交易所債券市場(chǎng)發(fā)展與現(xiàn)狀-免費(fèi)閱讀
【正文】 2023年3月20日星期一下午6時(shí)10分49秒18:10:4923.3.20 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。2023年3月20日星期一6時(shí)10分49秒18:10:4920 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。下午6時(shí)10分49秒下午6時(shí)10分18:10:4923.3.20 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。23.3.2023.3.20Monday, March 20, 2023 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。,49,50,51,上交所1天回購(gòu)定盤(pán)利率,52,國(guó)債預(yù)發(fā)行,今年3月22日，財(cái)政部、人民銀行和證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展國(guó)債預(yù)發(fā)行試點(diǎn)的通知》 預(yù)發(fā)行交易（WhenIssued Trading）是指證券雖已被授權(quán)核準(zhǔn)發(fā)行，但尚未正式發(fā)行，市場(chǎng)就對(duì)該證券先行買賣的行為。,43,44,（三）回購(gòu)市場(chǎng),概況,回購(gòu)是債券的主要交易方式。 整體框架 （1）市場(chǎng)參與者 交易商和一級(jí)交易商可直接登錄固定收益平臺(tái)參與交易 其他機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者可通過(guò)具有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的交易商間接參與固定收益平臺(tái)交易 （2）交易品種 國(guó)債、地方債、公司債、企業(yè)債、分離債和中小企業(yè)私募債券等產(chǎn)品 （3）交易時(shí)間 現(xiàn)券交易時(shí)間為9:3011:13:0015:00。,公司債發(fā)行量,35,從債券評(píng)級(jí)來(lái)看，AAA、AA+、AA級(jí)基本上各占1/3。 約3/4的企業(yè)債采用擔(dān)保/抵押/質(zhì)押等信用增級(jí)手段，增信效果受抵質(zhì)押資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性、具體交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等多種因素影響而存在差異，企業(yè)債信用等級(jí)分布也表現(xiàn)為多元化趨勢(shì)，A+和AA債項(xiàng)級(jí)別的低級(jí)別債券在發(fā)行中也有出現(xiàn)。同年，第一只公司債券“長(zhǎng)江電力公司債券”在本所發(fā)行、上市 2008年 企業(yè)債券計(jì)入投資者證券賬戶，國(guó)債回購(gòu)和企業(yè)債回購(gòu)并軌運(yùn)行 2009年 公司債券發(fā)行實(shí)施分類管理 2010年 交通銀行在本所完成首單交易，成為13年后第一家進(jìn)入交易所市場(chǎng)的上市商業(yè)銀行 2011年 推出上證債券信息網(wǎng)和投資者適當(dāng)性管理制度 2012年 成功推出中小企業(yè)私募債券 2013 年 將推出國(guó)債預(yù)發(fā)行交易,24,2012年底，掛牌債券1021只，托管量10612億元 其中： 2012年底上交所各類債券掛牌數(shù)量 國(guó)債147只 地方政府債券44只 公司債225只 企業(yè)債515只 可轉(zhuǎn)債16只 分離債14只 私募債44只 證券公司債 2只 資產(chǎn)支持受益憑證2只 保險(xiǎn)公司次級(jí)債 12只,25,（二）現(xiàn)券市場(chǎng),國(guó)債 國(guó)債利息收入免稅 國(guó)債形成的收益率曲線是債券市場(chǎng)定價(jià)的基準(zhǔn) 其他利率產(chǎn)品與國(guó)債收益率的差異主要反映稅收、流動(dòng)性等因素,2013年關(guān)鍵期限國(guó)債的發(fā)行計(jì)劃,我國(guó)國(guó)債的關(guān)鍵期限為1年、3年、5年、7年和10年。,債券市場(chǎng)規(guī)模,12,2012年底債券市場(chǎng)規(guī)模(按債券品種),13,債券市值/GDP比重穩(wěn)步提升,從1997年的20%提高到目前的約51%，但仍然顯著低于成熟市場(chǎng)。 2007年，發(fā)改委允許企業(yè)可發(fā)行無(wú)擔(dān)保信用債券，同年，銀監(jiān)會(huì)禁止了銀行為項(xiàng)目債進(jìn)行信用擔(dān)保，無(wú)擔(dān)保信用債券發(fā)展開(kāi)始起步。,5,發(fā)展階段:規(guī)范整頓階段（19982004） 特點(diǎn): 該階段的管理體制帶有濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，債券審批程序長(zhǎng)，企業(yè)債發(fā)行規(guī)模不大。,4,（一）我國(guó)債券市場(chǎng)歷史演變,發(fā)展階段:起步階段（19871997） 特點(diǎn): 以國(guó)債為主體的債券二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始形成，交易所市場(chǎng)處于主導(dǎo)地位。 標(biāo)志性事件: 1981年，財(cái)政部正式發(fā)行國(guó)庫(kù)券，我國(guó)債券市場(chǎng)由此產(chǎn)生。 1993年，國(guó)務(wù)院頒布了《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，企業(yè)債券由國(guó)家計(jì)委歸口管理。 2003年4月，中央銀行票據(jù)正式成為央
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