【正文】 這些股票只是在短期內(nèi)被失去理性的投資者瘋狂炒作而已，在2007年牛市見頂后，它們的真實(shí)價(jià)值就回歸了。不過，除了上面說的股票之外，我們依然可以用巴菲特的價(jià)值投資理論解釋。過去的數(shù)據(jù)顯示，在2005年，全部A股(非ST)，當(dāng)時(shí)價(jià)格低于10元的股票遍地都是，其內(nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估的股票也是俯拾皆是。他們從一開始信奉長期價(jià)值投資理論到后來開始質(zhì)疑。誠然，中國股市是一個(gè)政策味道很重的地方，這一點(diǎn)有別于其他國家的股市，因?yàn)楣墒欣锏暮芏嗍虑槎际怯刹块T說了算，從公司的上市到公司的退市，幾乎每個(gè)地方都看到了政府有形的手在干預(yù)市場。2008年，比亞迪汽車 成為被巴菲特“金手指”點(diǎn)中的公司， 10%的股份，并成為比亞迪第二大股東。在這段時(shí)間里，很多中國股民都先后立場而去。權(quán)力就像一只巨大的章魚，從上市發(fā)行到退市重組，觸手無處不在。目前持有的4億股，是他所持全部股票的20%。企業(yè)管理。總結(jié)：總之，由于中國的跨國公司尚屬年輕，在向海外投資擴(kuò)張和開發(fā)海外市場中，需要在實(shí)踐和總結(jié)自身經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，學(xué)習(xí)和運(yùn)用發(fā)達(dá)國家跨國公司成功的經(jīng)驗(yàn)和國際通行的游戲規(guī)則，同時(shí)，要從中國國情與企業(yè)發(fā)展需要出發(fā)，創(chuàng)新中國企業(yè)跨國經(jīng)營的戰(zhàn)略管理模式?！叭颉惫芾硪庾R(shí)。而采用合資經(jīng)營方式，既可以減少資金的投入，又有利于彌補(bǔ)中國企業(yè)跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)不足的缺陷，還有利于吸引和利用合資伙伴的管理經(jīng)驗(yàn)，銷售技能，以及在市場的信譽(yù)、供貨的銷售渠道?！白叱鋈ァ逼髽I(yè)對(duì)銀行全球化金融服務(wù)提出了更高的要求。其次，西方跨國公司經(jīng)歷了很長時(shí)間的企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐，擁有良好的品牌和長期的競爭優(yōu)勢。這種方式盡管有其優(yōu)點(diǎn)，但其耗時(shí)長，難以快捷地進(jìn)入市場。許多海外企業(yè)只有生產(chǎn)或推銷功能，沒有市場拓展功能、產(chǎn)品開發(fā)功能、融資功能和信息功能。“引進(jìn)來”與“走出去”處于不均衡或失調(diào)的狀態(tài)。企業(yè)布局不盡合理?！耙M(jìn)來”與“走出去”也處于不均衡和失調(diào)的狀態(tài)。報(bào)告稱，中國的一些公司已經(jīng)迅速成長為FDI的全球性參與者。在我國的對(duì)外總額中貿(mào)易企業(yè)占20%，非貿(mào)易企業(yè)占80%，其中的50%為資源開發(fā)型企業(yè)，其余的30%為非貿(mào)易企業(yè)，從事工農(nóng)業(yè)、金融保險(xiǎn)和零售業(yè)及旅游等生產(chǎn)活動(dòng)。%，%。［1］［M］.?ィ?2］.［M］.［3］何〓［M］.世界經(jīng)濟(jì)，［4］.［J］.［5］.［J］.第四篇：國際投資學(xué)論文企業(yè)國際化經(jīng)營問題分析和對(duì)策研究摘 要：今年是中國加入WTO的第十個(gè)年頭，自中國加入WTO以來，國內(nèi)企業(yè)為尋求更廣闊的市場、利用更好的資源、追逐更加高額的利潤，展開了與國際企業(yè)的競爭。同時(shí)，國內(nèi)企業(yè)可與外資企業(yè)聯(lián)合建立研發(fā)中心，從而實(shí)現(xiàn)外國直接投資的硬技術(shù)外溢效應(yīng)綜上所述，外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)影響中的技術(shù)溢出在一定條件下，具有一定的正效應(yīng)。D資本的增加是實(shí)現(xiàn)一國技術(shù)創(chuàng)新、提高技術(shù)水平的有效途徑。