【正文】 但為安然提供審計服務的 安達信 和美國政府之間則開始了互相指責，為自己推托責任。同時有大量調查顯示，安達信在審計過程中嚴重缺乏獨立性 ，它同時為安然提供咨詢和審計服務。 結合本公司股權分置改革 ,公司將向長虹集團定向回購 26,600萬股國有法人股 ,定向回購的價格為每股 。 ? 發(fā)行價格：發(fā)行股票的出售價格 ， 分為折價發(fā)行 、 溢價發(fā)行 、 平價發(fā)行 。 ? 債券到期值 債券到期時的總價值 ， 包括本金 、 利息兩部分 。 （ 2） 股權登記日： 該天登記的股東享有領取股利的權利 （ 停牌 ） （ 3） 除權除息日： 解除權利 ， 當日送股 、 配股 、派息出現(xiàn)除權價 （ 攤薄 ） 。 股價指數(shù) 是反映不同時期股價變動的相對指標 ，通過它人們可以了解計算期股價比基期股價上升或下降的百分比 。 股價指數(shù) =報告期股價水平 /基期股價水平 ? 簡單算術平均法 在計算出股票個別價格指數(shù)的基礎上加總計算其算術平均數(shù)。第四組是綜合指數(shù) ， 是 65種股票的平均數(shù) 。 一種是 225種平均股價指數(shù) ， 用以觀察長期性變動；另一種是 500種平均股價指數(shù) 。 ? 分類指數(shù) 包括上證 A股指數(shù) 、 上證 B股指數(shù) 、 上證工業(yè)類指數(shù) 、 上證商業(yè)類指數(shù) 、 上證房地產業(yè)類指數(shù) 、 上證公用事業(yè)類指數(shù) 、 上證綜合業(yè)類指數(shù) 。深證 100ETF與上證 50ETF相比， 差別只在細微處 :“ 目前正式發(fā)行的 ETF產品以及 ‘ 后備軍 ’ 都是指數(shù)基金，所以，差別顯現(xiàn)在細微處。深交所 ETF運作參照了國內現(xiàn)行 ETF運作模式，同時又增加了 3個特點：ETF份額的網上現(xiàn)金認購可多日連續(xù)進行；同只 ETF在深交所的發(fā)售、上市交易、申購、贖回等所有業(yè)務采用同一代碼和簡稱； ETF分派現(xiàn)金紅利時，在權益登記日進行除息處理。前者的成份股特點是以大盤股為主，后者是體現(xiàn)行業(yè)代表性和成長性 。 ? 分類指數(shù) 包括農林、采掘、制造、食品、紡織、木材、造紙、石化、電子、金屬、機械、醫(yī)藥、水電、建筑、運輸指數(shù)。 以 1990年 12月 19日為基期 ， 基期指數(shù)為 100， 以全部上市股票為樣本 ， 以股票發(fā)行量為權數(shù)編制 。包括30種有代表性的工業(yè)和商業(yè)股票，以靈敏反應英國股市動向著稱。 第二組是運輸業(yè)股價平均數(shù) ， 包括 20種鐵路 、 公路 、 航空股票構成 。即將拆股后的股價還原成拆股前的股價。 一般分為股價平均數(shù)和股價指數(shù) 。 當上市公司公布分配方案而尚未分配前 ， 該股票成為含權股票 ， 即附帶優(yōu)先認股或送股權的股票 。 股票市價 （ 行市 ） = 預期股息收益 /市場利率 ? （ 二 ） 債券價格 債券理論價格是投資者為獲得債券在未來一定時期內的利息收入而在理論上支付的價格 。 第五節(jié) 證券價格和價格指數(shù) ? 一 、 證券價格 ? （ 一 ） 股票價格 它是指貨幣與股票之間的對比關系 ， 是與股票等值的一個貨幣量 。 ① 公司非流通股股東向流通股股東按每 10股流通股獲送 3股的比例送股安排對價 ,對價安排的股份總數(shù)為285,420,704股 。 