)現(xiàn)價(jià)值、兌現(xiàn)價(jià)值，進(jìn)而引導(dǎo)社會(huì)資源的流動(dòng)與配置。品牌效應(yīng)掛牌新三板后，就成為了非上市公眾公司，企業(yè)會(huì)獲得一個(gè)6位的以4或8開(kāi)頭的掛牌代碼，還有一個(gè)企業(yè)簡(jiǎn)稱。股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般伴有原股東股權(quán)的重大稀釋，或者是原股東的退出。股權(quán)融資不用提供抵押，融來(lái)的錢(qián)也不用還。這樣的話，企業(yè)更早獲得了資金，投資人進(jìn)入企業(yè)的價(jià)格更低，對(duì)雙方都是有好處的。被什么放大?就是資本市場(chǎng)的市盈率。對(duì)懷揣上市夢(mèng)想的企業(yè)家，這是最大的吸引力，也是對(duì)企業(yè)最大的價(jià)值。而掛牌之后的融資和資本運(yùn)營(yíng)，才是重點(diǎn)，也才是對(duì)企業(yè)真正有價(jià)值、有意義的事情。券商內(nèi)核在掛牌之前，需要先由券商進(jìn)行內(nèi)部審核。由于歷史原因，企業(yè)存在這樣那樣的問(wèn)題是很正常的。掛牌新三板只是一個(gè)手段，一個(gè)方式，并不是企業(yè)的目的。他們迅速地做出登陸新三板的決定，并草率地啟動(dòng)了掛牌程序。（3）上傳的電子文件應(yīng)包括Word、Pdf版本各一套。財(cái)務(wù)報(bào)表被出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)的，應(yīng)全文披露審計(jì)報(bào)告正文以及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的詳細(xì)說(shuō)明。公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)的編寫(xiě)內(nèi)容主要有六大部分，包括公司基本情況、公司業(yè)務(wù)、公司治理、公司財(cái)務(wù)、有關(guān)聲明和附件。公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)的編制和披露應(yīng)便于投資者理解和判斷，符合下列一般要求：（1）通俗易懂、言簡(jiǎn)意賅。申請(qǐng)文件應(yīng)有企業(yè)、券商以及其他中介機(jī)構(gòu)的聯(lián)系人，申請(qǐng)文件章與章之間、章與節(jié)之間應(yīng)有明顯的分隔標(biāo)識(shí)，文件中的頁(yè)碼應(yīng)與目錄中的頁(yè)碼相符。、律師事務(wù)所的工作？會(huì)計(jì)師根據(jù)中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則的要求開(kāi)展工作，企業(yè)應(yīng)積極為會(huì)計(jì)師的審計(jì)工作提供便利，及時(shí)提供資料，積極配合會(huì)計(jì)師的核查。若券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量確實(shí)存在問(wèn)題的，企業(yè)應(yīng)及時(shí)向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司反映。（4）主辦券商及相關(guān)人員應(yīng)勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信地開(kāi)展推薦業(yè)務(wù)，履行保密義務(wù)，不得利用在推薦業(yè)務(wù)中獲取的尚未公開(kāi)信息謀取利益。③券商的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)有直接關(guān)聯(lián)，應(yīng)當(dāng)選擇對(duì)企業(yè)的所屬行業(yè)、業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)模式有一定理解和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的券商項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)。②主辦券商業(yè)務(wù)線的完整性。企業(yè)在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，是走進(jìn)公開(kāi)資本市場(chǎng)的第一步，掛牌之后發(fā)行股票融資、發(fā)行債券及證券衍生品、做市交易、并購(gòu)重組等業(yè)務(wù)將會(huì)頻繁發(fā)生。二、主辦券商推薦（一）主辦券商的選擇與簽約？主辦券商的重要性表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的條件之一為“主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)”。證券公司的職責(zé)包括，牽頭協(xié)調(diào)、指導(dǎo)企業(yè)和其他中介機(jī)構(gòu)工作，參與初步調(diào)查，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問(wèn)題并提出規(guī)范意見(jiàn)，協(xié)助企業(yè)擬定改制重組方案，對(duì)前期規(guī)范工作能否達(dá)到改制目標(biāo)及是否符合掛牌條件進(jìn)行質(zhì)量把關(guān)，協(xié)調(diào)各改制參與方的工作進(jìn)度。公司屬于特殊行業(yè)的，需辦理相關(guān)的行業(yè)許可證名稱變更手續(xù)，如特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證書(shū)，生產(chǎn)型企業(yè)的生產(chǎn)許可證，進(jìn)出口企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易經(jīng)營(yíng)資格備案表、海關(guān)報(bào)關(guān)注冊(cè)登記證、檢驗(yàn)檢疫備案證書(shū)，外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書(shū)（外資企業(yè)）等。創(chuàng)立大會(huì)通常行使下列職權(quán)：審議發(fā)起人關(guān)于公司籌辦情況的報(bào)告；通過(guò)公司章程；選舉董事會(huì)成員（5—19人）；選舉監(jiān)事會(huì)成員（3名以上，職工監(jiān)事須占三分之一以上）；對(duì)公司的設(shè)立費(fèi)用進(jìn)行審核；對(duì)發(fā)起人用于抵作股款的財(cái)產(chǎn)的作價(jià)進(jìn)行審核；發(fā)生不可抗力或者經(jīng)營(yíng)條件發(fā)生重大變化直接影響公司設(shè)立的，可以作出不設(shè)立公司的決議。（5）會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具審計(jì)報(bào)告初稿，與企業(yè)、主辦券商、律師事務(wù)所、評(píng)估事務(wù)所（如需）進(jìn)行溝通后，出具正式審計(jì)報(bào)告。