【正文】 133 2. 中國(guó)在非洲經(jīng)濟(jì)的深度介入，伴隨著人民幣在非洲的崛起。截止到 2023年 3月，中國(guó)已經(jīng)與俄羅斯等 8國(guó)簽訂了自主選擇雙邊貨幣結(jié)算的協(xié)議，與港澳、東盟國(guó)家實(shí)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)；預(yù)計(jì) 5年內(nèi)用人民幣結(jié)算的對(duì)外貿(mào)易將占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額 32%以上 ； ? 屆時(shí)，人民幣將成為僅次于美元和歐元的 全球第三大貿(mào)易結(jié)算貨幣 ，人民幣的交易媒介職能國(guó)際化將取得顯著進(jìn)展。 119 120 當(dāng)前國(guó)際貨幣層次劃分 121 二、從美元看國(guó)際貨幣應(yīng)具備的 3大功能 1. 交易媒介：在國(guó)際經(jīng)濟(jì)充當(dāng)計(jì)價(jià)結(jié)算工具； 2. 價(jià)值儲(chǔ)藏：實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值； 3. 價(jià)值依托：這是持有貨幣的安全保障。 102 2. 21世紀(jì)初的 美元危機(jī) 與 金價(jià)的第 2輪暴漲 2023 年以后 ， 美國(guó)在 “ 雙赤字 ” 政策下大量輸出貨幣 ， 加上歐元崛 起 ， 國(guó)際美元存量與美國(guó)黃金存量嚴(yán)重不對(duì)稱 ， 最終誘發(fā) “ 黃金 —美 元危機(jī) ” 。 中國(guó)因素體現(xiàn)在 2個(gè)方面 ： 1. 產(chǎn)品和產(chǎn)能過(guò)剩。 ? 美元本位下的世界經(jīng)濟(jì)，注定要經(jīng)歷通脹 —通縮 —通脹的周期往復(fù)。 85 簡(jiǎn)介 1：從美元本位制看全球金融危機(jī) 一、布體系崩潰以來(lái)美國(guó)國(guó)際收支逆差的持續(xù)擴(kuò)大 二、美元本位制下美國(guó)彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差的方式 三、美國(guó)的國(guó)際收支逆差與全球流動(dòng)性過(guò)剩 四、本次次貸危機(jī)是美元霸權(quán)模式所積累的一系列矛盾的集中爆發(fā) 86 一、布雷頓森林體系崩潰以來(lái)美國(guó)的雙逆差 （單位： 10億美元） 87 二、美元本位制下美國(guó)雙逆差的彌補(bǔ)方式 ? 金本位制 具有防止各國(guó)貿(mào)易賬戶失衡的 自動(dòng)調(diào)整機(jī)制 ：貿(mào)易逆差給赤字國(guó)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)蕭條壓力，并通過(guò)兩國(guó)相對(duì)價(jià)格變化自動(dòng)調(diào)整。 81 （二）解釋 3條曲線 1. IS曲線： 在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下 IS 仍為一條 負(fù)斜率 曲線，但其斜率較封閉經(jīng)濟(jì)下的小（即，更平坦），政府支出增加及匯率貶值都會(huì)使之右移。 深層次原因： 特里芬難題 ——主權(quán)貨幣與國(guó)際貨幣的矛盾： 任何國(guó)家的貨幣單獨(dú)充當(dāng)國(guó)際貨幣時(shí)具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。 ? G20的成立可以追溯到 1999年 7月 18日的 G7領(lǐng)導(dǎo)人宣言。因此 美國(guó)擁有實(shí)際的否決權(quán) 。 62 在布雷頓森林體系下： ① 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)：主要是美元； ② 匯率制度：固定匯率制度 ③ 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式： I. 短期失衡：由 IMF提供信貸資金解決； II. 