公司價值管理講義-免費閱讀
【正文】 基于價值的管理 整合管理過程NO:2盈 利 模 式利潤來源（收入）界定目標客戶細分市場利潤賣點（成本）專注核心業(yè)務(wù)（毛利）引導(dǎo)顧客需求（需求、品質(zhì)、成本）低成本利潤杠桿（風險）品種組合： 獨特的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)時間組合： 核心、新型、候選業(yè)務(wù)利潤組合利潤屏障利潤組織利潤戰(zhàn)略控制手段組織創(chuàng)新、利潤中心利潤文化 盈利導(dǎo)向的公司文化稅收籌劃價值七驅(qū)動因素：① 現(xiàn)金銷售；②EBITDA③T④ 固定資本增長率⑤ 營運資本增長率、⑥WACC⑦ 時期價值性業(yè)績評估總體目標： 股 東 價 值 最 大 化（ SVM)佩因曼（ Stephen(三）關(guān)于 WACC取數(shù) 不過 OCF是 EBITDA的一個替代指標。Returns,growth,WACCFCFgrowth 考慮貨幣時間價值 （未來決定現(xiàn)在，過去是 “ 沉沒成本 ” ）。資本收益率低于資本成本 成本（資本虧損狀態(tài)） （資本虧損狀態(tài)） / 這這 是從股東和債權(quán)人共同的角度計算公司的獲利額度，這個數(shù)字的計算與公司資本結(jié)構(gòu)無關(guān)?？偣镜馁Y本成本為 6%。公允價值：＋新增投資品價值 =能值或能賣多少錢？企業(yè)價值的表達式：《中國證券報》 2023311）? （ 2023年 7月美國 AB公司以人民幣約57億元收購哈爾濱啤酒公司全部股份，溢價率約 5倍。(=+企業(yè)成長乏力階段 戈登（ ）于 1962年提出。 Return 吳安迪（中國電信）EBITDA = （現(xiàn)金性）營業(yè)收入 — 付現(xiàn)營業(yè)成本費用 = 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 OCF ＋ 所得稅 = 折舊等提攤（撥備） ＋ 利息＋所得稅＋凈利潤 EBITDA付現(xiàn)人工成本 員工總數(shù)凈利潤非付現(xiàn)其他支出總支出所得稅其他業(yè)務(wù)資本開支折舊EVA目標資本回報率期初凈權(quán)益新業(yè)務(wù)收入比例運營收入收入 GDP比壞帳率ARPU用戶數(shù)量費率MOU離網(wǎng)率用戶凈增競爭對手客戶滿意服務(wù)質(zhì)量網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量中國電信 H0728 中國聯(lián)通 600050 中國網(wǎng)通 H90604年 05年 04年 第一，計算折舊與攤銷時，主觀因素和計算偏差就不可避免，因此采用 EBITDA與現(xiàn)金流量表相近的方法計算公司盈利更加準確。Copeland)2. Cornell)漢克爾（ K. 2. 一切決策和戰(zhàn)略必須回歸現(xiàn)金流的樸素取向：流向正、流量大、流速快。5. 剩余收益使用應(yīng)計會計制，它比現(xiàn)金流量更早的確認價值的增加，它提供了分析企業(yè)價值生成的有效方法。 ：公司理財公司目標 公司價值最大化評估成分 自由現(xiàn)金流 折現(xiàn)率價值驅(qū)動因素公司價值增長期資本成本營運資本投資固定資產(chǎn)投資銷售增長率營業(yè)毛利率所得稅稅率管理層決策 經(jīng)營 融資投資公司價值結(jié)構(gòu)圖現(xiàn)行 VBM的內(nèi)容框架總攬 VBM框架 流程重組商業(yè)設(shè)計的充分性產(chǎn)品組合的實力60。共享服務(wù)中心 2?；趦r值的管理VBM戰(zhàn)略規(guī)劃和預(yù)算的控制公司治理組織結(jié)構(gòu)員工報酬績效管理圖 關(guān)于下次的課堂討論！三、 4。（四） FCF ＝＝ 營業(yè)利潤營業(yè)利潤 +股利收入股利收入 +利息收入）利息收入）
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