【正文】 隨著增加利潤(rùn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，或者兩者都得增加。 ▓?jiān)倩厥?目標(biāo) 1 了解財(cái)務(wù)報(bào)告分析的目的 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 目標(biāo) 2 掌握會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析的方法 會(huì)計(jì)分析是對(duì)審計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告 、 會(huì)計(jì)報(bào)表附注所依據(jù)的會(huì)計(jì)政策 、 方法以及與此相關(guān)的其他報(bào)告所作的定性分析 ， 其目的是增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析數(shù)字的可靠性 ， 使分析結(jié)果更準(zhǔn)確 、真實(shí) ， 完整評(píng)估企業(yè)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量 。 凈利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)在財(cái)務(wù)上成功與否的一個(gè)重要量度 。 會(huì)計(jì)報(bào)表經(jīng)過(guò)垂直分析法處理后 ， 通常稱為同度量報(bào)表 ， 或稱總體結(jié)構(gòu)報(bào)表 、 共同比報(bào)表等 。 是在會(huì)計(jì)報(bào)表中用金額 、百分比的形式 ， 對(duì)各個(gè)項(xiàng)目的本期或多期的金額與其基期的金額進(jìn)行比較分析 ， 以觀察企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況的變化趨勢(shì) 。 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 目標(biāo) 4 根據(jù)利潤(rùn)表計(jì)算廣泛使用的盈利能力的量度 毛利率是公司產(chǎn)品盈利能力的一種量度；銷售凈利率是經(jīng)理人員控制費(fèi)用的能力的一種量度；每股收益表示每單位股票可分配到的收益；市盈率是投資者對(duì)于未來(lái)盈利能力的預(yù)期的一種量度；資產(chǎn)收益率是不考慮資源來(lái)源的情況下，資產(chǎn)所創(chuàng)造的收益的一種量度；權(quán)益收益率表示股東權(quán)益的收益率。 ?第五，所有者權(quán)益乘數(shù)反映所有者權(quán)益同企業(yè)總資產(chǎn)的關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的短期償債能力或變現(xiàn)能力，而 非流動(dòng)資產(chǎn) 則體現(xiàn)為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、發(fā)展?jié)摿?，兩者之間應(yīng)該有一個(gè)合理的比例關(guān)系。 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) ? 杜邦分析的第三步是再對(duì) 銷售凈利率 進(jìn)行分解。 一、杜邦模型的意義 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 回節(jié)目錄 采用這一方法，可使財(cái)務(wù)比率的層次更加清晰、條理更加突出，為分析者能全面地、仔細(xì)地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和盈利狀況提供方便。資產(chǎn)報(bào)酬率是本期凈利潤(rùn)（包括稅后利息費(fèi)用）除以資產(chǎn)平均余額的比率，其計(jì)算公式為三種表達(dá)方式： 3．總資產(chǎn)報(bào)酬率 (總資產(chǎn)收益率 ) 總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 凈利潤(rùn) 平均總資產(chǎn) 100% 該公式可分解為： 總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 凈利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)收入 平均總資產(chǎn) 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 4．股東權(quán)益報(bào)酬率（凈資產(chǎn)收益率） 股東權(quán)益報(bào)酬率又稱凈值報(bào)酬率或凈資產(chǎn)報(bào)酬率，它是從股東的立場(chǎng)來(lái)分析企業(yè)的獲利能力。是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，也是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存的保證，可以綜合反映企業(yè)的營(yíng)銷能力、收現(xiàn)能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力等。其計(jì)算公式為： 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 5．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指銷售收入凈額與資產(chǎn)平均總額的比率。 另外 ，還可以通過(guò)計(jì)算應(yīng)收賬款平均收賬期測(cè)試企業(yè)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的平均天數(shù) 。 一般認(rèn)為 ， 當(dāng)利息保障倍數(shù)為 3或 4以上時(shí) ， 表明企業(yè)有支付利息的能力 。評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)是財(cái)務(wù)杠桿比率。 1．流動(dòng)比率 流動(dòng)比率又稱營(yíng)運(yùn)資金比率 ， 它是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債而得 ， 這一指標(biāo)表明每元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以作為償還債務(wù)的保證 。 根據(jù)企業(yè)以前各期的變動(dòng)情況，研究其變動(dòng)趨勢(shì)或規(guī)律，從而可預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展變動(dòng)情況。 趨勢(shì)分析法既可用于對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的整體分析 ， 即研究一定時(shí)期報(bào)表各項(xiàng)目的變動(dòng)趨勢(shì) ， 也可對(duì)某些主要指標(biāo)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析 。 總體 ） 100% 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 橫向比較分析側(cè)重于同一項(xiàng)目在不同年度的金額增減百分比變化分析，而縱向比較分析則側(cè)重于某一項(xiàng)目在不同年度比重（重要性）程度的變化，二者相結(jié)合，更有利于我們正確評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況的演變。這是因?yàn)樨?cái)務(wù)分析所確認(rèn)與比較的數(shù)值和現(xiàn)金流量的大小，在某種程度上完全取決于數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確度與真實(shí)性；即便財(cái)務(wù)分析的結(jié)果看上去很好，如果所依據(jù)的是被扭曲、誤解的會(huì)計(jì)原則和會(huì)計(jì)政策，也不會(huì)是可靠的。 