主辦券商牽頭各中介機(jī)構(gòu)對(duì)以上內(nèi)容及資料進(jìn)行初步調(diào)查，匯總擬改制掛牌企業(yè)存在的問(wèn)題，并與控股股東、實(shí)際控制人、高級(jí)管理人員討論，擬定公司存在問(wèn)題的解決方案，擬定公司業(yè)務(wù)調(diào)整，股權(quán)、資產(chǎn)調(diào)整方案，在此基礎(chǔ)上形成改制掛牌整體方案和工作時(shí)間表，初步確定改制基準(zhǔn)日。（5）梳理企業(yè)業(yè)務(wù)流程，分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合法性。納入合并報(bào)表子公司的財(cái)務(wù)規(guī)范要求適用擬掛牌母公司的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)將歷次股權(quán)變更工商記錄與審計(jì)報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告、評(píng)估報(bào)告（如有）及公司財(cái)務(wù)資料進(jìn)行比較，詢問(wèn)財(cái)務(wù)人員，分析股東出資是否及時(shí)到位，出資方式是否符合有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定。企業(yè)選擇中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)考慮項(xiàng)目組成員的執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、業(yè)務(wù)能力、敬業(yè)精神、時(shí)間保障，以及對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的理解能力，疑難問(wèn)題的處理經(jīng)驗(yàn)等。（5）探討遴選合適的中介機(jī)構(gòu)。向工商行政管理部門(mén)申請(qǐng)變更登記。⑦中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行驗(yàn)資，出具《驗(yàn)資報(bào)告》（如需要）。如果有限公司沒(méi)有董事會(huì)（只設(shè)執(zhí)行董事）的，執(zhí)行董事需要就啟動(dòng)股份制改造提交工作報(bào)告。②前期調(diào)查。（2）穩(wěn)定性原則。（二）改制目標(biāo)、原則？企業(yè)改制的目標(biāo)主要包括：（1）確定公司的獨(dú)立法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，有效地實(shí)現(xiàn)出資者所有權(quán)與公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的分離。（3）中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。？對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，改制主要有以下好處：（1）有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，促使企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。二、改制與券商推薦一、企業(yè)改制（一）改制概覽？按照《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》國(guó)發(fā)（〔2013〕49號(hào)）和《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》等相關(guān)規(guī)定，申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司必須為股份公司。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在推動(dòng)證券公司回歸投資銀行本質(zhì)、成為企業(yè)全方位解決方案提供商等方面發(fā)揮著重要作用。主辦券商、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)將幫助公司建立起以“三會(huì)”為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，梳理規(guī)范業(yè)務(wù)流程和內(nèi)部控制制度，大大提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的有效性和風(fēng)險(xiǎn)防控能力。證監(jiān)會(huì)已出臺(tái)《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》及《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，減少了事前行政審批事項(xiàng)，突出企業(yè)自治，降低并購(gòu)重組成本。企業(yè)掛牌全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)前，股權(quán)缺乏公開(kāi)流動(dòng)的場(chǎng)所和途徑，而掛牌后，股票交易方式除了協(xié)議轉(zhuǎn)讓外，還可選擇能有效盤(pán)活市場(chǎng)流動(dòng)性的做市轉(zhuǎn)讓和競(jìng)價(jià)方式，公司股份可以在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓、自由流通。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照市場(chǎng)化和責(zé)權(quán)利一致的原則建立起了主辦券商制度，形成券商選擇企業(yè)的市場(chǎng)化激勵(lì)約束機(jī)制，促使主辦券商以銷售為目的推薦企業(yè)掛牌，以提升企業(yè)價(jià)值為目的提供持續(xù)的督導(dǎo)和服務(wù)。（3）《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》明確了掛牌準(zhǔn)入的6項(xiàng)基本條件，同時(shí)發(fā)布掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引，最大限度地減少了自由裁量空間，落實(shí)了“可把控、可識(shí)別、可舉證”的工作原則。掛牌公司依法納入非上市公眾公司監(jiān)管，股東人數(shù)可以超過(guò)200人，股份可以采用協(xié)議、做市及競(jìng)價(jià)（后兩種方式需滿足一定條件）等方式，按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位連續(xù)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，采用T+1規(guī)則進(jìn)行交收，掛牌公司除了通過(guò)IPO申請(qǐng)到滬深交易所上市外，還擁有直接申請(qǐng)到滬深交易所上市的通道便利。這類企業(yè)由于具有“輕資產(chǎn)”等特點(diǎn)，難以從銀行類機(jī)構(gòu)獲得及時(shí)、充足的信貸資金支持，而滬深交易所較高的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，也讓此類企業(yè)難以借力資本市場(chǎng)。