3，對(duì)通貨膨脹效應(yīng)的影響 外商直接投資在對(duì)企業(yè)技術(shù)溢出效應(yīng)影響的同時(shí)，對(duì)我國就業(yè)數(shù)量，就業(yè)產(chǎn)業(yè)以及就業(yè)區(qū)位都會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的影響，其在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹效應(yīng)也隨著其對(duì)我國經(jīng)濟(jì)影響的深入而不斷增加。但是在實(shí)證研究方面，不同學(xué)者因?yàn)槌霭l(fā)角度的不同對(duì)外商直接投資的影響效應(yīng)進(jìn)行分析，其得出的結(jié)果也不完全一樣。20世紀(jì)80 年代的債務(wù)危機(jī),使人們認(rèn)識(shí)到銀行貸款諸多弊端,西方國家的金融創(chuàng)新促進(jìn)了證券化的發(fā)展,通貨證券籌資比商業(yè)銀行貸款具有較小成本,以電子計(jì)算機(jī)為代表的新技術(shù)的應(yīng)用,也促進(jìn)了證券市場的發(fā)展。對(duì)策建議:完善法律法規(guī)和政策。早就企業(yè)品牌。放寬外匯管制。分散化經(jīng)營?；A(chǔ)設(shè)施條件。對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。獲取被并購企業(yè)的商標(biāo)。貢獻(xiàn)與影響:解釋了美國企業(yè)選擇直接投資方式的原因,為西方學(xué)者進(jìn)一步論述跨國公司的各種壟斷優(yōu)勢奠定了基礎(chǔ)。組合投資,收益高,風(fēng)險(xiǎn)小。促進(jìn)了市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善。營銷一體化。自主經(jīng)營。尋求技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)。國際商品資本的積累引致國際貨幣資本的流動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)。擴(kuò)大國內(nèi)就業(yè)。:在優(yōu)先股要求權(quán)得到滿足之后才參與公司利潤和資產(chǎn)分配的股票。:兩個(gè)或兩個(gè)以上的國家或地區(qū)的投資者,在選定的國家或地區(qū)投資,按東道國的政策法令建立起來的、以合同為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體,在生產(chǎn)、銷售、服務(wù)、資源開發(fā)、工程建設(shè)或科學(xué)研究等廣泛領(lǐng)域進(jìn)行合作。多選(融資期限長流動(dòng)性相對(duì)較差風(fēng)險(xiǎn)大收益高 (投資所有主體投資經(jīng)營主體(國際直接投資國際證券投資國際借貸部分國際援助 ,國際投資可以分為(公共投資私人投資(國際資本流動(dòng)的范圍和規(guī)模擴(kuò)大國際投資區(qū)域流向發(fā)生變化國際投資產(chǎn)業(yè)流向集中,服務(wù)行業(yè)成為主導(dǎo)行業(yè)跨國并購成為國際資本流動(dòng)的主要形式,企業(yè)只有同時(shí)具備(所有權(quán)內(nèi)部化區(qū)位優(yōu)勢才能具備對(duì)外直接投資的條件。(循環(huán)浮動(dòng)利率債券、利率互換債券、貨幣互換債券、龍債券、轉(zhuǎn)換期權(quán)債券。(蒙代爾。,在中國香港稱為(單位信托基金。,從而產(chǎn)生帳面上的損失或收益,屬于(轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。(產(chǎn)品發(fā)展階段。,不屬于小島清比較優(yōu)勢理論的是(要求對(duì)生產(chǎn)要素的壟斷。,描述不正確的是(公司所有權(quán)和行政管理權(quán)不能分離。,描述不正確的是(子公司所在國實(shí)行資金管制。(維農(nóng)。、營銷一體化、財(cái)務(wù)一體化和(新技術(shù)和新產(chǎn)品開發(fā)一體化。,不包括下列哪項(xiàng)(資本轉(zhuǎn)移。、股票之間的區(qū)別,描述不正確的是(流動(dòng)性不同。,描述不正確的是(獲取并購企業(yè)的資金?！