【正文】 30M) $10M $70M 回收期 累積凈現(xiàn)金流的絕對值 (在累積凈現(xiàn)金流為負數(shù)的最后一年 ) 凈現(xiàn)金流 (在累積凈現(xiàn)金流轉為正數(shù)的第一年 ) = + = 1 + ($30 M) $40 M = Years ? 回收期 ? 投資回收的時間期間 (如 ., 年 ) ? 用來比較兩種選擇的收益獲取時間 : 回收期越短的項目越好，尤其是在迅速變化的行業(yè)。 四種設備的壽命－經(jīng)濟、會計、技術和物理 . 在做設備更新的項目評估時，主要以經(jīng)濟壽命為主。 計算財務影響 5 40 169。這塊地按市價可以賣 1000萬（凈收入），則把這塊地用來建營業(yè)廳就要犧牲這筆收益，所以，這1000萬就要被算作建營業(yè)廳項目的機會成本。 ? 這些項目可能很重要，因為代表某些投資期望達到的結果或幫助達到公司的戰(zhàn)略目標，因此業(yè)務案例中必須包含。 Accenture 2022 形成業(yè)務案例的八個步驟 決定方法 形成假設 確定收益 確定成本 計算財務影響 確定非財務 因素的影響 進行敏感性 和風險分析 匯總發(fā)現(xiàn) ? 期望的結果 ? 結構 ? 項目范圍 ? 預測 ? 簡化 ? 清晰 ? 收益的增加 ? 成本的減少 ? 資產(chǎn)使用效率的增加 ? 運營支出 ? 資本支出 ? 現(xiàn)金流 ? 凈現(xiàn)值 ? 內(nèi)部收益率 ? 投資回收期 ? 假設的變化 ? 未達目標的風險 1 2 3 4 5 6 7 8 ? 決策矩陣 ? 定性描述 ? 結論 ? 建議 形成業(yè)務案例的過程 51 169。E) ? Outsourcing manufacturing ? Outsourcing logistics ? Outsourcing call center operations 確定收益 3 57 169。 Accenture 2022 投資收益和風險分類－可量化的收益（增量） 收益 可量化的 不可量化 成本減少 收入增加 資本費用 減少 風險 內(nèi)部 投資價值 項目對下列因素的影響： ?生產(chǎn)成本（成本減少） ?成本的避免 ?運營成本節(jié)約提高設備效率（單位生產(chǎn)成本降低） 項目對下列因素的影響： ?更多吸引的客戶、減少客戶流失？ ?通過提高單位的產(chǎn)出（ ARPU) 項目對下列因素的影響： ?加快固定資產(chǎn)周轉？（減少資本占用成本和無形損耗） ?減少庫存？（減少存貨持有成本，減少無形損耗） ?加快流動資金周轉？（減少利息） ?減少應收賬款（減少壞帳損失和利息） ?減少投資（減少利息和風險） 外部 避免投資 （機會成本） 項目對下列因素的影響： ?延長使用壽命（避免新投資，能帶來的再投資收益） ?通過回收利用（避免新投資， 能帶來的再投資收益 ） 63 169。 Accenture 2022 附錄 2－投資收益分解和風險分類示例 目錄 61 169。D support (., travel, supplies, etc.) ? Direct labor (., finance and account personnel) ? 研發(fā) ? 財務 ? 人力資源 ? Direct labor (., HR and benefits personnel) ? Improve productivity of FTEs through collaborative planning tools (cost avoidance) ? Improve productivity of FTEs through automation (cost avoidance) ? Reduce FTEs by outsourcing finance and accounting processes ? 信息技術 ? Improve productivity of FTEs through automation (cost avoidance) ? Reduce FTEs by outsourcing human resource and benefits processes ? Direct labor (., IT support, maintenance and help desk personnel) ? Hardware expenses ? Software expenses ? Communications and working expenses ? Outsource IT functions and processes ? Improve productivity of FTEs (cost avoidance) 估計成本減少經(jīng)常采用自下而上的方法，首先確定成本的主要驅(qū)動因素，然后再確定投資或新的措施如何影響這些驅(qū)動因素以減少成本 確定收益 3 56 169。 49 169。 Accenture 2022 0%5%10%15%20%較高級的風險分析需要進行統(tǒng)計模擬來確定財務結果的期望價值 ? 較高級的風險分析要確定輸入數(shù)據(jù)和假設條件相對于期望價值變化的可能性及概率 ? 統(tǒng)計模擬是 (如：蒙特卡羅 Monte Carlo) 以輸入數(shù)據(jù)的概率分布為基礎來確定最終財務結果的期望價值 (如： 現(xiàn)金流或凈現(xiàn)值 ) 進行風險分析 進行敏感性 和風險分析 6 0%10%20%輸入 /假設 1 輸入數(shù)據(jù)的期望價值 1 財務的期望價值 說明 財務結果的概率分布 輸入數(shù)值的概率分布 0%5%10%輸入 /假設 2 輸入數(shù)據(jù)的期望價值 2 最好情景 最壞情景 47 169。由于新的服務的采用會導致老的服務的下降，則應當考慮相互的影響。