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 1） 會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析是會(huì)計(jì)報(bào)表分析的基本方法，它是通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表間的關(guān)系、會(huì)計(jì)報(bào)表間相關(guān)項(xiàng)目、同一會(huì)計(jì)報(bào)表各項(xiàng)目間的依存關(guān)系以及各項(xiàng)目在總體中的比重對(duì)比分析，進(jìn)而深入了解公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，發(fā)現(xiàn)其存在的問(wèn)題，預(yù)測(cè)其發(fā)展趨勢(shì)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析。 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 3．因素分析法 ?因素分析法也叫連鎖替代法，它是在比較分析的基礎(chǔ)上查原因，找矛盾，為深入分析提供“ 訊號(hào) ” 。這種方法的主要作用在于揭示客觀存在的差距，以便挖掘各種潛力。 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 1．閱讀財(cái)務(wù)報(bào)告 1）注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)意見(jiàn)與結(jié)論 2）企業(yè)采用的會(huì)計(jì)原則、會(huì)計(jì)政策及其變更情況 3）會(huì)計(jì)信息披露的完整性、真實(shí)性 4）附注和其他應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的相關(guān)信息和資料 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 2．比較會(huì)計(jì)報(bào)表 在閱讀財(cái)務(wù)報(bào)告的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行比較。 如企業(yè)可以在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露其承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任 、 對(duì)社區(qū)的貢獻(xiàn) 、 可持續(xù)發(fā)展能力等信息 ， 這些信息對(duì)于使用者的決策也是相關(guān)的 ， 盡管屬于非財(cái)務(wù)信息 ， 無(wú)法包括在財(cái)務(wù)報(bào)表中 ， 但是如果有規(guī)定或者使用者有需求 ， 企業(yè)應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中予以披露 ，有時(shí)企業(yè)也可以自愿在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露相關(guān)信息 。 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 3．解釋會(huì)計(jì)報(bào)表 解釋會(huì)計(jì)報(bào)表是指在比較會(huì)計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)上，考慮企業(yè)采取的會(huì)計(jì)原則、會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)核算方法等，說(shuō)明會(huì)計(jì)報(bào)表差異產(chǎn)生的原因，包括會(huì)計(jì)原則變化影響、會(huì)計(jì)政策變更影響、會(huì)計(jì)核算失誤影響等，特別重要的是要發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的潛在“危險(xiǎn)”信號(hào)。根據(jù)分析的不同要求，指標(biāo)比較的范圍很廣，在實(shí)踐中，作為對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)的主要有： （ 1）同預(yù)定目標(biāo)、同計(jì)劃或定額相比； （ 2）同上期或歷史最好水平進(jìn)行相比； （ 3）同國(guó)內(nèi)外先進(jìn)水平相比。b0 （ 2） 第二次替換（即實(shí)際數(shù)）： al如圖 121所示。 增長(zhǎng)比例分析法的指標(biāo)主要有兩個(gè)： 增長(zhǎng)量 =報(bào)告期數(shù)量－基期數(shù)量 增長(zhǎng)率 =增長(zhǎng)值 /基期數(shù)值 100% 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 橫向比較分析通?？梢宰鳛橛脩纛A(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況的立足點(diǎn)，通過(guò)觀察報(bào)表項(xiàng)目中各項(xiàng)目的增減變動(dòng)情況，可以發(fā)現(xiàn)重要的且異常的變化，并對(duì)這些變化作進(jìn)一步的分析，找出其變化的原因，判斷其是有利的還是不利的，力求對(duì)這種趨勢(shì)是否會(huì)延續(xù)作出判斷。 （ 2）銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用所占比重均明顯上升，如果與同行業(yè)相比較，這三者比重明顯大于同行業(yè)水平的話，則應(yīng)查明原因，實(shí)施控制。 定基指數(shù) 就是各個(gè)時(shí)期的指數(shù)都是以某一固定時(shí)期為基期來(lái)計(jì)算的。 ? 表 125 正正公司 20X3—— 20X7年銷售額、利潤(rùn)、每股收益、每股股息比較表 指標(biāo) 20X3年 20X4年 20X5年 20X6年 20X7年 銷售額（萬(wàn)元） 5300 5316 5775 6653 8517 稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元） 462 166 187 589 699 每股收益（元） 每股股息（元） 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 根據(jù)表 125的資料，運(yùn)用趨勢(shì)分析法可得出趨勢(shì)分析表，如表 126所示。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金比率的計(jì)算公式為： 3．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金比率 平均 現(xiàn)金流量負(fù)債比率 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額，用公式表示： 營(yíng)運(yùn)資金 =流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 4．營(yíng)運(yùn)資金 上一頁(yè) 回章目錄 下一頁(yè) 從公式可見(jiàn) ， 營(yíng)運(yùn)資金實(shí)際上反映的是流動(dòng)資產(chǎn)可用于歸還和抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后的余額 ， 營(yíng)運(yùn)資金越多 ， 說(shuō)明企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足 ， 企業(yè)的短期償債能力超強(qiáng) ， 債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高 。該比率的計(jì)算