創(chuàng)投教學(xué)第5講-免費(fèi)閱讀
【正文】 培育專(zhuān)業(yè)化的創(chuàng)業(yè)投資主體 ? 引入主要出資人等制度，實(shí)現(xiàn)設(shè)立方式創(chuàng)新 ? 通過(guò)承諾資本制，實(shí)現(xiàn)資方式創(chuàng)新 ? 許以特別股權(quán)方式投資，實(shí)現(xiàn)投資方式創(chuàng)新 ? 允許以全額資本對(duì)外投資， ? 允許機(jī)構(gòu)作經(jīng)理，實(shí)現(xiàn)管理團(tuán)隊(duì)的機(jī)構(gòu)化 ? 允許獲得業(yè)績(jī)報(bào)酬，建立內(nèi)在激勵(lì)機(jī)制 ? 規(guī)定負(fù)債比例與方式，建立風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制 ? 預(yù)提管理運(yùn)營(yíng)費(fèi)，建立成本約束機(jī)制 建立健全政府扶持機(jī)制 ? 制定利于創(chuàng)投發(fā)展的財(cái)稅、金融扶持政策和鼓勵(lì)境外創(chuàng)業(yè)資本進(jìn)入創(chuàng)投市場(chǎng)的政策； ? 發(fā)揮 “ 中小企業(yè)發(fā)展基金 ” 的參股支持與信用擔(dān)保作用 ? 建立政策性創(chuàng)業(yè)投資補(bǔ)償基金，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司所從事的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目提供損失補(bǔ)償 完善創(chuàng)投相關(guān)法律體系 ? 根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的特點(diǎn)，盡快修訂企業(yè)組織法。但 99年 12月頒發(fā)時(shí)，科技部將之改成《 關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的若干意見(jiàn) 》 。結(jié)果是 “ 中經(jīng)擔(dān) ” 無(wú)法 “ 擔(dān) ” ?？梢?jiàn)仍未落實(shí)到 “ 創(chuàng)業(yè) ”基點(diǎn)上。 4. 培育多層次資本市場(chǎng)，疏通退出渠道 盡管創(chuàng)投可通過(guò)多種方式退出，但多層次資本市場(chǎng)的意義不僅在于提供直接退出途徑，而且對(duì)其他退出方式起間接支撐作用： 1）為股權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購(gòu)提供價(jià)格參照； 2）為次級(jí)收購(gòu)者提供最終退出通道，促進(jìn)并購(gòu)市場(chǎng)的活躍。 3. 構(gòu)建創(chuàng)投體制對(duì)中國(guó)的特殊意義 1）支持個(gè)人獨(dú)立創(chuàng)業(yè)與公司創(chuàng)業(yè) ,培育新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn) 。 3）科技運(yùn)行規(guī)律不同于創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)投運(yùn)行規(guī)律。 2. 通過(guò)直接扶持政策， 克服創(chuàng)投資本配置失靈問(wèn)題 ? 稅收減免； ? 政府引導(dǎo)基金參股； ? 投資虧損補(bǔ)償； ? 融資支持 3. 通過(guò)相應(yīng)的制度安排， 促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資組織化 ? 1946年美國(guó)研究與發(fā)展公司成立后，這種組織化的創(chuàng)業(yè)投資竟然在其誕生后的 13年里無(wú)人模仿。 對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資體制建設(shè) 的回顧與檢討 ? 概念引
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