盈余信息度量、市場反應與投資者框架依賴偏差分析-文獻閱讀-免費閱讀
【正文】 :09:2902:09:29March 8, 2023 + 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 上午 2時 9分 :09March 8, 2023 + 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 上午 2時 9分 29秒 上午 2時 9分 02:09: + 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 02:09:2902:09:2902:093/8/2023 2:09:29 AM + 1以我獨沈久，愧君相見頻。本文用來判斷證券市場是否存在盈余慣性現(xiàn)象的標志為 – 贏家組合與輸家組合在組合形成后的 12 個月內 ACARW,T 0 且 ACARL,T 0 ,或者 ACARW,T – ACARL,T 0 ,其中下標W代表贏家組合 ,下標 L 代表輸家組合。采用 B 方案 1/3 可能性無人死亡 ,2/3 可能性 600 人全部死亡 + 實驗發(fā)現(xiàn) – 采用方式 (1) 表述時 ,72 %的被試驗者選 A 方案 – 采用方式 (2) 表述時 ,78 %的被試驗者選 B 方案 + 結論與啟示 – 在以 Fama—French 三因素模型進行風險調整之前 ,基于四個指標的盈余慣性現(xiàn)象都顯著存在 – 但是經(jīng)過三因素模型風險調整之后 ,基于意外盈余率 UE2 和標準化意外盈余率 SUE2 的盈余慣性現(xiàn)象消失了 ,而基于意外盈余 UE1 和標準化意外盈余率 SUE1 的盈余慣性現(xiàn)象仍然顯著存在 – 從投資者心理行為角度出發(fā) ,筆者認為可以將四種盈余慣性現(xiàn)象的差異解釋為投資者決策過程的“框架依賴偏差” ,即投資者對盈余信息的反應模式依賴于信息的度量方式 ? 投資者對以“變化率方式”度量的盈余信息反應正常 ,因此基于 UE2 和 SUE2 的盈余慣性現(xiàn)象不存在 ? 相反地 ,投資者對以“變化值方式”度量的盈余信息反應不足 ,因此基于 UE1 和 SUE1 的盈余慣性現(xiàn)象顯著存在。 。 :09:2902:09:29March 8, 2023 + 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 :09:2902:09Mar238Mar23 + 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 3月 8日星期三 2時 9分 29
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