【正文】 期貨交易所與證券交易所的性質(zhì)和功能相似，期貨公司與證券公司的性質(zhì)和功能相似。我國(guó)期貨市場(chǎng)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為國(guó)家期貨市場(chǎng)的主管部門進(jìn)行集中、統(tǒng)一管理的基本模式已經(jīng)形成。期貨市場(chǎng)最突出的功能是為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者提供回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的手段，即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)，回避現(xiàn)貨交易中價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，鎖定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)。芝加哥期貨交易所在合約標(biāo)準(zhǔn)化的同時(shí)，還做出按合約總價(jià)值的10%繳納交易保證金的規(guī)定。這樣，購(gòu)買遠(yuǎn)期合約的需要漸漸增加，改善了當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商的收入，當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商支付給農(nóng)場(chǎng)主的收入也有所增加。當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商在貿(mào)易實(shí)踐中存在著兩個(gè)問(wèn)題：一是需要向銀行貸款以便從農(nóng)場(chǎng)主手中購(gòu)買谷物儲(chǔ)存；二是在儲(chǔ)存過(guò)程中要承擔(dān)巨大的谷物過(guò)冬的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。1833年，芝加哥已成為美國(guó)國(guó)內(nèi)貿(mào)易的中心地帶。期貨市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，期貨法規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控逐步規(guī)范和完善。中國(guó)的期貨市場(chǎng)發(fā)展大致可分為三個(gè)階段。期貨市場(chǎng)的基本功能在于為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者提供套期保值、回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的手段，并通過(guò)公平、公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)形成公正的價(jià)格。167。月度投資報(bào)告會(huì)參加時(shí)機(jī)。8.【優(yōu)惠】：手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠。3.【穩(wěn)定】：國(guó)家AAA類機(jī)房；不同運(yùn)營(yíng)商的多條光纖接入；采用惠普雙核四CPU效勞器、穩(wěn)定的SDH和DDN數(shù)據(jù)線路，多條獨(dú)享寬帶；并有北京、上海兩個(gè)災(zāi)備機(jī)房。計(jì)算結(jié)果如下：保證金＝開(kāi)倉(cāng)價(jià)保證金比率手?jǐn)?shù)10＝370510％510＝18525〔元〕盈虧計(jì)算＝〔賣出價(jià)－買入價(jià)〕手?jǐn)?shù)10＝〔37053620〕210+〔37053418〕310＝10310〔元〕資金回報(bào)＝10310247?！菜摹趁咳諢o(wú)負(fù)債結(jié)算制度期貨交易實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，也就是在每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所都對(duì)交易者當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，在不同交易者之間根據(jù)盈虧進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)，如果交易者虧損嚴(yán)重，保證金賬戶資金缺乏時(shí)，那么要求交易者必須在下一日開(kāi)市前追加保證金，以做到“每日無(wú)負(fù)債“。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來(lái)極大便利，交易雙方不需對(duì)交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，節(jié)約交易時(shí)間，減少交易糾紛。