【正文】 10．波及型傳染： P369一個國家發(fā)生的危機惡化了另一個國家的宏觀經(jīng)濟基礎（如貿(mào)易赤字加大、外匯儲備下降），從而導致了另一個國家發(fā)生危機。內(nèi)在的不確定性導致非系統(tǒng)性風險。 ③ 預期傳染渠道：包括經(jīng)濟預期傳染、政治預期傳染、文化相似型預期傳染、羊群行為傳染渠道等。 ③ 危機國與傳染國都存在經(jīng)濟基本面的不穩(wěn)定。 2．簡述國際收支危機的貿(mào)易傳染渠道。 ③ 機構(gòu)投資者傳染渠道：由于機構(gòu)投資者證券組合的相互依賴和證券組合的重新分配所形成?；蛘吒用髁撕唵蔚模杭促Y產(chǎn)價格被高估了。s level of internationalization. The policy will also bring direct economic revenue, Li said. Chengdu has many cultural legacies and is also a paradise for panda lovers with the world39。an. Lou held a joint interview with 27 media, including China Daily, the first in a series of interviews entitled Chinese Media Along the Silk Road. The interviews will be in Shaanxi and Gansu provinces and the Xinjiang Uygur autonomous region, as well as Kazakhstan, Uzbekistan and Turkey. The media group held the first interview on Wednesday morning in Xi39。 Visafree policy brings Chengdu biz, tourism boost. Making national headlines several times, Chengdu39。 請仔細閱讀材料，然后回答下列問題： 1．聯(lián)系實際說明經(jīng)濟泡沫的本質(zhì)，并說明泡沫經(jīng)濟的基本特征。金融傳染渠道可分為 ① 金融直接傳染渠道：當一國與危機國存在直接的金融聯(lián)系，傳染渠道為此。對信用風險的認知，可以使投資者更加理智。 7． 20世紀 90年代三次大的國際收支危機有什么共同點？ ① 首先，受到傳染的國家和地區(qū)與危機國常常有密切的貿(mào)易聯(lián)系。 4．國際收支危機都有哪些傳染渠道？ ① 有貿(mào)易傳染渠道：包括直接貿(mào)易渠道、間接貿(mào)易渠道。不確定性包括外在的不確定性和內(nèi)在的不確定性。是一種估算由于信用資產(chǎn)質(zhì)量變化（包括違約）而導致的組合價值的波動以及價值的分布狀況，并最終計算出信用資產(chǎn)組合的在險價值的方法。 4．專家制度： P326是一種古老的信用風險分析方法，其最大特征是，銀行信貸的決策由該機構(gòu)的經(jīng)過長期訓練具有豐富經(jīng)驗的信貸人員所掌握，并由他們做出是否貸款的決定。二十年后，資產(chǎn)價格的運行使得金融完全可以脫離物 價水平的變動而引發(fā)金融危機，但金融危機反過來又會導致實體經(jīng)濟的崩潰，因此，專家認識到，貨幣政策應該考慮資產(chǎn)價格對經(jīng)濟的影響力。這一新問題促使越來越多的經(jīng)濟學家轉(zhuǎn)變觀點，認為把保持通脹作為唯一目標還不充分。我國的 “惜貸 ”現(xiàn)象的產(chǎn)生的原因是復雜的，其中之一是由于經(jīng)濟衰退加大了企業(yè)風險后，銀行為了避開風險而在監(jiān)管控制強度提高時采取的措施，目標是避險，但并非產(chǎn)生于貸款的超額需求之時。 3．結(jié)合信貸配給分析我國銀行的惜貸現(xiàn)象。 ⑤ 建立信息系統(tǒng)。 COPY： P271頁表 83中的綜合評價欄 三、論述題 1．