財(cái)務(wù)管理07-長(zhǎng)期籌資方式(存儲(chǔ)版)
【正文】 銷售百分比法 （一）基本依據(jù) 利用 銷售額與各財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目 之間的比例關(guān)系，考慮隨著銷售的變動(dòng)，資產(chǎn)、負(fù)債及留存收益的相應(yīng)增加，來預(yù)測(cè)外部融資量的方法。 增資發(fā)行新股的特殊條件 34 35 ? 首次公開發(fā)行股票的程序 發(fā)行人制作受理文件，并 向證監(jiān)會(huì)申報(bào) 由證監(jiān)會(huì)初審 發(fā)行審核委員會(huì)審核 委員會(huì)討論并表決 核準(zhǔn)發(fā)行 （ 三）股票發(fā)行程序 自學(xué) （四）股票發(fā)行方式與推銷方式 股票發(fā)行方式 （ 1） 有償增資 ， 具體有：公募發(fā)行、股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)、第三者分?jǐn)? 公募發(fā)行： ?直接公募 媒介：證券商；風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)：發(fā)行公司； ?間接公募 媒介：投資銀行；風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)：投資銀行； 股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu) ：原有股東按原持股比例優(yōu)先認(rèn)購(gòu) 第三者分?jǐn)?：新股發(fā)行時(shí)，給予與公司有特殊關(guān)系的第三者新股攤認(rèn)權(quán) 36 （ 2） 無償配股 ， 具體有：無償交付、股票派息、股票分割 無償交付：資本公積轉(zhuǎn)增股本 股票派息：股票股利 股票分割：大面額股票分割為若干小面額股票 （ 3） 有償無償并行增資 ： 新股發(fā)行時(shí)，原股東只交付部分股款， 其余部分用公積金抵充 37 股票推銷方式 （ 1） 自銷方式 （ 2） 委托承銷方式 ?包銷 ?代銷 我國(guó)公司若公開發(fā)行股票的面值超過人民幣 3 000萬元或預(yù)期銷售 總額超過人民幣 5 000萬元，應(yīng)由 承銷團(tuán) 承銷。 ? 注意： ? 我國(guó)新股定價(jià)實(shí)行詢價(jià)制度，在性質(zhì)上屬于累積定價(jià)方式。 根據(jù)中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定 ， 凡是向社會(huì)公開發(fā)行企業(yè)債券 ，需要由中國(guó)人民銀行及其授權(quán)的分行指定資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或公正機(jī)構(gòu) ， 進(jìn)行評(píng)信 。 54 55 三、融資租賃 （一）租賃的種類 經(jīng)營(yíng)租賃 （ Operating Leases） ?營(yíng)運(yùn)租賃、服務(wù)租賃 ?由出租人向承租企業(yè)提供租賃服務(wù)，并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和提供人員培訓(xùn)等服務(wù)性業(yè)務(wù)。 ? 公司可以通過發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌集現(xiàn)金。 66 二、認(rèn)股權(quán)證 （一）認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn) ? 股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購(gòu)其股票的一種 買入期權(quán) 。 分批償還債券 ? 發(fā)行時(shí)規(guī)定有不同到期日的同種債券 轉(zhuǎn)換成普通股 ? 可轉(zhuǎn)換為普通股而收回債券 （五）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： ?籌資成本較低； ?發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用； ?保證公司控制權(quán) ?便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 46 長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 47 優(yōu)點(diǎn)： 籌資速度快； 借款彈性較大； 借款成本較低； 發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用； 缺點(diǎn)： 限制性條款多； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大； 籌資數(shù)額有限。 向股東配股發(fā)行股票時(shí)采用 40 41 ? IPO定價(jià) ? 累積訂單方式 ： 以機(jī)構(gòu)投資者的報(bào)價(jià)作為定價(jià)的主要依據(jù)，適合于機(jī)構(gòu)投資者比較活躍的國(guó)家，如英國(guó)、美國(guó)等。 （二）籌資主體 非股份有限公司 ? 獨(dú)資企業(yè) ? 合伙企業(yè) ? 有限責(zé)任公司 ? 國(guó)有獨(dú)資公司 （三）投入資本籌資的種類 按其所形成公司資本的構(gòu)成要素分為 ? 國(guó)家投資 國(guó)有資本 ? 法人投資 法人資本 ? 個(gè)人投資 個(gè)人資本 ? 外商投資 外國(guó)投資者以及我國(guó)港、澳、臺(tái)投資者資本 26 27 按投資者的出資形式 ? 現(xiàn)金 ? 非現(xiàn)金 ? 實(shí)物 ? 無形資產(chǎn)（不包括土地使用權(quán)） 20％ ? 土地使用權(quán) （四）吸收直接投資的條件 ? 主體要求 ? 需要要求 ? 評(píng)估要求 28 （ 五 ） 吸收直接投資 的 優(yōu)缺點(diǎn) ?優(yōu)點(diǎn)： 屬于權(quán)益資金，能增加企業(yè)實(shí)力 可籌取現(xiàn)金，也能獲得先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)力 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 ?缺點(diǎn)： 資本成本高 沒有證券為媒介，產(chǎn)權(quán)交易不方便 分散企業(yè)控制權(quán) 29 二、發(fā)行普通股籌資 （一）概念和種類 普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份。 ?其屬性： ?股權(quán)資本的所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者 ?企業(yè)對(duì)股權(quán)資本依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán) ?籌資渠道 ：政府財(cái)政資本、其它法人資本、民間資本、企業(yè)內(nèi)部資本、國(guó)外和港澳臺(tái)資本 ?籌資方式 ：投入資金、發(fā)行股票 8 ?債權(quán)資本 ? 債務(wù)資本、借入資本 ? 是企業(yè)依法取得并按約運(yùn)用、按期償還的資本。 預(yù)計(jì)利潤(rùn)表 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)的增加額 預(yù)測(cè)資本需要額與外部籌資增加額 17 （二）編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)計(jì)留用利潤(rùn)（留存收益） 項(xiàng) 目 基期實(shí)際數(shù) 占銷售收入的百分比 預(yù)測(cè)期數(shù) 銷售收入 減：銷售成本 銷售費(fèi)用 5 000 3 500 80 100% 70% % 6 000 4 200 96 銷售利潤(rùn) 減：管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 1 420 620 50 % % 1% 1 704 744
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