cv企業(yè)財務(wù)評價ppt課件(存儲版)
【正文】 ? 應(yīng)強調(diào)現(xiàn)金的重要性 ? 營運資本需求（ WCR， Working Capital Requirement）：支持經(jīng)營活動的凈投資 ? WCR =流動性資產(chǎn) – 流動性負債 ? 流動性資產(chǎn)：應(yīng)收帳款、存貨等非貨幣形式流動資產(chǎn) ? 流動性負債：應(yīng)付帳款等不支付利息的自發(fā)性融資 管理資產(chǎn)負債表的構(gòu)成 ? 投入資本 =資產(chǎn)凈值 ? 現(xiàn)金 +WCR+固定資產(chǎn) ? 現(xiàn)金單列，突出其重要性 ? 占用資本 ? 短期借款 +長期負債 +權(quán)益資本 =計息債務(wù) + 權(quán)益資本 ? 平衡式 ? 投入資本 =占用資本 ? 所有占用的資本均要計算成本 管理資產(chǎn)負債表的獲得 投入資本 運用資本 總資產(chǎn) 負債與權(quán)益 現(xiàn)金 短期借款 現(xiàn)金 短期借款 WCR 流動性資產(chǎn)： 流動性負債： 長期資本： 應(yīng)收帳款 應(yīng)付帳款 固定資產(chǎn)凈值 長期負債 存貨 預(yù)提費用 股東權(quán)益 預(yù)付費用 長期資本： 固定資產(chǎn)凈值 長期負債 股東權(quán)益 H公司管理資產(chǎn)負債表 投入資本 1100 運用資本 1100 現(xiàn)金 110 短期借款 220 WCR 330 長期資本： 固定資產(chǎn)凈值 660 長期負債 330 股東權(quán)益 550 損益表（利潤表） ? 反映某一時期的經(jīng)營成果，即資源的流動情況 ? 作用 ? 反映企業(yè)的銷售規(guī)模，即銷售收入 ? 反映企業(yè)的成本與費用水平 ? 銷售成本、管理費用、銷售費用、財務(wù)費用 ? 反映企業(yè)的盈利能力 ? 銷售利潤、投資收益、營業(yè)外收支 重要變量 ? 銷售收入（主營收入） S ? 營業(yè)成本 ? 營業(yè)利潤（息稅前盈余） ? 利息（財務(wù)費用） ? 稅前利潤：營業(yè)利潤 利息 ? 所得稅 ? 稅后利潤（凈利潤）：稅前利潤 所得稅 H公司損益表（單位：百萬元） 銷售額 1000 減經(jīng)營費用（含折舊） (760) 息稅前收益（ EBIT） 240 減財務(wù)費用（利息， 500*8%） (40) 稅前利潤 200 減所得稅（ 200*50%） (100) 稅后利潤 100 單位 百萬美元 20X2 美國 posite公司損益表（ Ine Statement） . COMPOSITE CORPORATION 總銷售（ Total operating revenues） 銷售成本（ Cost of goods sold） 銷售管理費用（ Selling, general, and administrative expenses） 折舊（ Depreciation） 營業(yè)利潤（ Operating ine） 其它利潤（ Other ine） 息前稅前收入（ Earnings before interest and taxes) 利息費用（ Interest expense） 稅前利潤（ Pretax ine） 所得稅（ Taxes） 當期（ Current） : $71 遞延（ Deferred） : $13 凈利潤（ Net ine） 留存收益（ Retained earnings） : $43 股利（ Dividends） $43 損益表的經(jīng)營部分報告的是企業(yè)主營業(yè)務(wù)帶來的收入和費用。 利潤計量的基礎(chǔ)：權(quán)責發(fā)生制 ? 實現(xiàn)原則：確認期間收入 ? 交易產(chǎn)生收入的時刻就承認收入，而不是收到交易的現(xiàn)金時（什么時候收到并不重要） ? 產(chǎn)生收益與收到現(xiàn)金之間存在明顯的時滯（ 應(yīng)收帳款 ） ? 配比原則：將相應(yīng)的成本與收入進行配比 ? 當產(chǎn)品被售出時，與其有關(guān)的費用才獲得承認，而不是在費用實際被支付時 ? 固定資產(chǎn)投資作為折舊長期分攤 ? 研發(fā)費用和營銷費用的處理 ? 操縱的可能性 重要關(guān)系 ? 息稅前收益 EBIT = S C –D ? 稅前利潤 EBT = EBIT I ? 稅后利潤 EAT = EBT（ 1t） ? 稅后凈營業(yè)利潤（ NOPAT）或息前稅后收益 EBIAT = EBIT(1t) = EAT +I(1t) ? S: 銷售收入 ? C：付現(xiàn)成本 ? D：折舊 稅盾（ Tax Shield) ? 某公司 EBIT=100萬， t=40% ? 若公司不負債， EBT=100， EAT=60，所得稅為40% ? 若公司負債 200萬 (r=10%)， I=20， EBT= (10020)=80， EAT=48，所得稅 32 ? 影響 ? 支付債權(quán)人利息 20萬 ? EAT少 12萬（稅后利息為 12萬），稅后利率為 6%，即 (1t)i ? 稅盾：公司少交所得稅 ? 絕對量： t*I（ 4032 =8=40%*10%） ? 相對量： t*r（ 40%*10%=6%) 現(xiàn)金流量表 ? 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流（ CFFO） ? 銷售現(xiàn)金（ +） ? 付現(xiàn)成本（ ）：含稅金 ? 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流（ CFFI） ? 購置固定資產(chǎn)（ ） ? 收回長期投資及收益（ +） ? 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 （ CFFF） ? 發(fā)行股票或舉債（ +） ? 支出
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