叭珖C券協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)”的是(納斯達(dá)克。企業(yè)對(duì)外投資成功與否，既與企業(yè) 自身的選擇和決策有關(guān)，又與政府的政策和扶持有關(guān)。因此，只有冷靜分析判斷和科學(xué)決策，才能減少風(fēng)險(xiǎn)和損失。為此，首先要加強(qiáng) 海外投資的財(cái)政信貸和稅收政策支持。這反映出中國企業(yè)跨國并購水平在不斷提高。應(yīng)采取十分謹(jǐn)慎的策略, 先設(shè)立 企業(yè)(小規(guī)模的,向海外投資企業(yè)適當(dāng)轉(zhuǎn)讓生產(chǎn)應(yīng)用技術(shù),再逐步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,增加新 產(chǎn)品的生產(chǎn), 相應(yīng)加大技術(shù)投入, 并不斷地投入動(dòng)態(tài)技術(shù), 當(dāng)投資達(dá)到一定規(guī)模, 市場占有 了相當(dāng)份額后, 開始設(shè)立研發(fā)中心, 從事既滿足市場也面向全球的基礎(chǔ)研究, 由單純的技術(shù) 轉(zhuǎn)讓向研究開發(fā)經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:(一 研發(fā)中海外子公司的作用越來越大。國外經(jīng)驗(yàn)證明,在發(fā)展跨國公司初期,國家實(shí)施產(chǎn)業(yè) 政策扶植是十分必要的。著名跨國公司沃爾瑪、通用電氣、摩 托羅拉等企業(yè)在我國經(jīng)營中,員工的本土化都在 90%以上。三、大力推進(jìn)本土化戰(zhàn)略,與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)一起成長經(jīng)營當(dāng)?shù)鼗呛Ｍ饨?jīng)營成功的規(guī)律和基本原則。如海爾、華為、聯(lián)想等企業(yè)都應(yīng)是領(lǐng)先者。目前,中國制造業(yè)中輕紡、家 電、電子、機(jī)械部門已經(jīng)具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢, 相當(dāng)一部分產(chǎn)品技術(shù)性能和質(zhì)量穩(wěn)定, 已經(jīng)相當(dāng)適應(yīng)國外市場,尤其是發(fā)展中國家的需求,具備了向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的條件。中國企業(yè)資在“走出去”的過程中,不僅要培養(yǎng)大局觀,還要制定一個(gè)長期發(fā)展戰(zhàn)略。中國與處于同一類 的巴西和印度相比,中國除了在中高技術(shù)產(chǎn)品出口所占比重和平均受教育年限略高于巴西, 在各方面都低于巴西。根據(jù)麥肯錫公司關(guān)于國際化人才需求的調(diào)查顯示, 中國企業(yè)跨國經(jīng)營至少需要 75000名中高 級(jí)人才。2009年中國對(duì)外直接投資存量 僅占全球存量的 %,中國企業(yè)距真正意義上的跨國公司還有很大的差距,需要在長期實(shí) 戰(zhàn)中不斷的歷練和成長。境外企業(yè)分布的主要行業(yè)依次為制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)及農(nóng)、林、牧、漁業(yè), 其中, 制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)分別占 %、%。長期以來政府職能轉(zhuǎn)變比較慢,服務(wù)意識(shí),特別是為企業(yè)服 務(wù)的意識(shí)不強(qiáng),沒有建立專門提供國內(nèi)國外商情信息的官方的或者半官方的機(jī)構(gòu)，這樣使 用內(nèi)有優(yōu)勢的產(chǎn)品或項(xiàng)目無法得到投資的機(jī)會(huì)。第二個(gè)是管理創(chuàng)新不足。對(duì)外直接投資的企業(yè),需要了解各個(gè)國家對(duì)國外投資的監(jiān)管重點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)及程序,熟悉 東道國的政治制度、民族理念。