證券管理ppt課件(2)(存儲(chǔ)版)
【正文】 ? 債券投資風(fēng)險(xiǎn) ?違約風(fēng)險(xiǎn) ?債券的利率風(fēng)險(xiǎn) ?購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) ?變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn) ?再投資風(fēng)險(xiǎn) 11 ? 已知 A公司擬購(gòu)買某公司債券作為長(zhǎng)期投資（打算持有至到期日），要求的必要收益率為 6%。 ? ? ? ??? ????ntnttiMiIV1 117 ［ 例 8－ 1］ WM公司擬于 2022年 2月 1日購(gòu)買一張 5年期面值為 1000元的債券 ， 其票面利率為 5%， 每年2月 1日計(jì)算并支付一次利息 ， 并于到期日一次還本 。 它可獲得大于 5%的收益 。 （ 1）計(jì)算 A公司購(gòu)入甲公司債券的價(jià)值和收益率 （ 2）計(jì)算 A公司購(gòu)入乙公司債券的價(jià)值和收益率 （ 3）計(jì)算 A公司購(gòu)入丙公司債券的價(jià)值 （ 4）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，分別評(píng)價(jià)甲、乙、丙三公司債券是否具有投資價(jià)值。 ? 股票價(jià)格 ? 股利 ? 股票的預(yù)期報(bào)酬率 ? =預(yù)期股利收益率＋預(yù)期資本利得收益率 D1 P0 ＋ P1－ P0 P0 R= ………… （ 8－ 4） 16 ? 股票價(jià)值的計(jì)算 ? 股票價(jià)值 —— 未來(lái)收益的現(xiàn)值之和。 P=+＝ （ 元 ） D4 Rs－ g D3(1+g) Rs－ g － 19 ? 市盈率分析 ?用市盈率估計(jì)股價(jià)高低 股票價(jià)格 =該股票市盈率 該股票每股收益 股票價(jià)值 =行業(yè)平均市盈率該股票每股收益 ?用市盈率估計(jì)股票風(fēng)險(xiǎn) 20 ? 股票投資風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 證券組合定性分析 ? 證券組合定量分析 ? 風(fēng)險(xiǎn)分散理論 風(fēng)險(xiǎn)分散理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險(xiǎn)不是這些股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，故投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。（ 3）根據(jù)（ 2）計(jì)算 A股票和 B股票在不同投資比例下投資組合的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。即： Ri＝ Rf＋（ Rm－ Rf） ? i （ 812） 投資組合的預(yù)期報(bào)酬率是個(gè)別證券的加權(quán)平均的報(bào)酬率： R=W1 公司最近支付的股利是 2元 。 （ —） （ 6%— 5%） =% ? （ 3）丙公司債券的價(jià)值 P=1000 （ P/S， 6%， 5）=1000 = 14 ? （ 4）因?yàn)椋杭坠緜找媛矢哂?A公司的必要收益率，發(fā)行價(jià)格低于債券價(jià)
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