公司財務(復旦大學(存儲版)
【正文】 ()1(公司財務 50 實例分析： 直線折舊和加速折舊對 NPV的影響 某資產(chǎn)期初投資額為 100萬元，有效使用期為5年，殘值為 0。PVFA(r,n) CF=500247。A) 策劃 尋找目標公司 討價還價的談判 兼并收購對企業(yè)短期與長期發(fā)展的影響 公司財務 9 流動資產(chǎn)投資 現(xiàn)金 短期有價證券 應收帳款 存貨 出于流動性、安全性和收益性角度考慮，決策者必須決定流動資產(chǎn)投資的最佳數(shù)量 公司財務 10 融資 根據(jù)投資項目的資金需求 數(shù)量 和 期限 ，選擇合適的融資渠道 問題：負債是越多越好，還是越少越好？ 貨幣的時間價值 PVPresent Value(現(xiàn)值 ) FVnFuture Value(n年后終值 ) rInterest Rate(利率 ) n年份 單利 (Simple Interest) 終值 : FVn=PV+PV歸納為兩大部分： 融資與投資 企業(yè)的投資與融資 公司財務 4 投資 實物資產(chǎn)投資 固定資產(chǎn) 投資項目的可行性分析 流動資產(chǎn) 金融資產(chǎn)投資 公司財務 5 投資項目的可行性分析 決策者必須權(quán)衡得失，決定投資與否。FVF(r,n) 現(xiàn)值 : PV = FVn (1+ r)n = FVn ern 換算公式 : r’=er1 mnmn mrPVFV )1(l i m ???? =PV + 或 + + + 舊機器尚余 5年的有效期，而新機器有 8年的有效期。 該投資項目的各種成本和收入的現(xiàn)值見下表： 公司財務 65 項目的成本和收入 （萬元） 成本現(xiàn)值（ C） 收入現(xiàn)值（ N） C1＝小廠 ＝ 2022 C2＝大廠 ＝ 5000 C3＝擴展 ＝ 3500 C4＝緊縮 ＝ 1000 N1＝ H1：第一年高需求量 ＝ 2022 N2＝ L1：第一年低需求量 ＝ 1000 N3＝ H5：后五年高需求量 ＝ 9000 N4＝ L5：后五年低需求量 ＝ 4500 第一階段決策 H5() H5() H5() H5() H5() E(NPV)=4050 L5() E(NPV)=3500 L5() B1: 4500 B2: 0 B3: 3500 B4: 3500 H5() H5() E(NPV)=450 L5() E(NPV)=3500 L5() B5: 4500 B6: 0 B7: 3500 B8: 3500 H5() E(NPV)=2500 L5() E(NPV)=5550 L5() B9: 2500 B10: 2500 B11: 6000 B12: 1500 E(NPV)=1500 L5() E(NPV)=950 L5() B13: 1500 B14: 1500 B15: 5000 B16: 500 D2 D3 D4 D5 擴展 不擴展 擴展 不擴展 緊縮 不緊縮 緊縮 不緊縮 D1 小廠 大廠 H1（ ） L1（ ） H1（ ） L1（ ） E(NPV)=*4050+*3500 =3775 E(NPV)=*5550+*1500 =3525 第二階段決策 Ｂ 1～Ｂ 16代表投資項目 16種可能的凈現(xiàn)值 ， 其計算如下： Ｂ 1: C1+N1 (不滿足 =N2)+C3+N3=2022+10003500+9000=4500 Ｂ 2: C1+N1 (不滿足 =N2)+C3+N4=2022+10003500+4500=0 B3: C1+N1 (不滿足 = N2)+ N3 (不滿足 =N4)=2022+1000+4500=3500 B4: C1+N1 (不滿足 = N2)+N4=2022+1000+4500=3500 B5: C1+N2+C3+N3=2022+10003500+9000=4500 B6: C1+N2 +C3+N4=2022+10003500+4500=0 B7: C1+N2 +N3 (不滿足 = N4)=2022+1000+4500=3500 B8: C1
黨政相關相關推薦
鄂ICP備17016276號-1