私募股權(quán)--pe私募基金運(yùn)作模式--私募股權(quán)(存儲(chǔ)版)
【正文】 /保險(xiǎn)是 PE重要資金來(lái)源 ?在美國(guó)，養(yǎng)老基金 /個(gè)人 /捐贈(zèng)基金是 PE重要資金來(lái)源 ?在其他地區(qū)， PE基金主要來(lái)地本地投資者 9 資金來(lái)源 PE基金概述 ?美國(guó) PE基金占據(jù)了該行業(yè)絕大多數(shù)的投資 ?在美國(guó)之外的國(guó)家地區(qū)，則收到很少的投資 10 參與各方 PE基金概述 ?公司養(yǎng)老金 ?政府養(yǎng)老金 ?捐贈(zèng)基金 ?基金會(huì) ?銀行控股集團(tuán) ?富有家族和個(gè)人 ?保險(xiǎn)公司 ?投資銀行 ?非金融類公司 ?其他投資者 出資人 ?有限合伙制企業(yè) 獨(dú)立的合伙制企業(yè) 金融機(jī)構(gòu)附屬公司 管理人 投資標(biāo)的 ?其他類型管理人 上市企業(yè)，如Blackstone 現(xiàn)金投資 有限合伙人權(quán)益 現(xiàn)金投資 管理人 公司股權(quán) 現(xiàn)金、監(jiān)控和咨詢 私人權(quán)益或股票 ?新創(chuàng)立、有前景企業(yè) 前期 后期 ?中等規(guī)模公司 擴(kuò)張階段 ?資本性支出 ?收購(gòu) 改變資本結(jié)構(gòu) ?財(cái)務(wù)重組 ?財(cái)務(wù)困境 股東結(jié)構(gòu)調(diào)整 ?股東退休 ?資產(chǎn)剝離 ?上市公司 MBO或 LBO 財(cái)務(wù)困境 特殊情況 私人權(quán)益或股票 現(xiàn)金 投資顧問(wèn) ?評(píng)估有限合伙人 ?管理基金組合 管理人代理服務(wù) ?確定有限合伙人 被投資企業(yè)代理服務(wù) ?投資標(biāo)的顧問(wèn) ?確定投資人 11 ? 高回報(bào) 高收益 VS 低風(fēng)險(xiǎn) PE基金對(duì)投資者的吸引力 ?PE高收益低風(fēng)險(xiǎn)的投資組合，乃完美投資 ? 與股票和債券市場(chǎng)低相關(guān)性 PE與其他類型資產(chǎn)相關(guān)性 股票市場(chǎng) 債券市場(chǎng) 長(zhǎng)期 短期 長(zhǎng)期 短期 年度 （ ） （ ） 季度 0（ ） （ ） 12 ? PE在控制被投資企業(yè)不確定性的同時(shí)增加收益 ? 活躍的 PE投資者要么取得企業(yè)的控制權(quán)，要么通過(guò)保護(hù)條款確定對(duì)如下重大決策的發(fā)言權(quán) ? 公司戰(zhàn)略方向 ? 商業(yè)計(jì)劃的發(fā)展、推選高管、潛在客戶推介 ? 并購(gòu)策略 ? PE有效改善了治理結(jié)構(gòu)，消除信息不對(duì)稱現(xiàn)象 PE基金助推企業(yè)健康發(fā)展 ?PE對(duì)被投資企業(yè)提供增值服務(wù)，提升價(jià)值 13 PE基金對(duì)投資者的吸引力 ? PE投資是一項(xiàng)長(zhǎng)期復(fù)雜的工程，需要投資者明白以下特點(diǎn)： ? 流動(dòng)性 ? 基金存續(xù)期 57年 ? 資源配置 ? PE投資需要投資者具備（或外借）專業(yè)技能來(lái)監(jiān)控、評(píng)估投資組合 ? 暗箱投資 ? PE投資需要投資者把大量資金交給管理人管理很多年，而在事前并不清楚本期基金的投資組合 幾點(diǎn)提示 ?選擇 PE，需要慎重評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，并考慮自己對(duì)PE的適合性 14 PE基金對(duì)投資者的吸引力 多樣化策略與投資途徑 PE基金結(jié)構(gòu) 多元化投資 5種考慮 管理人 投資 階段 年份 地域 行業(yè) 股權(quán)投資 3種途徑 投資者 基金中基金 PE基金 PE基金 PE基金 公司 公
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