自此掛牌公司作為公眾公司，可以采用協(xié)議、做市、競(jìng)價(jià)等多種方式公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股份，面向合格投資者發(fā)行普通股票、優(yōu)先股等融資工具，等等。該系統(tǒng)根據(jù)掛牌公司的財(cái)務(wù)狀況、信息披露合規(guī)性的不同，為這些股票提供每周一次、三次、五次的集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓服務(wù)。境內(nèi)符合條件的股份公司均可通過(guò)主辦券商申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股份，進(jìn)行股權(quán)融資、債權(quán)融資、資產(chǎn)重組等。公司的宗旨是堅(jiān)持公開(kāi)、公平、公正的原則，完善市場(chǎng)功能，改進(jìn)市場(chǎng)服務(wù)，維護(hù)市場(chǎng)秩序，推動(dòng)市場(chǎng)創(chuàng)新，保護(hù)投資者及其他市場(chǎng)參與主體的合法權(quán)益，推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。作為繼上海證券交易所、深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱滬深交易所）之后的第三家全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)成立時(shí)間尚短，社會(huì)各界對(duì)市場(chǎng)的基本情況亟需加深了解。（二）全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司為公眾公司《國(guó)務(wù)院決定》明確規(guī)定，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司依法納入非上市公眾公司監(jiān)管，股東人數(shù)可以超過(guò)200人。根據(jù)《國(guó)務(wù)院決定》，在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司，達(dá)到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請(qǐng)上市交易；在符合《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國(guó)發(fā)〔2011〕38號(hào)）要求的區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的公司，符合掛牌條件的，可以申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股份。2012年7月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)《關(guān)于擴(kuò)大中關(guān)村試點(diǎn)逐步建立全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的請(qǐng)示》，同意籌建全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，并將試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到上海張江、天津?yàn)I海和武漢東湖高新區(qū)。進(jìn)入全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)時(shí)代的“新三板”，內(nèi)涵已發(fā)生質(zhì)的改變。因此，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的出現(xiàn)，大大提升了資本市場(chǎng)容量，吸引各類金融資源聚集，真正實(shí)現(xiàn)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈，圍繞創(chuàng)新鏈完善資金鏈的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略要求。（三）全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)具有哪些制度特點(diǎn)？為更好地支持中小微企業(yè)發(fā)展，發(fā)揮金融對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的支持作用，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)圍繞企業(yè)特別是中小微企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中對(duì)資本市場(chǎng)的需求特點(diǎn)，建立了以信息披露為核心、最大限度減少行政審批及充分體現(xiàn)市場(chǎng)化和包容創(chuàng)新精神的業(yè)務(wù)規(guī)則體系。（2）有效貫徹公司自治原則，掛牌公司可以根據(jù)自身需要，自主確定發(fā)行股份數(shù)量、融資金額，且沒(méi)有時(shí)間間隔要求。為此，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)建立了較高的投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，以切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)外溢，維護(hù)投資者的合法權(quán)益。資本市場(chǎng)看重的是企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性而非過(guò)往表現(xiàn)。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)支持掛牌公司以限定性股票、期權(quán)等多種方式靈活實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在獲取直接融資的同時(shí)，可以向銀行、小貸公司等申請(qǐng)信用貸款，也可參考二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格向銀行、證券公司等申請(qǐng)股權(quán)質(zhì)押貸款。這就要求證券公司必須以發(fā)展及營(yíng)銷的眼光，站在投資者的立場(chǎng)去遴選真正有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。主要為以下兩種情況：一是新設(shè)設(shè)立，即2個(gè)以上200個(gè)以下發(fā)起人出資新設(shè)立一個(gè)公司；二是變更設(shè)立，即有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司。（4）有利于企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)