第10章期權(quán)定價(jià)模型(3)-免費(fèi)閱讀
【正文】 :56:0620:56:06February 13, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 下午 8時(shí) 56分 :56February 13, 2023 ? 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 下午 8時(shí) 56分 6秒 下午 8時(shí) 56分 20:56: ? 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 20:56:0620:56:0620:562/13/2023 8:56:06 PM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 jx~jx~C jx~? 運(yùn)用關(guān)系式（ ）計(jì)算 Dj 可得： ? 同時(shí)，我們也可以用布萊克 舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式以一種更直接和直觀的方式來計(jì)算 Dj ?????????????????? Bj CCkxED0~],~min[?)()1())(1( 1 kfjkjjjj ZkNrZNVSV ???????? ??我們對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)的公司債券可以作出兩種解釋 ?第一種 ?第二種 (10 .44 ) ]0,~max[~],~min[ kxxkx jjj ??? )(]0,~max[],~min[ jj xkkkx ???? 在推導(dǎo)布萊克 舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式的條件下，我們總可以利用關(guān)系式 ()和（ ）對(duì)以總消費(fèi)量或總財(cái)富為標(biāo)的的歐式買入期權(quán)進(jìn)行定價(jià)。 ? 均衡方法為分析市場(chǎng)和證券定價(jià)提供了更一般的框架，也是一以貫之地在本書中得到體現(xiàn)和強(qiáng)調(diào)的思想邏輯主線。 證券定價(jià)的兩個(gè)基本方法： 均衡方法和無套利方法 ? 均衡 是從相互作用的經(jīng)濟(jì)行為主體的活動(dòng)中產(chǎn)生，所以需要對(duì)經(jīng)濟(jì)主體效用函數(shù)作出假設(shè)。 ?第二個(gè)證明是： vj (pj, k)是 pj的凸函數(shù)。1 Mu效用函數(shù)為冪函數(shù)時(shí)的定價(jià)關(guān)系 ?假設(shè)經(jīng)濟(jì)行為主體在時(shí)期 1的效用函數(shù)為冪函數(shù) ?當(dāng) B = 1時(shí)，經(jīng)濟(jì)行為主體的效用函數(shù)為二次效用函數(shù)，上式變?yōu)槲覀兯煜さ?CAPM關(guān)系式。/)~(39。 ))(39。,())~(39?？梢宰C明，這個(gè)性質(zhì)在更加一般的條件下也成立，也即 ? 一 支標(biāo)的資產(chǎn)為正值權(quán)重的證券組合，執(zhí)行價(jià)格為 k的期權(quán)，其價(jià)值要小于以組合中的證券為標(biāo)的資產(chǎn)，執(zhí)行價(jià)格同樣為 k 的相同權(quán)重的期權(quán)組合的價(jià)值。 ? 這就是說，只要期權(quán)是按照關(guān)系式 ()和 ()式定價(jià)的，那么，在經(jīng)濟(jì)處于均衡時(shí)，引入一個(gè)買入期權(quán)，初始的均衡就不會(huì)遭到破壞。 ? 無套利原理的核心思想是我們能用交易的證券完全
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