與此同時(shí),我國的投資協(xié)定更注重為“引進(jìn)來”提供優(yōu)惠政策,忽略了為 “ 走出去 ” 的企 業(yè)爭取平等待遇。隨著國內(nèi)外投資環(huán)境的變化,當(dāng)前我國對(duì)外直接投資面臨的問題,具體表現(xiàn)在:一、宏觀層析的障礙近年來, 我國經(jīng)濟(jì)形勢、市場化改革和對(duì)外開放都發(fā)生了巨大變化, 但境外投資政策與 管理體制都還來不及做出充分的相應(yīng)調(diào)整,不利于我國企業(yè)“走出去”。(一立法嚴(yán)重滯后,管理體制亟須完善盡管中國自對(duì)外開放以來,經(jīng)濟(jì)騰飛,海外直接投資也有大幅增長,但到目前為止中 國尚沒有一部專門規(guī)范海外投資的法律。截至 2009年 5月,我國已簽訂了 127個(gè)雙邊投資保護(hù)協(xié)定,對(duì)促進(jìn)企業(yè) 海外投資發(fā)揮了良好的作用。既需要懂得中國企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn), 還要熟悉國外語言和商業(yè)模式。協(xié)調(diào) 力度仍需加大, 從中央到地方, 對(duì)于對(duì)外投資都在遵循一個(gè)原則, 也就是說以風(fēng)險(xiǎn)防范作為 第一位, 這在某種程度上也制約了對(duì)外投資發(fā)展。這在某種程度上也導(dǎo)致了企業(yè)“走出去” 的盲目性。我國 90%以上的對(duì)外直接投資投向了亞太地區(qū),相比之下,歐洲等其他地區(qū)所占份 額極小。(二企業(yè)內(nèi)部管理還存在一些問題, 比如企業(yè)投資決策盲目, 經(jīng)營虧損嚴(yán) 重等 當(dāng)前我國“走出去”的企業(yè)中有許多企業(yè)缺乏“知己知彼”的戰(zhàn)略分析,沒有對(duì)外投 資的長期發(fā)展戰(zhàn)略和明確目標(biāo), 更由于沒有通過科學(xué)論證而盲目投資, 直接影響了跨國經(jīng)營 的成功率。而由于受企業(yè)規(guī)模、資金和研發(fā)平臺(tái)所限,通過聘請(qǐng)、設(shè)立海外研發(fā)機(jī)構(gòu)、與世界 最優(yōu)秀的研發(fā)機(jī)構(gòu)合作等途徑充分利用國際研發(fā)人才并培養(yǎng)自身研發(fā)隊(duì)伍的機(jī)會(huì)受到一定 限制。與印度相比, 中國各項(xiàng)指標(biāo)都優(yōu)于印度。這要求從政府部門到企業(yè), 形成一個(gè)自上而下的統(tǒng)一共識(shí), 并達(dá)成某種默契, 根據(jù)以往的經(jīng) 驗(yàn)教訓(xùn)及時(shí)制定中國企業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展思路和解決對(duì)策, 從而盡可能提高中國企業(yè)對(duì)外投 資的成功率。第三,積極鼓勵(lì)企業(yè)在發(fā)達(dá)國 家和地區(qū)設(shè)立研發(fā)中心。近年來,隨著國家支持力度的增大、企業(yè)自身實(shí)力的提高, 東道國的環(huán)境制約, 日益成為我國科技型企業(yè)“走出去” 過程中需要 給予高度關(guān)注的問題。目前我國大多數(shù)企業(yè)則幾乎是 從普通員工到高管人員全盤“移師海外”,這種 “ 國內(nèi)員工海外經(jīng)營 ” 的模式必將難以為繼。日本許多跨國公司在初期階段所面臨的環(huán)境與目前我國企業(yè)非常相 似,而日本政府用產(chǎn)業(yè)政策這雙“有形的手”扶植它們度過了 “ 襁褓 ” 時(shí)代,成為世界品牌的 跨國公司。近年來,跨國公司開始大量在海外設(shè) 立研究開發(fā)中心, 目的是把母公司的技術(shù)通過海外的研發(fā)機(jī)構(gòu)更好地向外擴(kuò)散, 并根據(jù)當(dāng)?shù)?市場條件、運(yùn)用當(dāng)?shù)乜萍既藛T,對(duì)技術(shù)進(jìn)行二次滾動(dòng)的 N 次開發(fā),子公司的技術(shù)開發(fā)成果 可以提供母公司和全球其他子公司共享。此外, 應(yīng)注重對(duì)技術(shù)的控制性。但是，目前我國企業(yè) 跨國并購仍然處于起步階段，需要采取積極慎重的態(tài)度。