在期貨市場(chǎng)中，大局部交易者買賣的期貨合約在到期前〔T+0制度，隨時(shí)都可以平倉(cāng)〕，又以對(duì)沖的形式了結(jié)。在這250個(gè)帳號(hào)里按班級(jí)任選一個(gè)，初始密碼與用戶名相同。（2）菜油與其他油脂的價(jià)格菜油價(jià)格除了與菜籽和菜粕價(jià)格具有高度相關(guān)性之外，豆油、棕櫚油、花生油、棉籽油等菜油替代品對(duì)菜油價(jià)格也有一定的影響，如果菜油價(jià)格過(guò)高，精煉油廠或者用油企業(yè)往往會(huì)使用其他植物油替代，或者進(jìn)行摻兌，從而導(dǎo)致菜油需求量降低，促使菜油價(jià)格回落。（6）生物柴油的需求原油市場(chǎng)的影響也不可忽視。近年來(lái)我國(guó)菜籽和菜油的進(jìn)口量日趨減少，主要原因是國(guó)際成本較高，無(wú)法進(jìn)口。因此，密切關(guān)注菜籽的收購(gòu)價(jià)格及進(jìn)度是分析菜油價(jià)格的重要一環(huán)。2005年菜籽一度受到低溫凍害天氣的影響，但在菜籽生長(zhǎng)后期天氣較為理想，部分彌補(bǔ)了前期不利天氣造成的影響，使單產(chǎn)水平有所提高。農(nóng)民種植意愿受上年菜籽收購(gòu)價(jià)格、小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格及其他因素的影響。三是菜油加工企業(yè)利潤(rùn)微薄，很多企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低。由于我國(guó)菜籽是季節(jié)性的生產(chǎn)，菜油加工企業(yè)一般在6－9月份集中加工菜籽，多數(shù)小型工廠只生產(chǎn)2－3個(gè)月，只有大型菜油加工企業(yè)可以保持全年生產(chǎn)。江浙地區(qū)每年從安徽、湖北和東北等地區(qū)調(diào)進(jìn)菜籽，加工的菜油主要在本地銷售；川渝地區(qū)每年需從湖北、安徽和江蘇等地調(diào)進(jìn)菜油在本地銷售；貴州、云南等地由于菜油產(chǎn)不足需，每年也從外地調(diào)進(jìn)菜籽和菜油。據(jù)估計(jì)，該區(qū)域生產(chǎn)的菜籽約有40%被長(zhǎng)江上游和下游加工企業(yè)采購(gòu)，所剩60%菜籽在本地加工。中游 湖北的江漢平原、鄂東地區(qū)、湖南的洞庭湖平原，江西的鄱陽(yáng)湖地區(qū)，安徽的江淮丘陵和沿江地區(qū)、河南信陽(yáng)地區(qū)，共計(jì)92個(gè)縣。（4）沿江地區(qū)由于氣候、土壤的不同，菜籽每年的收割時(shí)間不盡相同。土地勞力資源緊張，生產(chǎn)成本高。四川省歷來(lái)有食用菜油的傳統(tǒng)，因而油菜種植面積很廣，全省除了甘孜、阿壩、涼山三個(gè)少數(shù)民族自治州以及攀枝花市以外，所有的地市都有油菜籽種植，主要分布在德陽(yáng)、綿陽(yáng)、眉山、遂寧、內(nèi)江等地市。菜籽油的供給與需求【 15:59】 來(lái)源：鄭州商品交易所我國(guó)菜油市場(chǎng)狀況（一）我國(guó)菜籽種植、加工、消費(fèi)布局我國(guó)菜籽的種植分布我國(guó)分為冬油菜（9月底種植，5月底收獲）和春油菜（4月底種植，9月底收獲）兩大產(chǎn)區(qū)。一般企業(yè)加工的精煉油主要是一級(jí)油，一級(jí)油主要通過(guò)小包裝的形式在市場(chǎng)上銷售。菜粕蛋白質(zhì)含量高達(dá)36%38%，其營(yíng)養(yǎng)價(jià)值與大豆粕相近，是良好的精飼料，廣泛運(yùn)用在淡水養(yǎng)殖業(yè)中。菜籽含油率高，可達(dá)35％45％，其主要用途就是榨油食用。菜籽經(jīng)過(guò)清理、破碎、軟化、軋胚、蒸炒等流程后，用壓榨法或浸出法制得毛油，毛油不能直接食用。同時(shí)，四級(jí)菜油價(jià)格也是現(xiàn)貨市場(chǎng)的基準(zhǔn)價(jià)格。氣候溫和濕潤(rùn)，相對(duì)濕度大，云霧和陰雨日多，冬季無(wú)嚴(yán)寒，利于秋播油菜生長(zhǎng)。（3）長(zhǎng)江下游地區(qū)：該區(qū)包括江蘇、浙江、上海。江蘇菜籽種植區(qū)域主要集中在長(zhǎng)江以北，包括鹽城、揚(yáng)州、泰州、南通、南京等丘陵地區(qū)。長(zhǎng)江下游地區(qū)的油菜從收割到批量交易結(jié)束的時(shí)間是7月－8月初，約30天結(jié)束。長(zhǎng)江上游三省一市（四川、貴州、云南、重慶）的油脂加工企業(yè)主要生產(chǎn)菜油，因此該地區(qū)的菜籽基本被本地油廠消費(fèi)。該區(qū)域菜籽基本上被本地油廠收購(gòu)，不足部分的油料從國(guó)內(nèi)其他地區(qū)采購(gòu)或從國(guó)外進(jìn)口。