其長短 與維修保養(yǎng)有關 設備的技術壽命 設備在市場上能維持其自身價值而不顯陳舊落后的全部 時間。 Accenture 2022 折舊和稅影響現(xiàn)金流分析必須予以考慮 計算財務影響 – 折舊和稅 計算財務影響 5 折舊 資本支出 $300,000 每年折舊費 $100,000 折舊期 3 Years 名義稅率 40% 折舊稅盾 $100,000 * 40% = $40,000 ? 資本支出會產(chǎn)生資產(chǎn)在使用期的折舊費 ? 折舊費不影響使用期的 現(xiàn)金 支出 ? 不影響現(xiàn)金流的折舊費用產(chǎn)生稅費節(jié)約（稅盾） 內(nèi)容 示例 項目 稅收 ? 增加運營收入的凈現(xiàn)金流以公司名義稅率繳稅，在稅后的基礎上抵減現(xiàn)金流 ? 造成運營損失的凈現(xiàn)金流帶來節(jié)稅，在稅后的基礎上增加現(xiàn)金流 運營收入增加 $100 名義稅率 40% 稅后現(xiàn)金流 $100 * 40% = $40 運營損失 ($200) 名義稅率 40% 稅后現(xiàn)金流 ($200) * (1 40%) = ($120) 39 169。 Accenture 2022 計算財務影響 – 指標 : 凈現(xiàn)值 (NPV) 用來對不同情景下的現(xiàn)金流進行總結和比較的幾個常用指標 ? 凈現(xiàn)值 (NPV) ? 所有凈現(xiàn)金流 , NCF, (現(xiàn)金流入減現(xiàn)金流出 ) 折現(xiàn)到現(xiàn)值 ? 用來比較兩種或兩種以上的財務影響 : 通常 NPV越高的項目越好 Y e a r 1 Y e a r 2 Y e a r 3Year 0 ($50 M) $20 M $40 M $60 M 計算舉例 : 凈現(xiàn)金流 假設 r = 10% 現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 ($50M) $20 M (1+)1 = $18 M $40 M (1+)2 = $33 M $60 M (1+)3 = $45 M $46 M = ($50M) + $18 M + $33 M + $45 M NPV = NCFo + NCF1 (1 + r)1 這里 : r = 貼現(xiàn)率或加權平均成本 N = 時間段 + … NCF2 (1 + r)2 + + NCFN (1 + r)N = Σ NCFn (1 + r)n n = 0 N 計算財務 影響 5 34 169。 Accenture 2022 例－設備更新的經(jīng)濟評估 新設 備總 投資 一次 性購 置成 本 （ Capex） 新設備生命 周期的 運營維護成本 （ Opex） 老設備殘值回收收益 老設備剩余壽命期的 運營維護 成本的節(jié)約（ Opex） 壽命期所需備品備件費用（ Opex） 老備品備件處置收益 老設備處置損失 （未折舊的成本） 更新 設備 的凈 現(xiàn)金 流 新設備 殘值回收 新設備購置投資 機會成本 （損失） 機會成本 （節(jié)約） 確定成本 4 28 169。價值樹是確定價值杠桿的有用的工具 確定收益 3 24 169。 Accenture 2022 收益確定 – 收入提升 對收入提升的估計可以從以下幾個方面推導 ? 自上而下的方法舉例 (主要用來進行大致估算 ) ? 估計市場份額增長的百分比 ? 使用標干分析或調(diào)查數(shù)據(jù) (如果有的話 )來估計收入增長的百分比 ? 自下而上的方法舉例 ? 估計單位量的增長和 /或單位價格的增長 ? 估計改變產(chǎn)品組合的影響 ? 采用累積平均增長率（ CAGR）來降低波動的影響 70%30%60%40%舊的市場份額 新的市場份額 10 152030Y e a r 0 Y e a r 1 Y e a r 2 Y e a r 3單位量增加 $ 2 . 0$ 3 . 0 $ 3 . 0 $ 3 . 0Y e a r 0 Y e a r 1 Y e a r 2 Y e a r 3單位價格上升 收入增加 $20 $45$60$90Y e a r 0 Y e a r 1 Y e a r 2 Y e a r 3確定收益 3 19 169。 Accenture 2022 形成假設 假設幫助界定業(yè)務案例的分析范圍 ? 假設規(guī)定了項目分析的范圍和界限，即應該包含的數(shù)據(jù)范圍。 Accenture 2022 項目評估必須基于經(jīng)濟和戰(zhàn)略分析，考慮能帶來公司競爭優(yōu)勢的無形的因素 定義經(jīng)濟評估的各個方面和確定業(yè)務案例的范圍是非常重要的 + ?收入增加 ?成本減少 ?... 可轉變?yōu)榻?jīng)濟口徑的可量化的收益 + ?客戶滿意度 ?質(zhì)量提升 ?... 無法轉變?yōu)榻?jīng)濟口徑的可 量化的收益 總收益 量化的難度 = ?市場驅(qū)動的組織機構 ?投資組合的優(yōu)化 ?人力資源的激勵 ?”專有知識” ?... 無形的 6 169。 Accenture 2022 業(yè)務案例的必要性 目錄 2 169。 Accenture 2022 形成業(yè)務案例的八個步驟 決定方法 形成假設 確定收益 確定成本 計算財務影響 確定非財務 因素的影響 進行敏感性 和風險分析 匯總發(fā)現(xiàn) ? 期望的結果 ? 結構 ? 項目范圍 ? 預測 ? 簡化 ? 清晰 ? 收益的增加 ? 成本的減少 ? 資產(chǎn)使用效率的增加 ? 運營支出 ? 資本支出 ? 現(xiàn)金流 ? 凈現(xiàn)值 ? 內(nèi)部收益率 ? 投資回收期 ? 假設的變化 ? 未達目標的風險 1 2 3 4 5 6 7 8 ? 決策矩陣 ? 定性描述 ? 結論 ? 建議 形成業(yè)務案例的過程 9 169。因為往往需要業(yè)務判斷而不太明顯 ? 當假設