尤其是對(duì)鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)，如高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；對(duì)國內(nèi)企業(yè) 關(guān)聯(lián)帶動(dòng)性強(qiáng)的企業(yè)，如海外投資企業(yè)通過國內(nèi)零部件采購帶動(dòng)了國內(nèi)企業(yè)出口，應(yīng)該給予 更優(yōu)惠的財(cái)政政策和稅收政策支持。此外，應(yīng)堅(jiān)持以市 場為導(dǎo)向、企業(yè)為主體、政府提供服務(wù)和“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則，加快“走出去”的法制建設(shè)，制訂涉及對(duì)外投資管理的法律、法規(guī)和規(guī)章，并制訂配套的管 理辦法和實(shí)施細(xì)則。這就需要雙方緊密合作，共同進(jìn)退。(金融債券。,描述不正確的是(信用風(fēng)險(xiǎn)大于國債。,描述不正確的是(收益較高。、國際貨幣資本流動(dòng)和(國際生產(chǎn)資本流動(dòng)。(鄧寧。,敘述不正確的是(對(duì)外直接投資對(duì)發(fā)展中投資國家的國際收支的正效應(yīng)大于發(fā)達(dá)國家。,描述不正確的是(交易程序較繁瑣。(政府貸款。(人口和城市分布情況。,跨國公司對(duì)外直接投資發(fā)生在(第二階段和第三階段。、半固定收益和(不確定收益。,國際信貸可分為(政府貸款、混合貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款、國際銀行貸款。(發(fā)行額、償還年限、利率、發(fā)行價(jià)格。:在金融領(lǐng)域進(jìn)行的,以實(shí)現(xiàn)貨幣增值為目標(biāo)的投資活動(dòng)。:購買者在支付一定數(shù)額權(quán)利金之后,就擁有了在一定時(shí)間內(nèi)以一定價(jià)格出售或購買一定數(shù)量的相關(guān)商品合約的權(quán)利。進(jìn)入國際市場。性質(zhì)不同。償債能力。國際貿(mào)易和國際金融的發(fā)展共同促進(jìn)了國際生產(chǎn)資本的流動(dòng)。期限可長可短。降低生產(chǎn)成本。財(cái)務(wù)一體化?？鐕救蚧瘧?zhàn)略以全球規(guī)劃為目標(biāo),企業(yè)戰(zhàn)略局限于某一局部地區(qū)。專家經(jīng)營。資金融通便利。企業(yè)經(jīng)營商品的壟斷或優(yōu)勢程度。對(duì)對(duì)外貿(mào)易的影響。自然地理?xiàng)l件?？傮w整合能力差。完善監(jiān)管制度。加大對(duì)第三產(chǎn)業(yè)對(duì)外開放力度。第三篇：國際投資學(xué)論文外國投資對(duì)我過經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響分析摘要 本文通過對(duì)當(dāng)前國內(nèi)外研究外商直接投資的對(duì)當(dāng)?shù)貒慕?jīng)濟(jì)影響情況下，針對(duì)我過引進(jìn)外商直接投資的實(shí)際情況，分析存在于引進(jìn)外商投資的技術(shù)溢出效應(yīng)，就業(yè)效應(yīng)和通貨膨脹效應(yīng)。外商直接投資對(duì)當(dāng)?shù)貒木蜆I(yè)效應(yīng)具有二重性，包括吸納效應(yīng)和擠出效應(yīng)。根據(jù)上述結(jié)論，可以得出以下啟示：第一，由于外國直接投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是方方面面的，尤其是中國加入WTO以后，利用外資不僅僅是一般的開放政策和發(fā)展戰(zhàn)略，更是實(shí)現(xiàn)與世界經(jīng)濟(jì)接軌，參與全球化生產(chǎn)分工的一種手段。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，1999年中國Ramp。對(duì)就業(yè)情況的影響，也會(huì)因?yàn)橥馍掏顿Y產(chǎn)業(yè)不同，區(qū)位不同而產(chǎn)生不同影響；其對(duì)我國整體經(jīng)濟(jì)的