6第六章外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理-免費(fèi)閱讀
【正文】 則雙方可以通過(guò)外匯互換進(jìn)行。 即期匯率 = 協(xié)議匯率 ：執(zhí)行或不執(zhí)行合約沒(méi)有差別，均 損失期權(quán)費(fèi) 。 期權(quán)合約的到期時(shí)間 期權(quán)合同時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)費(fèi)越高；反之，越低。216。 ? 看跌期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者是否執(zhí)行合約的理性分析注意：216。合同金額標(biāo)準(zhǔn)化，交割期限和交割日期固定化。則其 6個(gè)月的收益如何？（拋補(bǔ)套利（ Covered Interest Arbitrage））40? ：￡ 1＝＄ － 30/20=＄? ，投資者 6個(gè)月的本利和為： 1 000 000 （ 1+% 6/12） =1 021 000（美元）? ，其需先將美元按即期匯率兌換成英鎊，再投資到英國(guó)，得本利和為： 1 000 000/ （ 1+% 6/12） =487 （英鎊）? ，投資者在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上賣(mài)出 6個(gè)月的英鎊買(mǎi)進(jìn)美元，可獲得： 487 =1 028 064（美元）? 顯然，通過(guò)拋補(bǔ)套利交易，投資者同期可多獲收益： 1 028 064－ 1 021 000=7 064（美元）41? 簡(jiǎn)稱外匯期貨 (foreign exchange future)，又稱貨幣期貨（ currency future），是指交易雙方在有組織的交易市場(chǎng)上，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的拍賣(mài)方式，買(mǎi)賣(mài)在未來(lái)某一日期以約定價(jià)格交割一定數(shù)額貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的外匯交易。在同一種貨幣之間，或者在兩種或者多種貨幣間匯率穩(wěn)定的情況下，投資者都可以采取不拋補(bǔ)套利的策略。因此，根據(jù)賤買(mǎi)貴賣(mài)原則，投資者應(yīng)該在倫敦市場(chǎng)上買(mǎi)歐元在紐約市場(chǎng)上賣(mài)歐元。30? 間接套匯又稱為三角套匯（ Three points arbitrage）或多角套匯（ Multiple points arbitrage），是指利用三個(gè)或多個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)中多種貨幣之間匯率差異，同時(shí)在這三個(gè)或多個(gè)外匯市場(chǎng)上進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)，以賺取匯率差額收益的一種外匯交易。于是 2個(gè)月至 3個(gè)月美元對(duì)瑞士法郎擇期交易的匯價(jià)為 。? 遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相等，叫做平價(jià)。 ? 銀行從事即期外匯交易，很多情況下是被動(dòng)的，主要是獲取買(mǎi)賣(mài)差價(jià)即期外匯交易的目的即期外匯交易的目的12? A:Hi， Bank of A calling spot USD against JPY PLS?? (請(qǐng)問(wèn)即期美元對(duì)日元報(bào)什么價(jià)？）? B:MP， 01/12 ? (稍等， 01/12）? A:Mine USD2 ? (買(mǎi)進(jìn) 200萬(wàn)美元）案例案例 :即期交易即期交易13? B:OK done.? We sell USD2 mine JPY at value 21/03/06.? JPY PLS to ABC Bank our A/C NO123456.? (好的，成交。擇期交易擇期交易216。外匯市場(chǎng) :從事外匯買(mǎi)賣(mài)或兌換的交易場(chǎng)所，或者說(shuō)是各種不同貨幣彼此進(jìn)行交換的場(chǎng)所。遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易216。11? 滿足臨時(shí)性的支付需要。） 14? 交易貨幣的交割在 2個(gè)營(yíng)業(yè)日以后進(jìn)行? 期限以 1－ 3個(gè)月居多，最長(zhǎng)可以做到 1年? 使用遠(yuǎn)期匯率 (forward exchange rate)? 由雙方在遠(yuǎn)期合約成交時(shí)確定下來(lái)? 是約定日期交割約定金額貨幣的價(jià)格依據(jù)? 遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)：即期匯率 177。為此，銀行將在特定范圍內(nèi)選擇一個(gè)對(duì)自己最有利的匯率水平作為擇期遠(yuǎn)期交易的報(bào)價(jià)? 具體確定規(guī)則是：當(dāng)銀行賣(mài)出升水的或買(mǎi)入貼水的擇期外匯時(shí)，銀行將選擇擇期結(jié)束時(shí)的匯率；當(dāng)銀行賣(mài)出貼水的或買(mǎi)入升水的擇期外匯時(shí)，銀行將選擇擇期開(kāi)始時(shí)的匯率。在紐約外匯市場(chǎng)該日即期匯價(jià)為：￡ 1＝＄ ? 由于兩地英鎊與美元的匯價(jià)不一樣，從而產(chǎn)生了套匯的機(jī)會(huì)。 假設(shè)投資者在倫敦市場(chǎng)上賣(mài)英鎊買(mǎi)歐元，而在新加坡市場(chǎng)賣(mài)美元買(mǎi)英鎊，則計(jì)算出的乘積應(yīng)為： =。例如：在某一時(shí)期，美國(guó)金融市場(chǎng)上的三個(gè)月定期存款利率為年率 2%，英國(guó)金融市場(chǎng)上的三個(gè)月定期存款利率為年率 %。某日即期匯率為：￡ 1＝＄ 。47? 逐日盯市制（ mark to market)是指清算所對(duì)會(huì)員經(jīng)紀(jì)商的保證金賬戶根據(jù)每日的收益與損失進(jìn)行調(diào)整，以便實(shí)際反映當(dāng)日匯價(jià)的變化給其帶來(lái)的損益情況，其目的是控制期市風(fēng)險(xiǎn)。? ；而遠(yuǎn)期外匯交易多數(shù)不收保證金。但即使放棄權(quán)力，期權(quán)費(fèi)也不返還。 遠(yuǎn)期 匯價(jià)與期權(quán)的協(xié)定匯價(jià)之差252?？吹跈?quán)的購(gòu)買(mǎi)者是否執(zhí)行合約的理性分析 即期匯率 協(xié)議匯率 ：應(yīng)選擇執(zhí)行合約? ① 現(xiàn)匯匯率 (協(xié)定匯率－期權(quán)費(fèi) )：不執(zhí)行合約的損失為期權(quán)費(fèi)總額，執(zhí)行合約的
電大資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1