初級(jí)財(cái)務(wù)管理第十一章(存儲(chǔ)版)
【正文】 100％ ? （三）總資產(chǎn)報(bào)酬率 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額凈利潤(rùn)? 總資產(chǎn)報(bào)酬率反映了公司利用全部經(jīng)濟(jì)資源的獲利能力。其計(jì)算公式如下： ? 每股收益＝ ? （二）市盈率 ? 市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率。 所有者權(quán)益 =1247。各項(xiàng)指標(biāo)的綜合指數(shù)按下式計(jì)算： ? 綜合指數(shù) =關(guān)系比率 重要性系數(shù) 31 2022/2/6 32 2022/2/6 財(cái)務(wù)分析案例： 洪都航空 —— 脆弱的現(xiàn)金流 33 2022/2/6 一份很不錯(cuò)的成績(jī)單 34 2022/2/6 成績(jī)單真的這么好嗎？ 再看看現(xiàn)金流量表 35 2022/2/6 2022年現(xiàn)金流量表（局部） 36 2022/2/6 2022年現(xiàn)金流量表（局部） 37 2022/2/6 2022年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量： 86,326, 2022年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量： 17,580, 下降了 %！ 推測(cè)：可能存在大額應(yīng)收款項(xiàng) 再看資產(chǎn)負(fù)債表 38 2022/2/6 劇增！ 常熟理工學(xué)院 管理學(xué)院 39 2022/2/6 應(yīng)收賬款為何劇增？是誰(shuí)在“賴賬”呢？ 繼續(xù)看年報(bào) …… 是誰(shuí)呢？ 40 2022/2/6 原來(lái)是控股股東！ 41 2022/2/6 再看預(yù)付賬款 劇增！ 常熟理工學(xué)院 管理學(xué)院 42 2022/2/6 預(yù)付賬款也劇增，付給誰(shuí)呢？ 委托誰(shuí)加工呢？ 43 2022/2/6 又是控股股東！ 與控股股東關(guān)聯(lián)往來(lái)： 44 2022/2/6 故事漸漸明朗： 為控股股東加工 —— 暫不收款，計(jì)入“應(yīng)收賬款” 委托控股股東加工 —— 提前付款，計(jì)入“預(yù)付賬款” 常此以往，公司的現(xiàn)金流能支撐多久？ 45 2022/2/6 再看公司的借款 沒(méi)有長(zhǎng)期借款！ 46 2022/2/6 現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)基本靠短期借款在維持 47 2022/2/6 點(diǎn)評(píng)： 雖然該公司盈利，但是現(xiàn)金流堪憂 該公司可能被控股股東“掏空”！ 過(guò)分依靠短期借款和自有資金進(jìn)行營(yíng)運(yùn)，現(xiàn)金流相當(dāng)脆弱！ 。其計(jì)算公式如下： ? 凈資產(chǎn)倍率＝ 普通股股數(shù) 優(yōu)先股股東權(quán)益股東權(quán)益 ?普通股每股凈資產(chǎn)每股市價(jià)28 2022/2/6 ? 杜邦財(cái)務(wù)分析 ? 杜邦財(cái)務(wù)分析就是根據(jù)某些財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來(lái)綜合分析公司理財(cái)狀況的一種方法。其計(jì)算公式為： ? 銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率 = 100% ? （二）資本積累率 ? 資本積累率是指公司本
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