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管理會計第六章長期投資決策(存儲版)

2025-02-17 19:14上一頁面

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【正文】 n1 A A A A A(1+i)n+1 A(1+i)2 A(1+i)1 ]1)1(1[)1(])1(1[)1(??????????????iiAiAAiiASnnn遞延年金:指首期支付發(fā)生在第二期或以后某期的年金。原始投資額不 等時無法比較,只能用凈現(xiàn)值值數(shù)比較。 動態(tài)決策評價方法 ?凈現(xiàn)值法 NPV ( present value)評價方法 NPV= 經(jīng)營期 NCF現(xiàn)值 投資現(xiàn)值 當(dāng): NPV 0 投資項目可行 例:有關(guān)資料如上例,要求計算項目的 NPV并評價項目的可行性。預(yù)付年金是每期期初支付的年金,它與普通年金的區(qū)別就在于其支付期提前了一期。 投產(chǎn)后第一年的產(chǎn)品銷售收入,根據(jù)市場預(yù)測為300萬元,以后五年均為 600萬元(假定貨款當(dāng)年收現(xiàn)),又假定第一年的付現(xiàn)成本為 160元。 包含以下三部分: ( 1) 原始投資:投資項目初始時發(fā)生的現(xiàn)金流出量 ( 2) 營業(yè)現(xiàn)金流量:建成投產(chǎn)后整個壽命期間的開展經(jīng)營活動所發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出量 。 計算公式 建設(shè)期 NCF= 該年發(fā)生原始投資 =(固定資產(chǎn)的投資 +流動資產(chǎn)的投資 +其他投資費用) 經(jīng)營期 NCF =年凈利 +年折舊 +年攤銷 (無形資產(chǎn)攤銷) +年回收(墊付款項回收) 其中: 凈利 =(年收入 年經(jīng)營成本 年折舊 年利息 年攤銷) ( 1T) ,其中 T為稅率 例:某項目原始投資 210萬,其中固定資產(chǎn)投資 120萬元于建設(shè) ,起點一次投入,無形資產(chǎn)投資 25萬元,流動資金投資 65萬元 。 貨幣的自行增值是在其被當(dāng)作投資資本的運用過程中實現(xiàn)的,不能被當(dāng)作資本利用的貨幣是不具備自行增值屬性的。 永續(xù)年金, P=A/i 0 1 2 m m+1 m+2 n nm 例:有關(guān)資料如上例所計算的 NCF,要求計算經(jīng)營期、建設(shè)期的 NCF 的現(xiàn)值。 ?內(nèi)含報酬率法 IRR評價方法 ? 是指一項長期投資方案在其壽命周期內(nèi)按現(xiàn)值計算的實際可能達到的投資報酬率,亦稱 “ 內(nèi)部收益率 ” ?基本原理:尋找使項目 NPV =0的折現(xiàn)率,該折現(xiàn)率為項目的內(nèi)部投資報酬率
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