財(cái)務(wù)管理學(xué)第005章：長期籌資方式(存儲(chǔ)版)
【正文】 轉(zhuǎn)授信協(xié)議 ? 是一種經(jīng)常為大公司使用的正式授信額度。 ? 簽訂借款合同 ? 企業(yè)取得借款 ? 企業(yè)償還借款 ? 借款合同的基本條款 ? 1）借款種類； 2）借款用途； 3）借款金額； 4）借款利率； 5）借款期限； 6）還款資金來源及還款方式； 7）保證條款； 8）違約責(zé)任等。 ? 債券的信用等級 ? 表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券償本付息能力的強(qiáng)弱和債券投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。 ? 售后租回 ? 承租企業(yè)因出售資產(chǎn)而獲得了一筆現(xiàn)金，同時(shí)因?qū)⑵渥饣囟Ａ袅速Y產(chǎn)的使用權(quán)。該套設(shè)備租賃每次支付租金可計(jì)算如下： ? 融資租賃租金的測算方法 ? 等額年金法 ? 是運(yùn)用年金現(xiàn)值的計(jì)算原理測算每期應(yīng)付租金的方法。 ? 優(yōu)先股股東一般無表決權(quán) ? 僅在涉及優(yōu)先股股東權(quán)益問題時(shí)享有表決權(quán)。 ? 轉(zhuǎn)換價(jià)格 ? 是指以可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的每股價(jià)格。 25=40 （股） ? 即每份可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換 40股股票。 ? 回售條件：在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票收盤價(jià)連續(xù) 30個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 70%時(shí)，或者，如果本次發(fā)行所募集資金的使用與公司在募集說明書中的承諾相比出現(xiàn)重大變化。它賦予持有者在一定期限內(nèi)以事先約定的價(jià)格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。 后者 認(rèn)股期限比較短，一般在 90天以內(nèi)。 ? 4．試說明發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。 ? 13．試說明可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。 ? 11．試說明優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。 ? 2．試分析股票包銷和代銷對發(fā)行公司的利弊。例如，認(rèn)股權(quán)證依附于債券發(fā)行，用以促進(jìn)債券的發(fā)售。王府井股票價(jià)格為 。每年付息一次。預(yù)計(jì)本股票的未來價(jià)格有明顯的上升趨勢，因此確定上浮的幅度為 15%。 ? 按照規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，在發(fā)行結(jié)束6個(gè)月后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)將其轉(zhuǎn)換為股票?，F(xiàn)根據(jù)例 53的有關(guān)資料編制計(jì)劃表 ： 租金攤銷計(jì)劃表（表 54） ? 融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn) ? 能夠迅速獲得所需資產(chǎn) ? 限制條件較少 ? 可以避免設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn) ? 租金分期支付，降低不能償付的危險(xiǎn) ? 能夠享受稅收利益 ? 融資租賃籌資的缺點(diǎn) ? 籌資成本較高 第 4節(jié) 混合性籌資 ? 一、發(fā)行優(yōu)先股籌資 ? 二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資 ? 三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資 一、發(fā)行優(yōu)先股籌資 ? ? ? ? ? 優(yōu)先分配固定的股利 ? 優(yōu)先股類似固定利息的債券。 ? 例 52 ? 某企業(yè)于 20 4年 1月 1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值 50萬元，租期為 5年，預(yù)計(jì)租賃期滿時(shí)的殘值為 ，歸租賃公司，年利率9%，租賃手續(xù)費(fèi)率為設(shè)備價(jià)值的 2%。 ? 融資租賃 ? 1）一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司融資購進(jìn)設(shè)備租給承租企業(yè)使用； ? 2）租賃期限較長； ? 3）租賃合同比較穩(wěn)定； ? 4）由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無權(quán)自行拆卸改裝； ? 5）租賃期滿時(shí)，按事先約定的辦法處置設(shè)備，一般有退還或續(xù)租、留購三種選擇，通常由承租企業(yè)留購。其發(fā)行價(jià)格為： ? （ 3）如果市場利率為 12%，高于票面利率，該債券屬于折價(jià)發(fā)行。 ? 企業(yè)提出申請 ? 基本條件為 ： 企業(yè)經(jīng)營的合法性 、 獨(dú)立性；具有一定數(shù)量的自有資金；在銀行開立基本賬戶；有按期還本付息的能力。 ? 4）股票上市時(shí)機(jī)的選擇 ? 一般 是在公司預(yù)計(jì)來年會(huì)取得良好業(yè)績的時(shí)間。 ? 股票上市的條件 ? 1）股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行。 ? （ 5）股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額（即等價(jià)），也可以超過票面金額（即溢價(jià)），但不得低于票面金額（即折價(jià)）。 ? （ 2）投入資本籌資的主體 ? 采用投入資本籌資的主體只能是非股份制企業(yè)，包括個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、個(gè)人合伙企業(yè)和國有獨(dú)資公司。 ? 2．直接籌資與間接籌資 ? 企業(yè)的籌資活動(dòng)按其是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。長期籌資是企業(yè)籌資的主要內(nèi)容 。 ? （ 3）企業(yè)根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，適時(shí)采取調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的策略，也需要及時(shí)地籌集資本。 ? ? 法定資本制： 實(shí)收資本必須等于注冊資本。 三、發(fā)行普通股籌資 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 股票的含義 ? 股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證，它代表持股人在公司中擁有的所有權(quán)。 ? 包銷： 未售出的股份由證券承銷機(jī)構(gòu)全部承購。 ? 4）持有股票面值達(dá)人民幣 1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人；公司股本總額超過人民幣 4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為 15%以上。 ? 補(bǔ)償性余額 ? 是銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額的 10%~20%的平均存款余額留存銀行。 ? 借款合同的限制條款 ? 1）一般性限制條款 ? 2）例行性限制條
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