國(guó)際金融第三版外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)-免費(fèi)閱讀
【正文】 $91, $91, $91, $91, $92, 0 +$ $ $ +$ +$2, 0 0 +$ $ $ $ $ $ $ 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 26 利用外匯期貨套期保值 時(shí)間 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 匯率 3月 20日 GBP1＝ GBP1＝ 9月 20日 GBP1＝ GBP1＝ 交易 過(guò)程 3月 20日 不做任何交易 買(mǎi)進(jìn) 20份英鎊期貨合約 9月 20日 買(mǎi)進(jìn) 125萬(wàn)英鎊 賣(mài)出 20份英鎊期貨合約 結(jié)果 現(xiàn)貨市場(chǎng)上，比預(yù)期損失 125－ 125＝ ； 期貨市場(chǎng)上，通過(guò)對(duì)沖獲利 (－ ) 20＝ ；虧損和盈利相互抵消，匯率風(fēng)險(xiǎn)得以轉(zhuǎn)移。 Globex: 6S16S5 ? Volatilityquoted options: V6S ? Volatilityquoted weekly options: VS1VS5 ? Pricing Conventions and Calculating Cash Premiums ? A Swiss franc option price of is equivalent to x = when the price is quoted in full. ? The cash price of the option is x 125,000(contract size) = $3,. ? Minimum Price Fluctuation (Tick) ? $.0001 per Swiss franc = $。1=$，支付 情形 2： 163。 $163。如果在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入，需要支付 716 500美元，但購(gòu)買(mǎi)期貨只需要支付不到 20％的保證金。 also, trades may occur at $.000005 ($), $.000015 ($), .000025 ($), $.000035 ($) and $.000045 ($), which are less than five ticks of premium. 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 21 主要特征 ? 交易合約標(biāo)準(zhǔn)化 ? 交易金額和交割日期 ? 價(jià)格波動(dòng)限制 ? 集中交易和結(jié)算 ? 市場(chǎng)流動(dòng)性高 ? 履約有保證 ? 投機(jī)性強(qiáng) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 場(chǎng)內(nèi)交易商 場(chǎng)內(nèi)交易商 交易操作臺(tái) 買(mǎi)入 /賣(mài)出交易 交易臺(tái)報(bào)價(jià)員 報(bào)價(jià)板 行情報(bào)價(jià)網(wǎng)絡(luò) 清算所 訂單 會(huì)員公司 買(mǎi)方 提交交易 經(jīng)紀(jì)返單回公司 訂單 會(huì)員公司 賣(mài)方 提交交易 經(jīng)紀(jì)返單回公司 IMM外匯期貨交易 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 23 清算機(jī)制 ? 由期貨交易所提供或指定清算所 ? 由清算所充當(dāng)期貨合約各方的交易對(duì)手 ? 對(duì)于外匯期貨買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，清算所是賣(mài)方 ? 對(duì)于外匯期貨賣(mài)方來(lái)說(shuō)，清算所是買(mǎi)方 ? 清算所始終存在，并要求集中清算 ? 提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性 ? 為外匯期貨買(mǎi)賣(mài)雙方消除了履約風(fēng)險(xiǎn)的顧慮 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 24 保證金制度 ? 客戶在經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)立保證金賬戶，經(jīng)紀(jì)公司在清算所開(kāi)立賬戶，清算所將所有買(mǎi)賣(mài)指令配對(duì) ? 最低初始保證金和維持保證金 ? 逐日結(jié)算制度 (marking to market) ? 未平倉(cāng)頭寸需按當(dāng)日市場(chǎng)結(jié)算價(jià)計(jì)算賬面盈虧 ，據(jù)以調(diào)整原有的保證金數(shù)額 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 25 英鎊期貨的保證金賬戶流量 時(shí)間 市場(chǎng)報(bào)價(jià) 合約價(jià)格 保證金變動(dòng) 追加 (＋ ) /減少 (－ )金額 保證金 賬戶余額 T0 T1 T2 T3 T4 $163。中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 1 第 3章 外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng) FX Derivatives Market 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 2 教學(xué)要點(diǎn) ? 外匯遠(yuǎn)期 (FX Forwards) ? 外匯期貨 (FX Futures) ? 外匯期權(quán) (FX Options) ? 外匯互換 (FX Swaps) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 3 外匯遠(yuǎn)期 ? 本質(zhì)上是一種預(yù)約買(mǎi)賣(mài)外匯的交易 ? 買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂合同，約定買(mǎi)賣(mài)外匯的幣種、數(shù)額、匯率和交割時(shí)間 ? 到規(guī)定的交割日期或在約定的交割期內(nèi)，按照合同規(guī)定條件完成交割 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 4 外匯遠(yuǎn)期分類 ? 定期外匯遠(yuǎn)期交易 ? 固定交割日期 ? 在成交日順延相應(yīng)遠(yuǎn)期期限后進(jìn)行交割 ? 擇期外匯遠(yuǎn)期交易 ? 不固定交割日期 ? 零售外匯市場(chǎng)上，銀行在約定期限內(nèi)給予客戶交割日選擇權(quán) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 5 基本特征 ? 場(chǎng)外交易 ? 沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)化的透明性的條款 ? 違約風(fēng)險(xiǎn)顯著 ? 可能要求合約對(duì)手方提供擔(dān)保 ? 到期前不能轉(zhuǎn)讓，合約簽訂時(shí)無(wú)價(jià)值 ? 外匯遠(yuǎn)期只是一種約定，既非資產(chǎn)也非負(fù)債 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 6 報(bào)價(jià)方法
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1