貨幣銀行學(xué)貨幣市場(chǎng)(存儲(chǔ)版)
【正文】 貨幣量 第四節(jié) 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng) p194 一、含義： 國(guó)庫(kù)券是指由政府發(fā)行的期限在 1年以下（ 3月， 6月，1年）的短期債券，它是貨幣市場(chǎng)上最重要的信用工具。 收益穩(wěn)定且高于銀行存款：回購(gòu)利率是公開(kāi)竟價(jià)的結(jié)果，代表了市場(chǎng)利率（ 完全擔(dān)保的特點(diǎn)決定了回購(gòu)利率通常低于同業(yè)拆借利率等其他貨幣市場(chǎng)利率） ?回購(gòu)的實(shí)質(zhì)是一種有抵押品的短期借貸，最初目的是融資，后發(fā)展為貨幣政策手段。 （同一項(xiàng)交易，從證券提供者的角度看是回購(gòu)，從資金提供者的角度看是逆回購(gòu)） 二、特征： 流動(dòng)性強(qiáng)：從 1天到數(shù)月不等，期限只有 1天的稱為隔夜回購(gòu)， 1天以上的稱為期限回購(gòu)協(xié)議 安全性高： 期限短、風(fēng)險(xiǎn)小。 （二）發(fā)行市場(chǎng) ?發(fā)行主體：工商企業(yè)、財(cái)務(wù)公司 ?投資人：商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、非金融企業(yè)、信托機(jī)構(gòu)、 養(yǎng)老基金、貨幣市場(chǎng)基金等 ?發(fā)行方式：以貼現(xiàn)方式發(fā)行（直接募集和交易商募集 p198） ?貸款承諾： （三）商業(yè)票據(jù)的流通市場(chǎng)：不發(fā)達(dá)。 在美國(guó)，稱聯(lián)邦基金市場(chǎng)。 期限：通常為 1— 2天，多則 1— 2周。國(guó)庫(kù)券的發(fā)行、流通與轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)為國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。參與者主要是金融機(jī)構(gòu)、企
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