長(zhǎng)期失衡：通過(guò)調(diào)整匯率平價(jià)解決。 －＝本金利潤(rùn)57 （二）匯率與資本流出入 匯率的變動(dòng)對(duì) 短期 資本流動(dòng)有較大影響： ? 在存在本幣 對(duì)外升值 的 預(yù)期 下 → 投資者力求持有以本幣計(jì)值的各種金融資產(chǎn)（股票、債券、存款等） → 資本的 內(nèi)流 例如，近年來(lái)國(guó)際投機(jī)資本（熱錢）豪賭人民幣升值而引發(fā)的 外資的大量流入。 ? 貨幣 對(duì)內(nèi)貶值 指：國(guó)內(nèi)出現(xiàn)“通貨膨脹”。 （一）經(jīng)常項(xiàng)下可兌換 IMF協(xié)定第 8 條款與 “第 8 條款國(guó)” 1. 對(duì)經(jīng)常項(xiàng)下 支付轉(zhuǎn)移不加限制 ； 2. 不采取差別性的復(fù)匯率措施； 3. 兌換其它會(huì)員國(guó)積累的本幣。 經(jīng)常項(xiàng)目包括 3個(gè)子項(xiàng)目： 1. 貨物和服務(wù)項(xiàng)目、 2. 收益項(xiàng)目、 3. 經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目。 ⑤ 人民幣匯率實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。（如我國(guó)） 33 主要金本位制國(guó)家官方黃金儲(chǔ)備（萬(wàn)噸） 34 思考：導(dǎo)致金本位制崩潰的深層次原因： ① 黃金的有限性與對(duì)貨幣需求急劇擴(kuò)張的矛盾。 國(guó)際收支逆差國(guó) 國(guó)際收支順差國(guó) 本幣匯率 ↓ ：跌到黃金輸出點(diǎn) ↑ ：漲到黃金輸入點(diǎn) 黃金 流出（貨幣供給量減少） 流入（貨幣供給量增加） 物價(jià) ↓ ↑ 進(jìn)出口 出口 ↑ 進(jìn)口 ↓ ，扭轉(zhuǎn)逆差 出口 ↓ 進(jìn)口 ↑ ，扭轉(zhuǎn)順差 32 2．金塊本位制和金匯兌本位制。 28 （ 3） 金本位制對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的重要作用（ 3方面）： 第一，使信用關(guān)系得以正常發(fā)展，促進(jìn)了生產(chǎn)的發(fā)展； 第二，促進(jìn)匯率的穩(wěn)定，帶動(dòng)了國(guó)際投資與貿(mào)易的發(fā)展； 第三，自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。 2. 1933年 4月，國(guó)民黨政府實(shí)行“廢兩改圓”，我國(guó)正式實(shí)行銀本位， 1935年又廢止了銀本位制。 本位幣的 3 特征： ① 足值 （名義價(jià)值 =實(shí)際價(jià)值） ； ② 自由鑄造與熔毀。 2. 從貨幣功能的角度討論 M0、 M1 和 M2變化反映的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容。 3. 流動(dòng)性不錯(cuò)的短期金融資產(chǎn) 也算貨幣。 ?思考： 該職能與流通手段有何區(qū)別？ （四）貯藏手段 ?定義：暫時(shí)退出流通被人們當(dāng)作獨(dú)立的價(jià)值形式和社會(huì)財(cái) 富的一般代表而保存時(shí)貨幣發(fā)揮的職能。 M M2與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系是不相同的，它是中央銀行判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要依據(jù)。 二、從貨幣制度角度看， ? 通脹、通縮等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象與貨幣制度聯(lián)系密切： 1. 當(dāng)前全球通脹、通縮與美元制度密切相關(guān)； 2. 國(guó)際貨幣制度改革，事關(guān)全球財(cái)富的分配。 ?思考： 人們貯藏貨幣的目的是什么？（與貯藏股票、 債 券、土地、房屋等資產(chǎn)進(jìn)行比較） （五）世界貨幣：貨幣的 4職能在國(guó)際上的延伸。 ?因?yàn)?，在高度發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)下，各種短期的流動(dòng)資產(chǎn)，如國(guó)庫(kù)券、承兌票據(jù)等，都具有相當(dāng)程度的流動(dòng)性，與 M1只有程度的區(qū)別，而沒(méi)有本質(zhì)的不同，因此也應(yīng)納入貨幣供應(yīng)量中， ?由此得到 M3， M4等等 。 18 第 3節(jié) : 貨幣制度及其演變 一、貨幣制度定義 ?指：一國(guó)由法律所確定的有關(guān)貨幣流通的組織形式。它可使本位幣的 名義價(jià)值 與 實(shí)際價(jià)值保持一 致，從而自發(fā)調(diào)節(jié)貨幣流通量 （為什么？） ； ③ 無(wú)限法償。 3. 其他國(guó)家則早在 19世紀(jì)未期就放棄了銀本位制。 29 第二，促進(jìn)匯率的穩(wěn)定，帶動(dòng)了國(guó)際投資與貿(mào)易的發(fā)展 在金本位制度下， 匯率 是如何決定的？ 以 兩國(guó)貨幣的 鑄幣平價(jià)為基礎(chǔ)，并依據(jù)供求關(guān)系而形成。 ? 金本位制崩潰的 直接原因 ：一戰(zhàn)爆發(fā)， 3自由不復(fù)存在。 ② 內(nèi)外均衡的矛盾 ，各國(guó)主動(dòng)放棄金本位制 。 38 （五）國(guó)際貨幣制度 國(guó)際貨幣制度的概念： 為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際支付的需要，使貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能，各國(guó)政府都共同遵守的有關(guān)政策規(guī)定和制度安排。 45 2. 資本和金融項(xiàng)目（ Capital and Financial Account） ? 該項(xiàng)目反映一國(guó) 資產(chǎn) 所有權(quán) 在國(guó)際間轉(zhuǎn)移的狀況， ? 該項(xiàng)目包括資本項(xiàng)目 和 金融項(xiàng)目 2大部分。 我國(guó)于 人民幣經(jīng)常項(xiàng)下可兌換 。 2. 貨幣的對(duì)外價(jià)值： 通過(guò)匯率反映。 58 （三）匯率與利率 ? 本幣 利率高 → 外國(guó)資本流入 → 外匯供過(guò)于求 → 本幣升值 ； （如：在 商行負(fù)利率 下我國(guó)央行不敢冒然提高之） ? 本幣利率低 → 本國(guó)資本流出 → 外匯供不應(yīng)求 → 本幣貶值。 63 簡(jiǎn)介： IMF ? 1945年 12月正式成立， 2023年基金組織成員國(guó)為 185個(gè)。 ? 后來(lái)，美國(guó)在 IMF中的份額逐漸下降（目前為 %），故IMF又在原 70%特別多數(shù)票制度之外， 新增加了 85%特別多數(shù)票制度 。該次會(huì)議在宣布創(chuàng)立“金融穩(wěn)定論壇”和“ IMF國(guó)際金融和貨幣委員會(huì)”，后， G7領(lǐng)導(dǎo)人宣布了“建立一個(gè)在布雷頓森林機(jī)構(gòu)體系下所有重要國(guó)家間的 非正式對(duì)話機(jī)制 ”的承諾。 75 （ 3） 牙買加體系（ 美元本位制 ） 牙買加國(guó)際貨幣制度特征： ① 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)： 以美元為中心 的多元化國(guó)際儲(chǔ)備； ② 匯率制度：自由選擇； ③ 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式：多種多樣，匯率本身成為重要調(diào)節(jié)工具。 2. LM曲線： LM仍為一條 正斜率 曲線。 ? 在美元本位制下， 發(fā)行美元的擔(dān)保是美國(guó)政府的信用而不是黃金。 （所以大家看到，全球金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī) 8年 10年就要來(lái)一次 ） 89 三、美國(guó)的國(guó)際收支逆差與全球流