期貨投資與期權(quán)第一次導(dǎo)學(xué)(存儲(chǔ)版)
【正文】 期貨經(jīng)紀(jì)人 第二章、期貨交易的運(yùn)行系統(tǒng) ? 場(chǎng)內(nèi)交易者 – 場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人 – 場(chǎng)內(nèi)交易者 （兩者的區(qū)別） ? 期貨交易管理機(jī)構(gòu) – 期貨經(jīng)紀(jì)公司 – 交易所 – 結(jié)算所（功能） – 期貨交易協(xié)會(huì) – 期貨交易委員會(huì) 第三章、期貨交易的流程 ? 開設(shè)交易帳戶 – 選擇資信好的經(jīng)紀(jì)公司 – 經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶背景調(diào)查 – 簽訂期貨交易風(fēng)險(xiǎn)揭示申明書和交易帳戶協(xié)議書 – 交易帳戶種類 ? 逐日結(jié)算制 ? 保證金制度 ? 期貨合約：指標(biāo)、特點(diǎn)和生命期 ? 15種交易指令 第四章、套期保值 ? 空頭套期保值 （現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸和價(jià)格預(yù)期，可能面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)） – 空頭套期保值者 – 具體操作實(shí)例 ? 多頭套期保值 （現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸和價(jià)格預(yù)期，可能面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)） – 多頭套期保值者 – 具體操作實(shí)例 第五章、基差和基差分析 ? 基差概念 ? 市場(chǎng)形態(tài)：正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng) ? 基差值的內(nèi)涵 ? 基差分析 – 基差變化表示方法 – 多頭套期保值：實(shí)例與數(shù)學(xué)分析 – 空頭套期保值：實(shí)例與數(shù)學(xué)分析 – 基 差 (Basis) 是 指 某 一 特 定 地點(diǎn)， 商 品 的 現(xiàn) 貨 價(jià) 格 與 該 商 品 在 某 一 交 割 月 份 的 期 貨 合 約 價(jià) 格 之 間 的 價(jià) 差 。 ? 2 、多 頭 基 差 和 空 頭 基 差 將盈利和基差的走勢(shì)結(jié)合起來，定義對(duì)基差的買賣。 場(chǎng)外交易將來需要現(xiàn)貨多頭套期保值者將來銷售現(xiàn)貨空頭套期保值者多頭套期保值者愿意以高于目前期貨價(jià)格購買現(xiàn)貨價(jià)格上升，在期貨市場(chǎng)上盈利為了保障貨源供給，委托經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行場(chǎng)外交易空頭套期保值者因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)上的虧損愿意以較高價(jià)格銷售價(jià)格上升，在期貨市場(chǎng)上虧損為了保障貨物的銷售，委托經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行場(chǎng)外交易22*022fsfsffhhh????????為單位頭寸利潤風(fēng)險(xiǎn)最小化的最佳套期保值比率。 套 期 保 值 無 效 性 公 式 為 22SUF???? 其比率越接近于 1，說明進(jìn)行套期保值和不進(jìn)行套期保值對(duì)于組合頭寸盈利的影響的差別不大，是無效的表現(xiàn)。同時(shí)從公式計(jì)算上也可以證明： 分子為負(fù)數(shù)，而且分母的 風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)也為負(fù)值 , 所以，套期保值比率比方差法計(jì)算的小。 套 期 保 值 比率 大 于 或 等 于1 。就是書本上的套期保值。 買方叫價(jià)（3 ）實(shí)際價(jià)格趨強(qiáng)，乙方以較高的價(jià)格購買商品 實(shí)際基差比協(xié)議基差趨寬，乙方以較高的價(jià)格購買商品。 幅 度 變 化 的 不 一 致 ， 會(huì) 使 套 期 保 值 者 入 市 時(shí) 的 基 差 和 出 市 時(shí) 的 基 差 不 同 ， 基 差 的 變 化 會(huì) 影 響 套 期 保 值 的 效 果 ， 甚 至 可 能 導(dǎo) 致 套 期 保 值 的 失 敗 。 – 基 差 值 等 于 現(xiàn) 貨 價(jià) 格 減 期 貨 價(jià) 格 。 賣窄買寬 買寬賣窄 第六章、規(guī)避基差風(fēng)險(xiǎn) ? 基差交易 – 買方叫價(jià) – 賣方叫價(jià) ? 場(chǎng)外交易 ? 套期保值的最佳比率 – 方差法 – 最小二乘法 ? 套期保值的有效性 ? 套期保值的其它風(fēng)險(xiǎn)：數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)商品相關(guān)度風(fēng)險(xiǎn)、交易費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn) 基差交易現(xiàn)貨市場(chǎng)的基差風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者基差交易期貨市場(chǎng)的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者期貨交易套期保值者 買方叫價(jià)（ Buyer‘s
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