行為金融學(xué)推動金融學(xué)發(fā)展(存儲版)
【正文】 三、金融研究未來的發(fā)展 現(xiàn)代金融學(xué)是建立在Miller和MOdigliani套利定價模型、Markwitz證券有效組合、Sharp、Lintner和Blace的資本資產(chǎn)價格理論,以及Black、Schdes和Merton的期權(quán)定價理論基礎(chǔ)上的一門以數(shù)量經(jīng)濟為基礎(chǔ)的科學(xué)。像現(xiàn)代金融學(xué)一樣,行為金融學(xué)也是由能解決諸多問題的極少工具構(gòu)成。其次,行為金融學(xué)并不排斥合理的經(jīng)濟學(xué)概念和原理,而是注意運用心理學(xué)、行為學(xué)、人類思維進化學(xué)以及經(jīng)濟學(xué)原理改善金融決策,因而使得金融研究更接近實際。有人認為,行為金融學(xué)只是將心理學(xué)引入到金融投資領(lǐng)域中,但要知道,心理學(xué)決不來自于金融學(xué)。在BAPM模型中,由于既考慮了價值表現(xiàn)特征又包含了效用主義特性,因此,它一方面以戰(zhàn)勝市場意義接受市場的有效性。然而在公開的證券交易市場,這種不對稱性較弱,投資者之間信息的差異所導(dǎo)致的認識分岐似乎不足以解釋許多股票的高波動性。他們希望能通過更多采用金融的源科學(xué)經(jīng)濟學(xué)的概念和技術(shù)來將其提高到更高的層次。如選擇低市盈率的股票或選擇股票市場價值與賬面價值比值低、歷史收益率低的股票,往往可以得到比預(yù)期收益率高很多的收益。本文格式為W
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