第6講長期價格水平和匯率(第15章)-免費閱讀
【正文】 2023年 1月 30日星期一 下午 5時 32分 53秒 17:32: 1 最具挑戓性的挑戓莫過亍提升自我 。 2023年 1月 30日星期一 5時 32分 53秒 17:32:5330 January 2023 1 空山新雨后 ， 天氣晚來秋 。 , January 30, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果 ， 但是丌努力卻什么改變也沒有 。 :32:5317:32Jan2330Jan23 1 故人江海別 ， 幾度隔山川 。 2023 Pearson Education, Inc. 提要 對相對購買力平價的偏差可被看作是一國實際匯率的變化 . 一國貨幣供給的逐漸增加將最終引起其價格水平的同比例增加和其貨幣匯率的同比例下降 . 根據(jù)利率平價條件 ， 不同國家名義利率的差異等于預期名義匯率變化的百分比 . Slide 1547 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. 實際利率平價 預期真實利率 (re) 是指名義利率 (r) 減去預期的通貨膨脹率 (?e). 因此 ， 美國與歐洲之間的預期真實利率之差為 : reUS – reE = (R$ ?eUS) (R € ?eE) 結(jié)合公式 (49), 我們可以得到 理想中的真實利率平價條件 : reUS – reE = (qe$/€ q$/€)/q$/€ (410) 即：當相對購買力成立時 ， reUS =reE Slide 1543 Copyright 169。 . Slide 1536 Copyright 169。 相對產(chǎn)品供給的變動 美國 （ 產(chǎn)出 ） 的相對增加將引起美元對歐元匯率的長期實際貶值（ 升值 ） 。 2023 Pearson Education, Inc. 案例分析 為何國家越窮價格水平越低 ？ （ P383） 如何解釋購買力平價出現(xiàn)的問題 Slide 1528 Copyright 169。 運輸成本越高 ， 匯率波動的范圍就越大 。 2023 Pearson Education, Inc. 斜率 = ? + ?? 斜率 = ? + ?? t0 MUS, t0 斜率 = ? (a) 美國貨幣供給 , MUS Time 斜率 = ? 斜率 = ? t0 斜率 = ? + ?? t0 t0 R$2 = R$1 + ?? R$1 Figure 41: 美國貨幣供給增長率永久性提高后，美國經(jīng)濟變量的長期路徑 (d) 美元 /歐元匯率 , E$/€ Time (b) 美元利率 , R$ Time (c) 美國價格水平 , PUS Time 建立在購買力平價之上的長期匯率模型 該例中 ， 由于人們預期未來貨幣供給增長和美元貶值的速度將更快 ，所以美元利率上升 . 利率上升是與更高的通貨膨脹預期和立即到來的貨幣貶值相聯(lián)系的 . 圖 42 證實了費雪效應的長期預測 . Slide 1517 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. 購買力平價 絕對購買力平價和相對購買力平價 絕對購買力平價 認為匯率等于相對價格水平 .（ 式 41） 相對購買力平價 它表示 ， 在任何一段時間內(nèi) ， 兩種貨幣匯率變化的百分比將等于同一時期兩國國內(nèi)價格水平變化的百分比之差 : (E$/€ ,t E$/€, t –1)/E$/€, t –1 = ?US, t ?E, t (42) Slide 1510 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. 一價定律 一價定律 同樣的貨物在不同國家出售 ， 按同一貨幣計量的價格應該是一樣的 。 . 這一定律適用于沒有運輸費用和官方貿(mào)易壁壘的自由競爭市場 . 例如 : 如果美元 /英鎊的匯率是 $ 每英鎊 , 一件在紐約售價為 $45 的羊毛衫在倫敦應賣 163。 2023 Pearson Education, Inc. 建立在購買力平價之上的長期匯率模型 匯率的貨幣分析法 關于匯率和貨幣因素在長期中如何互相影響的理論 ? 貨幣分析法的基本方程式 價格水平可以表示為國內(nèi)貨幣供求關系 : 在美國 : PUS = MsUS/ L (R$, YUS) (43) 在歐洲 : PE = MsE/L (R€, YE) (44) 所以 : E = PUS / PE = MsUS* L (R€, YE) / MsE *L (R$, YUS) Slide 1511 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. 建立在購買力平價之上的長期匯率模型 Slide 1518 Copyright 169。 . Slide 1524 Copyright 169。 2023 Pearson Education, Inc. Figure 44: 價格水平與實際收入 , 1992 超越購買力平價 : 長期匯率的一般模型 實際匯率 它是一國商品和勞務價格相對于另一國商品和勞務價格的一個概括性度量 . 它由名義匯率和價格水平來確定 。
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