金融市場投融資分析1、2-免費閱讀
【正文】 :18:5516:18:55March 22, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 下午 4時 18分 :18March 22, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 下午 4時 18分 55秒 下午 4時 18分 16:18: ? 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 16:18:5516:18:5516:183/22/2023 4:18:55 PM ? 1以我獨沈久，愧君相見頻。 表明直線上的任何一點反映市場總體的有效證券組合，呈線性正相關(guān)，他所反映的是一個巨大的市場組合下的系統(tǒng)性風險。 當組合中的證券足夠多時，就能將風險趨向于零。 ?當相關(guān)系數(shù)為 1時，表明兩種證券的收益率完全負相關(guān)，收益率變動呈反方向的比例變動。 47 二、證券投資風險的衡量 ?馬可威茨的投資組合理論 ?馬可威茨建立了風險的衡量指標，即方差理論。 %100*( 股票買價 持有期得到股息股票的買價）—股票的售價 ?持有期收益率 = %%100*12 ( ???元元）—元40 ?3）本利比 ?較好地反映股價高低，有利于尋找價值投資的區(qū)域是否合理。 = == 因此，當收益率上升 %,債券價格約下跌 。 0P27 年份 (t） 現(xiàn)金收入（ ） 貼現(xiàn)因子 各年現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值 PV（ ） 貼現(xiàn)值 1 1000 6%=60 = 60 =55.55 1 = 2 1000 6%=60 = 60 = 2 = 3 1000 6%=60 = （ 1000+60） =3 3 = 合計 = =211+8%（ ）311（ ）11+（ ）28 ?債券的償還期限是以每期收入的貼現(xiàn)值與總貼現(xiàn)值的百分比為權(quán)的債券平均年限， ?第一年的權(quán)數(shù)為 ,表示第一年債券收入償還了期初投資(債券的理論價格 )的 %。 ?（ 4)到期收益率 — 未來的本利和折算成現(xiàn)值，這個現(xiàn)值受到當前的市場利率變動的影響而決定的現(xiàn)價。 11 金融市場與商品市場間聯(lián)系 ?金融市場的價格發(fā)現(xiàn)功能主要由未來預期收益與風險共同決定，利率變動不僅影響金融資產(chǎn)時間現(xiàn)值和預期收益，而且影響商品市場投融資成本和預期利潤率，由此引導資金在金融市場與商品市場之間流動，實現(xiàn)資源配置和宏觀調(diào)控。 12 ?從理論上講：金融市場與商品市場之間是通過利率傳導機制和托賓 Q比率傳導機制兩途徑實現(xiàn)兩個市場間資金的流動和市場均衡。 22 債券收益率變動與衡量 ?1）、市場利率變動的作用 ?例如 單利算法： ?買入 1000元面值的一年期國債，一年的固定利率為 6%，一年后本利和為 1060元。 ?第二年 %, ?第三年 %。 32 ?凸性：對債券價格曲線彎曲程度的度量 33 債券的到期收益率 r r r+ P P P+ 市價 —— 收益率曲線 債券的市場價格 圖 1 債券的市價 —— 收益率的曲率與凸性 凸性越大，債券價格曲線彎曲程度越大。 本利比 = 股利股價4）普通股的每股本益比（市盈率指標 ） 利用他可以了解價格是否遠離了價值。 ?方差是未來實際收益率偏離預期收益率的離差的平方加權(quán)平均，權(quán)數(shù)反映了風險可能的概率，離差越大風險越大。 ?當相關(guān)系數(shù)為零時，表明兩種證券的收益率完全不相關(guān)，收益率變動不存在線性關(guān)系。他是一條夾在 AB與 ACB之間的一條雙曲線。 MR L M 63 ?從 LMR,MRM這兩段的投資組合存在著風險相同收益不同的特點，M點處于預期收益最高，而 L點處于預期收益最低。 ?表示的是市場均衡狀態(tài)，在這個市場上風險相同的證券收益率應該是相同的。 U’ :18:5516:18Mar2322Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 , March 22, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 3月 22日星期三 4時 18分 55秒 16:18:5522 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023年 3月 22日星期三 下午 4時 18分 55秒 16:18: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。勝人者有力，自勝者強。 。 2023年 3月 22日星期三 4時 18分 55秒 16:18:5522 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 , March 22, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 U H 包括了無風險證券和風險證券投資組合。 59 組合的標準差 op=xaoaxbob 投資比率 xa=ob/(oa+ob)= xb=1xa= Xa xb E(rp) op E (ra) (oa) E(rb) (ob) E(rp)=*+*= xaE(ra)+xbE(rb) o
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