有色金屬行業(yè)投資分析-免費(fèi)閱讀
【正文】 三、有色金屬價(jià)格的主要決定因素 主要內(nèi)容： 1. 全球經(jīng)濟(jì)尤其是工業(yè)生產(chǎn)的變化； 2. 供應(yīng)的增加速度； 3. 中國(guó)因素； 4. 美元匯率； 5. 投機(jī)行為等短期因素。 主要決定因素： 鋅是重要的基礎(chǔ)工業(yè)原材料 資料來(lái)源： ILZSG, AME 其它, 3 %鋅基合金,14%化工產(chǎn)品,9%黃銅,19%鋅加工材,8%鍍鋅板,47%建筑,48%基礎(chǔ)設(shè)施,9%交通,23%消費(fèi)電子產(chǎn)品,10%機(jī)械,10%鋅初始消費(fèi)構(gòu)成： 鋅終端消費(fèi)構(gòu)成： 消費(fèi)與工業(yè)生產(chǎn)關(guān)系緊密 資料來(lái)源： OECD， CRU，安信證券研究中心 5%0%5%10%1994年 1996年 1998年 2023年 2023年 2023年 2023年鋅消費(fèi)增長(zhǎng) O E C D 工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)過(guò)去十年，消費(fèi)增長(zhǎng)明顯加速 資料來(lái)源： Brook Hunt，安信證券研究中心 全球精鋅消費(fèi)5006007008009001000110012001984年 1987年 1990年 1993年 1996年 1999年 2023年 2023年（萬(wàn)噸）1984～ 1994年增長(zhǎng) % 1995～ 2023年增長(zhǎng) % 全球鋅行業(yè)較為分散 資料來(lái)源： AME，有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)，安信證券研究中心 全球鋅行業(yè)格局 (2023年）： 中國(guó)鋅行業(yè)格局（ 2023年）： 豫光金鉛3%其它54%馳宏鋅鍺5%葫蘆島有色9%白銀有色4%漢中八一3%宏達(dá)股份6%株冶火炬12%中金嶺南4%超達(dá)4%鋅飛6%玻立頓3%其它61%鷹橋5%科明科7%其后 5 家14%鋅冶煉加工費(fèi)處于較高水平 資料來(lái)源： Brook Hunt，安信證券研究中心 01002003004001990 1992 1994 1996 1998 2023 2023 2023 2023( 美元 / 噸 )基準(zhǔn)加工費(fèi) 綜合加工費(fèi)鋅和鋁比價(jià)1982 1985 1988 1991 1994 1997 2023 2023 2023鋅價(jià)持續(xù)高企已產(chǎn)生了部分替代 資料來(lái)源： LME，安信證券研究中心 1982～ 2023年平均 四、中國(guó)因素的重要性 主要內(nèi)容： 中國(guó)是全球最大精鋅生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó) 資料來(lái)源： CRU，安信證券研究中心 全球鋅產(chǎn)量分布： 全球鋅消費(fèi)分布： 其它21%韓國(guó)6%歐洲15%日本6%大洋州4%北美13%中國(guó)32%印度3%其它8%中國(guó)31%歐洲22%亞洲其它地區(qū)20%北美14%日本5%中國(guó)是全球鋅消費(fèi)的最重要推動(dòng)力 資料來(lái)源： Brook Hunt, 安信證券研究中心 中國(guó)精鋅消費(fèi)增長(zhǎng)的全球貢獻(xiàn)度%%%%%0%5
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