控股股東為什么與上市公司建立關(guān)聯(lián)的內(nèi)部資本市場(chǎng)？——從地區(qū)-免費(fèi)閱讀
【正文】 32公司治理青年學(xué)者公司治理青年學(xué)者 論壇論壇That’s all！ Thank you！33公司治理青年學(xué)者公司治理青年學(xué)者 論壇論壇內(nèi)部資本市場(chǎng)的邊界內(nèi)部資本市場(chǎng)的傳統(tǒng)理解： 側(cè)重于內(nèi)部融資n Williamson（ 1975， 1985）、 Stein（ 1997）在我國的特殊背景下，從 控股股東實(shí)現(xiàn)其綜合利益 的角度來看，內(nèi)部融投資只是內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作的一個(gè)方面或一種表現(xiàn)形式，其他內(nèi)部交易不但與內(nèi)部融投資密切相關(guān)，而且構(gòu)成了內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作從而控股股東利益實(shí)現(xiàn)的基本途徑 n Triantis（ 2023）就認(rèn)為 內(nèi)部產(chǎn)品或服務(wù)的購銷 也是內(nèi)部資本市場(chǎng)的重要運(yùn)作渠道。 n Comindex ：地區(qū)綜合治理環(huán)境指數(shù)。14公司治理青年學(xué)者公司治理青年學(xué)者 論壇論壇控股股東利益的實(shí)現(xiàn)IPO之前的資產(chǎn)重組行為控股股東的關(guān)聯(lián)內(nèi)部資本市場(chǎng)基于交易費(fèi)用的效率促進(jìn) 基于目標(biāo)函數(shù)的利益輸送IPO前控股股東的綜合利益考慮地區(qū)治理環(huán)境 控股股東特征渠道保障形成15公司治理青年學(xué)者公司治理青年學(xué)者 論壇論壇報(bào)告框架研究動(dòng)機(jī)分析框架研究假設(shè)實(shí)證分析主要發(fā)現(xiàn)16公司治理青年學(xué)者公司治理青年學(xué)者 論壇論壇地區(qū)治理環(huán)境與基于交易成本的效率動(dòng)因假說地區(qū)治理環(huán)境與交易費(fèi)用n 交易費(fèi)用與內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易與關(guān)聯(lián)的內(nèi)部資本市場(chǎng) n 以產(chǎn)品市場(chǎng)和資金市場(chǎng)為例假設(shè) 1：地區(qū)治理環(huán)境越差，控股股東越可能與上市公司建立關(guān)聯(lián)的內(nèi)部資本市場(chǎng)。我國企業(yè)集團(tuán)的形成和發(fā)展同樣受到 宏觀市場(chǎng)環(huán)境 的影響。n 約有一半集團(tuán)公司與上市公司建立關(guān)聯(lián)的內(nèi)部資本市場(chǎng)（鄭國堅(jiān)，魏明海， 2023）。 從制度、市場(chǎng)和企業(yè)由上往下的研究其相互關(guān)系將是一個(gè)成果豐碩的研究領(lǐng)域。n 集團(tuán)公司建立 關(guān)聯(lián)的內(nèi)部資本市場(chǎng) 可能與所在地區(qū)的環(huán)境密切相關(guān)13公司治理青年學(xué)者公司治理青年學(xué)者 論壇論壇微觀特征與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)企業(yè)集團(tuán)自身特征也可能對(duì)其內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和運(yùn)作產(chǎn)生重大影響。 19公司治理青年學(xué)者公司治理青年學(xué)者 論壇論壇報(bào)告框架研究動(dòng)機(jī)分析框架研究假設(shè)實(shí)證分析主要發(fā)現(xiàn)20公司治理青年學(xué)者公司治理青年學(xué)者 論壇論壇地區(qū)治理環(huán)境的衡量樊綱、王小魯（ 2023， 2023， 2023）編制的《中國市場(chǎng)化指數(shù) —— 各地區(qū)市場(chǎng)化相對(duì)進(jìn)程報(bào)告》 n Marindex ：地區(qū)市場(chǎng)化程度指數(shù)。31公司治理青年學(xué)者公司治理青年學(xué)者 論壇論壇本文的貢獻(xiàn)及其政策含義本文的研究首次從實(shí)證角度分析了 （企業(yè)集團(tuán)）內(nèi)部資本市場(chǎng)的形成機(jī)理，驗(yàn)證了地區(qū)治理環(huán)境和控股股東特征
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