姚先霞金融衍生產(chǎn)品-免費(fèi)閱讀
【正文】 加強(qiáng)對(duì)銀行表外業(yè)務(wù)資本充足性的監(jiān)督。 安徽行政學(xué)院 43 2023/1/21 （二） 交易所系統(tǒng)內(nèi)部監(jiān)管 安徽行政學(xué)院 – 完善交易制度 ，合理制定并及時(shí)調(diào)整保證金比例，鼓勵(lì)套期保值，適當(dāng)抑制投機(jī)。 金融衍生產(chǎn)品交易的當(dāng)事人因無法在市場(chǎng)上找到對(duì)手出貨或及時(shí)平倉而招致的風(fēng)險(xiǎn) 。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資相互抵消或者削弱?；Q合約實(shí)質(zhì)上可以分解為一系列遠(yuǎn)期合約組合。 – 買入期權(quán)和賣出期權(quán) – 歐式期權(quán)和美式期權(quán) 安徽行政學(xué)院 25 2023/1/21 （三）金融衍生產(chǎn)品的種類 金融期貨 合約 與金融期權(quán) 合約 的區(qū)別 金融期貨合約 金融期權(quán)合約 交易的標(biāo)的物 金融資產(chǎn) 選擇權(quán) 權(quán)利與義務(wù) 買賣雙方對(duì)等 買方有權(quán)利，賣方是義務(wù) 標(biāo)準(zhǔn)化程度 標(biāo)準(zhǔn)化 既有標(biāo)準(zhǔn)化，也有非標(biāo)準(zhǔn)化 盈虧風(fēng)險(xiǎn) 買賣雙方都可能是無限的 買方是有限的，賣方則可能是無限的 保證金 雙方都必須交納 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)只有賣方交納 套期保值的結(jié)果 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的同時(shí)，收益也轉(zhuǎn)移 只轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 安徽行政學(xué)院 26 2023/1/21 案例分析三 ?利用金融期權(quán)合約保值 美國(guó) A公司從英國(guó)進(jìn)口機(jī)器設(shè)備， 3個(gè)月后支付 15萬英鎊，即期匯率為 GBP1=， A公司預(yù)測(cè)英鎊將升值。假設(shè)股指期貨保證金比例為 10%，每點(diǎn)值 100元，則 1手合約的價(jià)值為 20萬元，保證金為 2萬元。 安徽行政學(xué)院 18 2023/1/21 ?遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一商定的時(shí)間開始在某一特定時(shí)期內(nèi)，按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定，以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。外匯市場(chǎng)上 3個(gè)月遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)為 USD1 00 =CNY 。 目前主要有遠(yuǎn)期外匯合 約 、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等 。 商業(yè)銀行 放出次級(jí) 貸款 抵押支 持債券 （ MBS) 債務(wù)抵 押債券 （ CDO） 2023/1/21 2023年 —— 我國(guó)股指期貨誕生元年 10 ? 國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)推出股指期貨品種。 安徽行政學(xué)院 6 2023/1/21 % % % % %%%%%%%%美國(guó) 英國(guó) 法國(guó) 中國(guó) 相關(guān)國(guó)家股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的占比 安徽行政學(xué)院 7 2023/1/21 引言 ?巴林銀行倒閉案和中航油事件的啟示 – 金融衍生產(chǎn)品是把雙刃劍，它能夠發(fā)揮活躍交易、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的功能，也能憑借杠桿效應(yīng)掀起金融波瀾。 2023/1/21 安徽行政學(xué)院 3 2023/1/21 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng) (ETD)：金融期貨市場(chǎng)、金融期權(quán)市場(chǎng)。操作對(duì)象：國(guó)債期貨 – 2023年中航油事件。 5 ? 與場(chǎng)外交易的 金融 衍生品不同， 包括股指期貨在內(nèi)的場(chǎng)內(nèi)金融衍生品在金融危機(jī)中可以有效地減緩市場(chǎng)的拋售壓力，成功地將股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移和再分配，避免現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)更大的跌幅。 ? 2023年至今的國(guó)際金融危機(jī)雖不是由金融衍生品交易引起，但金融衍生品對(duì)危機(jī)的發(fā)展起了推波助瀾的作用。它是和現(xiàn)貨工具相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念。 遠(yuǎn)期匯率 即期匯率，升水 (at premium)； 遠(yuǎn)期匯率 即期匯率，貼水 (at discount)； 遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率，平價(jià) (at par)。因?yàn)樽隽诉h(yuǎn)期外匯交易，避免了 88萬人民幣的損失。 合約月份 當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月。 ? 如果只有期貨合約，沒有現(xiàn)貨股票，則可投機(jī)。 ? 結(jié)論：期權(quán)交易買方的最
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