然而，令人難以置信的是，尊為 “ 五大 ” 的安達信既沒有審計出安然虛報盈利，也沒發(fā)現(xiàn)其巨額債務。 案例：安 然 事 件 2021年 12月 2日，擁有資產 498億美元，在美國公司 500強中名列第七的美國能源巨頭安然公司向紐約破產法院申請破產保護，創(chuàng)下美國歷史上最大宗的公司破產案記錄。 《 證券法 》 規(guī)定上市公司在每一會計年度結束之日起 4個月內向證券監(jiān)管機構提交報告并公告 。 而 T+3是指當天買的股票必須等到第四天才能賣出；當天賣出的股票也必須等到第三天資金才能返回投資者的資金賬戶上；目前我國上海 、 深圳證券交易所對 B股實行 T+3交收 。 包括：證券商與客戶之間和證券商之間交割兩個階段 。 ? ② 連續(xù)競價 （ 漲跌幅 10%、 PT/ST漲跌幅 5%） 上海、深圳證券交易所在政黨交易時間即每周 15上午 9時 30分 ~11時 30分，下午 1~3時采用連續(xù)競價方式，接受申報進行撮合。 零股委托 ， 我國賣出可以 ， 買進不能 。 第一步，通過公司改制進入代辦股份轉讓系統(tǒng)成為試點公司；第二步，在代辦股份轉讓系統(tǒng)中實現(xiàn)定向增發(fā)募集資金；第三步，在符合條件的情況下，通過轉板，實現(xiàn)主板上市。 ? 目前 ， 為了鼓勵園區(qū)企業(yè)進入股份轉讓系統(tǒng)進行試點 ， 管委會決定對已經進入試點的企業(yè) ， 給予一次性 20萬元的無償資助 。 ” 而另一家試點企業(yè)北京時代也有不錯的溢價。此后，試點的5家企業(yè)紛紛向管委會遞交了申報材料。 或者說 ， 二板市場主要是針對中小企業(yè)的資本市場 。 ? 二板市場：大多服務于新興產業(yè)或新興經濟增長點企業(yè) 。 1本公司公開發(fā)行股票前股東所持股份的流通期限及限制：根據(jù)國家現(xiàn)有法律、法規(guī)規(guī)定和中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字〖 2021〗 86號文《關于核準黑龍江華冠科技股份有限公司公開發(fā)行股票的通知》 ,本公司的法人股暫不上市流通。 股本總額：100,000,000股。 國外主要用于房地產業(yè)等 ， 我國未采用 。 ? 我國對公司債券的發(fā)行要求較為嚴格 ， 《 公司法 》 中規(guī)定其 發(fā)行條件主要包括： 股份公司的凈資產額不低于人民幣 3000萬元，有限責任公司的不低于 6000萬元；累計債券總額不超過凈資產的 40%；最近三年平均利潤足以支付公司債券一年的利息；籌集資金符合國家的產業(yè)政策；不得超過國務院限定的利率水平，一般比同期儲蓄利率上浮 40%等。 實際上 ， 國家股東 、 法人股東往往由于種種原因 ， 全部或部分放棄配股權并向個人股東有償轉讓配股權 ， 這樣就產生了 轉配權股 。 —— 送股 幾個易混淆的概念： ① 股票轉讓 、配股、轉配三者有何區(qū)別？ 股票是所有權憑證，是持股人對公司的直接投資。 ? 2021年５月中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)布的 《 股票發(fā)行審核標準備忘錄第五號 》 中規(guī)定 ， 如果申請增發(fā)的上市公司申報時前３年加權平均凈資產收益率低于６％ ， 同時公司本次發(fā)行前最近３年加權平均凈資產收益率低于 ６ ％ ， 且本次發(fā)行前最近一年凈資產收益率低于前一年凈資產收益率 ， 中國證監(jiān)會將對發(fā)行申請 作出不予核準的決定 ， 無需提交發(fā)審會審核 。 