目前，國(guó)有、民營(yíng)、外資油廠、個(gè)體油商自由收購(gòu)和銷售，完全競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)小型菜籽加工企業(yè)規(guī)模多在100噸/日以下，加工能力超過(guò)100噸/日的數(shù)量極其有限。我國(guó)農(nóng)業(yè)種植結(jié)構(gòu)調(diào)整，國(guó)內(nèi)菜籽種植面積和菜油產(chǎn)量波動(dòng)較大；入世后，我國(guó)油脂和油料進(jìn)出口量逐年增加，菜油價(jià)格受國(guó)際市場(chǎng)的影響程度越來(lái)越大；石油價(jià)格急劇上漲，菜油轉(zhuǎn)化為生物柴油的比例逐年增加，生物柴油需求對(duì)我國(guó)菜油價(jià)格影響日益增大。（2）天氣狀況和單產(chǎn)我國(guó)菜籽種植面積近幾年很難有大的突破，因此影響菜籽最終產(chǎn)量的是單產(chǎn)，而單產(chǎn)受天氣影響巨大。每年6到10月份菜籽收購(gòu)價(jià)格都是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。（3）季節(jié)性規(guī)律菜油年度內(nèi)價(jià)格變化的一般規(guī)律是：5－6月新菜籽逐漸上市，菜油價(jià)格開(kāi)始回落；7－8月份菜油供應(yīng)增多，價(jià)格最低；9月底雙節(jié)臨近需求增大，價(jià)格開(kāi)始回升；10月份以后，氣溫下降，棕櫚油消費(fèi)減少，菜油消費(fèi)增加，價(jià)格進(jìn)一步上升；12月到次年1月份，菜油進(jìn)入需求旺季，價(jià)格攀高，并保持高價(jià)到新菜籽上市。由于菜油具有不易長(zhǎng)期保存的特點(diǎn)，一旦菜油庫(kù)存增加，菜油價(jià)格往往會(huì)走低。菜油與菜粕的價(jià)格存在著密切的聯(lián)系。受世界植物油各品種供求不定和菜油自身供求因素的共同影響，近年菜油價(jià)格波動(dòng)頻率增加，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)劇增。實(shí)驗(yàn)報(bào)告：3000字以上，要求記錄在實(shí)驗(yàn)期間所交易的某一期貨品種（例，銅0901）每天的開(kāi)盤價(jià)和收盤價(jià)，根據(jù)相關(guān)資料分析其走勢(shì)變動(dòng)因素，并提出自己的操作策略，自己的觀點(diǎn)和心得體會(huì)。期貨交易采用保證金交易，一般是貨物價(jià)值的10%左右?！踩掣軛U機(jī)制期貨交易實(shí)行保證金制度，也就是說(shuō)交易者在進(jìn)行期貨交易時(shí)者需繳納少量的保證金，一般為成交合約價(jià)值的10%左右，就能完成數(shù)十倍的合約交易，期貨交易的這種特點(diǎn)吸引了大量投機(jī)者參與期貨交易。三、品種的根本信息：可以在行情軟件上點(diǎn)F10查看,每個(gè)品種的保證金不是一直不變，交易所會(huì)根據(jù)情況調(diào)動(dòng)，例如在節(jié)假日來(lái)臨之前交易所為了控制風(fēng)險(xiǎn)會(huì)提高相應(yīng)品種的保證金，或某個(gè)品種近日交易投機(jī)性過(guò)大，交易所也會(huì)加大保證金比例，減緩過(guò)度投機(jī)，保證市場(chǎng)穩(wěn)定進(jìn)行等等。大豆A豆粕m豆油Y玉米C棕櫚P塑料L鄭州商品交易所計(jì)算結(jié)果如下：保證金＝開(kāi)倉(cāng)價(jià)保證金比率手?jǐn)?shù)5＝4800012％15＝28800〔元〕盈虧計(jì)算＝〔賣出價(jià)－買入價(jià)〕手?jǐn)?shù)5＝〔82000－48000〕15＝170000〔元〕資金回報(bào)＝170000247。公司隸屬于國(guó)資委的上市國(guó)企—江蘇弘業(yè)國(guó)際集團(tuán)。6.【贏利】：公司以給廣闊投資者最大利潤(rùn)回報(bào)為奮斗目標(biāo)?！查_(kāi)盤前發(fā)送，有具體品種及預(yù)期方向提示〕重要的留倉(cāng)建議提示。程序化交易167。這種買賣由轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者和承受價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的投資者參加，由保證金制度等各項(xiàng)相關(guān)制度為保障，在交易所內(nèi)依法公平競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行交易?！睆亩_定了在中國(guó)開(kāi)展期貨市場(chǎng)研究的課題。1998年，國(guó)家把14家交易所進(jìn)一步削減至3家，即上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所。一般認(rèn)為，現(xiàn)代期貨交易最早產(chǎn)生