債務期限與企業(yè)價值綜述-免費閱讀
【正文】 所以有必要對債務期限結構與企業(yè)價值的關系進行進一步研究。在非國有控制公司中，這種關系并不顯著。Ｓｃｈｉａｎｔａｒｅｌｌｉ和Ｓｒｉｗａｓｔａｖａ（１９９６）使用印度私有化公司面板數(shù)據(jù)經(jīng)驗檢查公司債務期限結構影響因素且檢查了公司債務期限結構對公司業(yè)績的影響，研究發(fā)現(xiàn)公司債務期限結構的一個重要決定因素是資產的構成，具有較高固定資產比例的公司支持較高的債務期限，更長的債務期限與隨后更高盈利性、銷售增長率呈顯著正相關關系。［１３］進一步發(fā)現(xiàn)，短期財務杠桿具有更強的管理激勵功能，能夠更有效地迫使管理者改善經(jīng)營效率和提升公司價值。這為債務期限結構的稅收理論提供了證據(jù)支持，而與代理理論相悖。（一）債務期限結構理論檢驗楊興全、呂琚以部分行業(yè)為例，對我國上市公司的負債融資期限結構進行了實證研究，研究結果支持期限匹配理論，部分支持代理成本，信號傳遞理論與稅收理論并未得到實證結論的支持。［１１］姜濤、湯穎梅、王懷明以２００１～２００６年度農業(yè)上市公司為研究樣本，系統(tǒng)研究了農業(yè)上市公司負債總體水平、債務期限結構與農業(yè)上市公司企業(yè)價值間的相關關系。［１５］王曉紅、邊林麗利用我國Ａ股農業(yè)上市公司２００３年到２００８年的數(shù)據(jù)，對債務期限與企業(yè)價值之間的關系進行實證研究，結果表明，債務期限結構對企業(yè)價值有正效應，但流動負債的增加更容易對企業(yè)價值產生不利影響，長期債務的增加有利于企業(yè)價值的提升。［１８］上述研究分別從資產的構成、
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