貨幣銀行學貨幣市場(存儲版)
【正文】 貨幣量 第四節(jié) 國庫券市場 p194 一、含義： 國庫券是指由政府發(fā)行的期限在 1年以下（ 3月， 6月，1年）的短期債券，它是貨幣市場上最重要的信用工具。 收益穩(wěn)定且高于銀行存款：回購利率是公開竟價的結(jié)果，代表了市場利率（ 完全擔保的特點決定了回購利率通常低于同業(yè)拆借利率等其他貨幣市場利率） ?回購的實質(zhì)是一種有抵押品的短期借貸，最初目的是融資，后發(fā)展為貨幣政策手段。 （同一項交易，從證券提供者的角度看是回購，從資金提供者的角度看是逆回購） 二、特征： 流動性強：從 1天到數(shù)月不等，期限只有 1天的稱為隔夜回購， 1天以上的稱為期限回購協(xié)議 安全性高： 期限短、風險小。 （二）發(fā)行市場 ?發(fā)行主體：工商企業(yè)、財務(wù)公司 ?投資人：商業(yè)銀行、保險公司、非金融企業(yè)、信托機構(gòu)、 養(yǎng)老基金、貨幣市場基金等 ?發(fā)行方式：以貼現(xiàn)方式發(fā)行（直接募集和交易商募集 p198） ?貸款承諾： （三）商業(yè)票據(jù)的流通市場：不發(fā)達。 在美國，稱聯(lián)邦基金市場。 期限：通常為 1— 2天，多則 1— 2周。國庫券的發(fā)行、流通與轉(zhuǎn)讓的市場為國庫券市場。參與者主要是金融機構(gòu)、企
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