在我國建立金融危機預警系統(tǒng)的必要性，著重闡述應如何建立適合中國國情的金融危機預警系統(tǒng)。 7．抵押在債務合同中的作用。 ① 關于金融危機的概念 copy名詞解釋題的 “金融危機 ”內(nèi)容答案。 2．信息傳播和交易的擴大為什么會產(chǎn)生泡沫？ 信息迅速、廣泛傳播和交易手段的便利是一把雙刃劍，如果市場因為信息傳播與交易而出現(xiàn)了投資狂熱，就可能成為促成投機性資產(chǎn)泡沫膨脹的因素。 16．道德風險：擴展意義的道德風險指在契約簽訂之后，由于信息不對稱，契約的一方通過采取對自己有利又不至于被發(fā)現(xiàn)的行動，使得契約的另一方蒙受損失的行為。從講量經(jīng)濟學角度而言，由于其中使用的數(shù)據(jù)為模型面數(shù)據(jù)，然后用這些橫界面數(shù)據(jù)回歸而建立的模型，因此叫做 STV橫界面回歸模型。 7．貨幣危機： P249貨幣危機指一國貨幣遭受沖擊，引發(fā)本幣急劇貶值或?qū)е聡H儲備貨幣大幅度減少的過程。 2．理論價格：不出偏差時的定價，由經(jīng)濟基礎條件決定的理論價格。附屬資本主要包括一般損失準備金、混合債務工具和次級債券。（ 3）存在不同態(tài)度的資本金要求，是不公平的監(jiān)管理念等等，都需要進一步進行資本監(jiān)管的改革。等 11．簡述《新資本協(xié)議》的主要內(nèi)容。 9．有人說監(jiān)管會引起銀行倒閉的增加，談談你對這種說法的意見。 ① 資產(chǎn)價格的波動會帶來通貨膨脹的變化，即研究資產(chǎn)價格與通貨膨脹之間的關系； ② 資產(chǎn)價格的變動通過三條途徑影響實體經(jīng)濟，也影響到金融穩(wěn)定本身，這是研究框架的二根柱子； ③ 資產(chǎn)價格能否作為貨幣政策調(diào)控目標的研究，是由二根柱子撐起了大梁。 q理論假定公司的新資本設備投資取決于融資成本，但實際上公司的投資還取決于預期收益、現(xiàn)金流狀況等很多其他因素。 17．市場約束：是 1999年《新資本協(xié)議》關于銀行資本監(jiān)管的支柱之一，是指市場投資者參與對銀行的監(jiān)，通過對銀行股票和各種上市債務工具的買賣來監(jiān)管銀行的管理。監(jiān)管理論作為有款代理人的身份來監(jiān)管銀行以維護監(jiān)管人的利益。此資本比率成為監(jiān)管者采取行為對銀行糾錯的 “指示器 ”。 4．利率管制： P103政府為了降低金融業(yè)的競爭，保證金融業(yè)的穩(wěn)定而對存貸款利率實施限制。 ③ 過度自信增加了市場凈度。那么我們?nèi)绾挝∵^去的教訓，將真正的理論用于金融創(chuàng)新這個方面，不僅是美國的事性，同樣中國也面臨這樣的問題。 ③ 為我們研究證券市場開辟了另一個思路和視野。 12．通貨膨脹定標對中國貨幣政策實踐有什么意義？ ① 促進中國貨幣政策從數(shù)量控制到 價格控制的轉(zhuǎn)化。可見，長期執(zhí)行的貨幣政策，最應是零通脹政策。 5．怎樣理解預測與收益公告效應？ P1920因為投資者情緒、行為、心理等可能導致價格與價值式說基本面的偏差，因此存在市場趨勢的影響，因些預測往往發(fā)生確認性偏差，這種偏差經(jīng)常表現(xiàn)為投資者預測現(xiàn)在的趨勢會是連續(xù)不斷的。輪回終于會產(chǎn)生。 二、簡答題 1．行為金融學同傳統(tǒng)金融學有什么不同？ P45 主要區(qū)別體現(xiàn)對以下三個問題的答案的不同： P45主題 1從事金融實務的人之所以犯錯誤，是因為他們依賴 “拇指規(guī)律 ”，經(jīng)驗的偏差。包括價格的自由化、業(yè)務經(jīng)營自由化、資金流動自由化。 ： P22行為金融學對可變性的形容主要指利率期限結(jié)構(gòu)的可變性研究和股票市場的可變性研究。投資對收益的過度反應，是股票價格暫時偏離其基本價值的結(jié)果；投資者對極端收 入的過度反應，是因為投資者不能認識到極端收入回復到平均水平的范圍和程度?！督鹑诶碚撉把卣n題》形成性考核冊參考答案 小抄 金融理論前沿課題作業(yè) 1 一、名詞解釋 ： P1是行為理論與金融分析相結(jié)合的研究方法與理論體系。 ： P12是解釋投資者行為對新增信息反應程度的兩個概念。在分析投資者對信息的反應程度時更強調(diào)過度自信和有偏差的自我歸因。 ： P42一個國家的金融部門運行從主要由政府管制轉(zhuǎn)變?yōu)橛墒袌隽α繘Q定的過渡。可靠性津貼則指在中央銀行具有可靠性時，降低一定的通貨膨脹的實際成本有所下降。前期的輸家最終贏得了正的過去風險調(diào)整的款額回報；而前期的贏家獲得負的資金風險調(diào)整的款額回報。（ 4）鑒管部門通過對投資者行為的分析掌握投資者的心態(tài)與行為動向，實施針對性監(jiān)管。因為分出不會長久偏離充分就業(yè)時的產(chǎn)出目標，只有得款 “零通貨膨脹 ”才能達到社會福利最大化。一般而言，發(fā)達國家在 1％左右，新興市場經(jīng)濟國家在 3％左右。 ② 證券市場的發(fā)展是個過程，投資人只能在市場中去學，而不能等到學好了再到市場中去。新技術，包括互聯(lián)網(wǎng)技術，包括更加面向客戶，更加友好的這些信息技術的使用，會使金融更加民主化，換句話就是使得大眾，更多的人能夠更便利地運用金融這個工具。 ② 過度自信的交易者增加了市場的波動性。是解決利率管制弊端又可防止過快自由化所導致的混亂的理論創(chuàng)新 。其基本思想是以風險基礎的資本比率來衡量銀行的穩(wěn)健程度。基本所謂的治理內(nèi)款和存款人沒有能監(jiān)管銀行的經(jīng)營而提出來的理論。 16．監(jiān)管審核： P203是 1999年《新資本協(xié)議》關于銀行資本監(jiān)管的三大支柱之二，它目的是要鼓勵銀行建立和使用更好的風險管理技術。 Q 值的變化，即資產(chǎn)價格的上升（下降），降低（提高 ）了公司的融資成本，使公司增加（減少）投資，最終增加（降低）總產(chǎn)出水平。 7．簡要說明資產(chǎn)價格與貨幣政策關系的分析框架。為了降低因此而增加的風險，需要有人作為存款者的代理人去監(jiān)督銀行，就產(chǎn)生了對存款者代理人 ——監(jiān)管當局的需求。 ② 協(xié)議沒有考慮銀行的其他風險； ③ 方法本身就產(chǎn)生了所謂的監(jiān)管資本套利行為。（ 2）中國：國家國有商業(yè)銀行在 1998年有 2700 億人民幣的資本金，使資本金達到要示后，隨儲備增加而又下降。請仔細閱讀材料，然后回答下列問題： 1．什么是核心資本和附屬資本？ 核心資本指權益資本和公開儲備，是銀行資本的構(gòu)成 部分，至少要占資本總額的 50%，不得低于兌現(xiàn)金融資產(chǎn)總額的 4%。這時，國民經(jīng)濟處于泡沫經(jīng)濟之中。是起始于一國或一個地區(qū)乃至整個國際金融市場或金融系統(tǒng)的動蕩超出金融部門的控制能力，造成其金融制度混亂，進而對整個經(jīng)濟 造成嚴重的破壞過程。他們集中分析危機成因類似的一組國家，同時選擇對危機形成有重要 作用的一組變量。 15．逆向選擇：指買賣雙方信息在不對稱情況下，差的商品將好的商品驅(qū)逐出市場，好的商品不完成交易，次品充斥市場，從而影響經(jīng)濟效率的行為過程。 P210第二段有更詳細的論述。 4．什么是金融危機？簡述金融危機的分類與特點。 總體而言，現(xiàn)有金融危機預警系統(tǒng)具有相對準確性，可以在一定程度上預測危機，但仍然存在不足，有待進一步完善。 間接融資的臨界條件：間接融資取得成功的條件，即企業(yè)選擇穩(wěn)健經(jīng)營方案的收益足以彌補銀行的資金成本與監(jiān)督成本之和， 10．預警理論的優(yōu)缺點。 ④ 制度安排。 ⑥ 蓬鬮政 策、道德風險和群體行為可以作為多種價格泡沫成因的微觀解釋。） 07最新答案： 信貸配給現(xiàn)象是指在面臨貸款的份額需求時，銀行并不總是根據(jù)借款人愿意提供的貸款利率配置信貸資金，而是通過非利率方式實現(xiàn)信貸資金鐵供求均衡。 20世紀 8090年代的日美發(fā)生股市大崩盤時，兩國物價都是處于低水平。因此，在二十年前，資產(chǎn)價格對貨幣政策影響較小，這時貨幣政策可以以物價作為控制目標，以控制金融經(jīng)