增發(fā)可能 會造成老股東利益損失 。 ? 三 、 發(fā)行條件 ? （ 一 ） 股票發(fā)行條件 ? 初次發(fā)行：設立公司時發(fā)行 。 ? 二 、 證券市場的功能 證券市場提供風險管理的方法；證券市場有利于證券價格的統(tǒng)一和定價的合理；證券市場是資源合理配置的有效場所；證券市場是資金籌集的重要渠道；證券市場是一國中央銀行宏觀調控的場所。 ? 交易所交易方式 （ 1） 現(xiàn)貨交易： 成交和交割基本上同時完成；是一種錢貨兩訖的交易；在交割時必須支付現(xiàn)金 ， 所以被稱謂現(xiàn)金現(xiàn)貨交易 。 交易主要采用 口頭申報競價和電腦申報競價相結合 的方式 ， 必要時輔之以書面申報競價方式 。 交易所的組織結構分為會員大會 、 理事會 、 監(jiān)事會 、 總經理各職能部門 。 目前 ， 大多數(shù)國家的交易所都采用會員制 。 其目的是籌集資金 。 ? 三板擴容，接納中關村高科技企業(yè)掛牌，標志著我國建立多層次資本市場體系邁出重要一步。 ? 二 、 證券市場分類 ? （ 一 ） 按證券性質分 分為：股票市場 、 債券市場 、 基金市場等 ? （ 二 ） 按組織形式分 場內市場：在交易所中有組織 、 規(guī)范的進行交易 。同時還可能會在證監(jiān)會的發(fā)行審批上享有一些優(yōu)惠條件和節(jié)省一些步驟”。 ? 證券交易所 （ 1） 含義 證券交易所是專門買賣有價證券的場所，是一種有組織、有固定地點、集中進行證券交易的有形市場。公司制交易所多為發(fā)展中國家和地區(qū)采用。客戶買賣上市證券，必須委托證券商進行名冊登記，開立委托買賣資金專戶和證券專戶，并按規(guī)定辦理手續(xù)。 ? （ 2） 深圳證券交易所 深圳證券交易所自 1990年 12月 1日開始集中交易 ， 于 1991年 7月經中國人民銀行批準正式營業(yè) 。 （ 3） 信用交易：墊頭交易 ， 由經紀人墊付一定的資金或證券 。 ? 二 、 發(fā)行方式 ? （ 一 ） 按發(fā)行對象分 ? 私募發(fā)行：非公開發(fā)行 ， 向少數(shù)特定的投資者發(fā)行證券 。 ? （ 1） 有償增資 ? 1） 股東分攤 ：老股東認購新股 —— 配股 。 ? 2021年 4月 ， 中國證監(jiān)會發(fā)布 《 上市公司向社會公開募集股份暫行辦法 》 ， 規(guī)定： 增發(fā)公司須３年連續(xù)贏利 ， 當年的凈資產收益率不低于同期銀行存款利率水平；且預測發(fā)行當年加權計算的凈資產收益率不低于配股規(guī)定凈資產收益率平均水平 ， 或與增發(fā)前基本相當 。 最近一期財務報表中的資產負債率不低于同行業(yè)上市公司的平 均水平 。 在我國現(xiàn)有股權結構的國家股、法人股，按證券法規(guī)有關條例規(guī)定，是暫不上市流通的，即不能在二級市場上買賣。送紅股后，公司的 資產、負債、股東權益的總額及結構并沒有發(fā)生改變，但總股本增大了， 同時每股凈資產降低了。 級別 標準普爾公司 穆迪公司 說明投資性 最高級 AAA Aaa 實力雄厚信譽最高高級 AA Aa 支付本息能力強中上 A A 易受經濟變化影響中級 BBB Baa 不利條件降低償債能力投機性 中下級 BB Ba 有投機因素但程度較低投機級 B B 投資者要承擔較大的風險CCCCC Caa 可能不還，風險高C Ca 可能只收回很少一點DDDDD C 無收回可能 ? 四 、 證券發(fā)行價格的確定 ?