中山大學(xué)管理學(xué)院--公司治理(存儲(chǔ)版)
【正文】 的 。為了解決這一問題 ， 必須有一種機(jī)制保證團(tuán)隊(duì)成員都能努力工作 ， 這就是 “ 激勵(lì)問題 ” 。 （三）對(duì)經(jīng)營(yíng)者的約束 :控制內(nèi)部人控制 外部約束機(jī)制 ● 產(chǎn)品市場(chǎng) ● 經(jīng)理市場(chǎng)： 完善的經(jīng)理市場(chǎng)一方面會(huì)傳遞關(guān)于經(jīng)理具體能力的充分信息 ， 另一方面也會(huì)促使聲譽(yù)機(jī)制更好地發(fā)揮作用 。 ? 寓意：不拘一格，唯拘于適；勿限一途，唯限于實(shí)。 完善資本市場(chǎng) ? 加強(qiáng)法律制度的建設(shè)，特別是要加強(qiáng)懲罰機(jī)制的建設(shè)，確保信息公布的真實(shí)、可靠、及時(shí)與公平。 ? ⑶設(shè)計(jì)良好的報(bào)酬機(jī)制 ? 經(jīng)營(yíng)者的固定薪水和獎(jiǎng)金在相同行業(yè)、規(guī)模相似的企業(yè)中要大體相當(dāng)。柵欄太底、太多、太高都是不適宜的。 良好的董事會(huì)的建設(shè)取決于一國(guó)的制度環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境 ， 在特定的制度環(huán)境下 ， 董事會(huì)的運(yùn)作效率是由董事會(huì)的結(jié)構(gòu)和規(guī)模 、 董事會(huì)成員的素質(zhì)及配套的組織機(jī)構(gòu)共同決定的 。 因而 ， 不可能按照每個(gè)人的真實(shí)貢獻(xiàn)支付報(bào)酬 ， 也不可能與每個(gè)團(tuán)隊(duì)成員都簽訂一個(gè)與其對(duì)總收益的貢獻(xiàn)無關(guān)的固定報(bào)酬合同 。 比如 ， 資本所有者如何使經(jīng)營(yíng)者將利潤(rùn)的一部分作為回報(bào)返還給自己 ？ 他們?cè)鯓哟_定經(jīng)營(yíng)者沒有侵吞他們所提供的資本或?qū)⑵渫顿Y在不好的項(xiàng)目上 ?他們?cè)鯓觼砜刂平?jīng)營(yíng)者等 （ 施萊弗和維什尼 ， 1997） 。 （三）公司治理近年來的實(shí)踐 ? 在英國(guó) ， 公司治理結(jié)構(gòu)的焦點(diǎn)集中在董事會(huì)的體制和結(jié)構(gòu)上 ， 強(qiáng)調(diào)董事會(huì)的作用是公司治理的起點(diǎn) 。邁瑞斯 （ Robin Marris,1964） 和法學(xué)家漢瑞 詹森 — 麥克林（ 1976） 首先證明：不同的融資契約與不同的代理成本相聯(lián)系 ， 融資結(jié)構(gòu)的選擇是為了最小化總代理成本 ， 在最優(yōu)點(diǎn)上股權(quán)的邊際代理成本等于債務(wù)的邊際代理成本 。 ? 貝利和米恩斯： 系統(tǒng)論述了所有權(quán)和控制權(quán)分離的命題。 ? 法人就是以法成立的，擁有獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，按一定規(guī)章制度建立和從事活動(dòng)，并能以自己的名義行使權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的社會(huì)團(tuán)體。 ⑵有限責(zé)任公司 ? 有限責(zé)任公司是由兩個(gè)以上，一定人數(shù)以下的股東（我國(guó)為 50人）出資組成的公司，股東以出資額為限對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。 歷史淵源 ? 15世紀(jì)地中海沿岸海上貿(mào)易趨于興旺，“康夢(mèng)達(dá)”等組織發(fā)展起來。 二、企業(yè)形式的演變 ? 歷史的起點(diǎn)：個(gè)人業(yè)主制企業(yè) ? 合伙制企業(yè) ? 股份公司制企業(yè) ㈠、歷史的起點(diǎn) —— 個(gè)人業(yè)主制企業(yè) ? 企業(yè)業(yè)主既是所有者又是經(jīng)營(yíng)者、管理者，因而所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)是合一的。 ? 公司規(guī)模小 ， 組織非正式 ， 使現(xiàn)代商業(yè)機(jī)構(gòu)不可行； ? 生產(chǎn)技術(shù)未發(fā)展到允許超過傳統(tǒng)水平的生產(chǎn)大擴(kuò)張出現(xiàn)的水平； ? 業(yè)主自己經(jīng)營(yíng)企業(yè)，沒有專業(yè)管理人員。 由于缺乏運(yùn)輸大量商品的安全和可靠的方式 ， 生產(chǎn)商不愿作擴(kuò)大產(chǎn)量或原材料采掘的必要投資 。 跨區(qū)域的活動(dòng)需要在各區(qū)域之間通信且協(xié)調(diào)行動(dòng) ， 通訊的不足使之成為不可能 。 ? ?政府：政府在規(guī)制經(jīng)營(yíng)條件中發(fā)揮了作用 ， 如反托拉斯 、 提供殘疾保險(xiǎn)和保護(hù)工人安全的條款 。 ? 在業(yè)主制企業(yè)中，企業(yè)主以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)生的債務(wù)負(fù)有完全責(zé)任。 ? 1800年以前，美國(guó)主要在公用事業(yè)采取股份公司的形式籌集資金。 ⑶兩合公司 ? 兩合公司是指在一個(gè)公司內(nèi)既有負(fù)無限責(zé)任的股東，又有負(fù)有限責(zé)任的股東。一旦作為法人和有了法人代表，公司就會(huì)表現(xiàn)出人格化的社會(huì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體。 ? 第一條線索可以看作是股東控制模式 ， 第二條線索可以看作是市場(chǎng)控制模式 。 詹森 — 麥克林 （ 1976） 、 哈特 （ 1980， 1995） 、施萊弗和維什尼 （ Shleifer and Vishny， 1997）認(rèn)為 ， 公司的價(jià)值取決于公司內(nèi)部股東所占有的股份比例 ， 所有權(quán)的適當(dāng)集中有利于公司績(jī)效的提高 。 之后 ， 隨著公司接管 、 收夠浪潮的疊起 ， 他們的理論突然變得超學(xué)術(shù)化了 ， 期間理論上探討市場(chǎng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者制約的文獻(xiàn)大量涌現(xiàn) 。 20世紀(jì) 80年代美國(guó)公司董事協(xié)會(huì)所做的界定：公司治理結(jié)構(gòu)是確保企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)和計(jì)劃得以確立 ， 確保整個(gè)管理機(jī)構(gòu)能夠按部就班地實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)和計(jì)劃的制度安排 。 而且存在經(jīng)營(yíng)者的逆向選擇行為 ， 經(jīng)營(yíng)者會(huì)有意隱瞞自己的低能 ， 而謊稱自己的高能 。 問
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