期權(quán)入門知識教材-免費閱讀
【正文】 47 個股期權(quán)的風(fēng)險 （ 3） ?期權(quán)有行權(quán)日，如果期權(quán)的賣方被指派行權(quán)，卻沒有在規(guī)定日期準備好相應(yīng)的證券或現(xiàn)金，將會構(gòu)成違約，造成罰款、證券凍結(jié)等進一步的經(jīng)濟損失。 融資融券投資者： 替代融資融券 想規(guī)避下跌風(fēng)險的普通投資者： 保險策略，防止深度套牢 做波段的投資者： 在有止損紀律的前提下，用期權(quán)博取更高收益 T+0高頻交易者： 用期權(quán)博取更高收益 其他個性化需求 45 期權(quán)的風(fēng)險 （ 1） ? 期權(quán)具有財務(wù)杠桿放大效應(yīng) ? 買入期權(quán)的最大虧損是虧光本金 ? 賣出期權(quán)的最大風(fēng)險理論上甚至可能達到無限大。 ? 期權(quán)是融資融券的較佳替代方式。 ?融資融券需要繳納保證金，并將融資買入的證券和融券賣出的資金作為擔(dān)保物交給證券公司。期權(quán)賣方必須繳納保證金。 ?權(quán)證的賣出方是標的公司自己或者是它委托的證券公司。對于認購期權(quán)來說，標的價格高于執(zhí)行價格的部分，就是認購期權(quán)的內(nèi)在價值。 12 認沽期權(quán) ? 如果程大叔現(xiàn)在愿意支付 1元權(quán)利金： 3個月之后他有權(quán)按 20元 /股賣出 Y股票， 那么在 3個月后： ? 如果 Y公司 股價低于 20元 ，程大叔會執(zhí)行這個權(quán)利，以 20元賣出 1股Y股票， 1元權(quán)利金不予退還； ? 如果 Y公司 股價高于 20元 ，程大叔則不執(zhí)行賣的權(quán)利，因為市場上股價更貴可以賣的更有利，當(dāng)然， 1元權(quán)利金不予退還。 ? 假設(shè)體育彩票可自由轉(zhuǎn)讓： 買家花 2元買彩票，如果比賽進行到一半，球隊大幅領(lǐng)先，贏的概率非常高，這時就有人就愿意拿 80元購買原本 2元的彩票。這該如何是好？ 3 舉例 1—— 金大媽買房 ? 此時，房地產(chǎn)開發(fā)商推出了這樣的合約： ? 這能不能解決了金大媽的擔(dān)憂？ 如果金大媽現(xiàn)在支付 2萬元意向金，那么在 1年后： ? 金大媽有權(quán)按 100萬元購買這套房， 2萬元不予退還 ? 如果房價低于 100萬，金大媽可以不買， 2萬元不予退還 定金 4 舉例 1—— 金大媽買房 約定的 1年后購買價 意向金支出 1年后房子的市價 是否執(zhí)行權(quán)利 購房總成本 100萬 2萬 120萬 是 102萬 80萬 否 82萬 ? 買了一個在未來以約定價格買房的權(quán)利 ? 到期時，房價真的漲了，就按約定價買（賺了！） ? 到期時，萬一房價跌了，最多損失合約費 ? 損失有限，收益可能無限 花 2萬塊錢買權(quán)利 對金大媽而言 收了 2萬塊錢賣了一個權(quán)利 對開發(fā)商而言 ? 只有賣房義務(wù)，沒有權(quán)利 ? 到期時，房價真的漲了，就必須按約定價賣（虧了！） ? 到期時，房價跌了，由于金大媽不會按照合約規(guī)定以更貴的價格來買房子，所以賺了 2萬元意向金 ? 收益有限（ 2萬），損失可能無限 5 舉例 1—— 金大媽買房 約定的 1年后購買價 意向金支出 1年后房子的市價 是否執(zhí)行權(quán)利 購房總成本 100萬 2萬 120萬 是 102萬 80萬 否 82萬 ? 買了一個在未來以約定價格買房的權(quán)利 ? 到期時，房價真的漲了，就按約定價買（賺了?。? ? 到期時，萬一房價跌了，最多損失合約費 ? 損失有限，收益可能無限 花 2萬塊錢買權(quán)利 對金大媽而言 收了 2萬塊錢賣了一個權(quán)利 對開發(fā)商而言 ? 只有賣房義務(wù)，沒有權(quán)利 ? 到期時，房價真的漲了，就必須按約定價賣（虧了?。? ? 到期時，房價跌了，由于金大媽不會按照合約規(guī)定以更貴的價格來買房子，所以賺了 2萬元權(quán)利金
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