金融報(bào)表分析3償債能力分析-免費(fèi)閱讀
【正文】 某企業(yè)某年末資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如表 1所示：（ 1）年初速動(dòng)比率 ，年初流動(dòng)比率；（ 2）該企業(yè)所在行業(yè)的平均流動(dòng)比率為 2；（ 3）該企業(yè)年初存貨主要為原材料、半成品，年末存貨主要為產(chǎn)成品。 （ 5）公司因賒購(gòu)原材料增加了應(yīng)付賬款 10萬元，用暫時(shí)節(jié)約下來的這筆款項(xiàng)支付已宣派未發(fā)放的現(xiàn)金股利。 固定支出償付倍數(shù)和利息支出償付倍數(shù)雖然是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)，但這兩個(gè)指標(biāo)也存在 局限性 :由于到期債務(wù)需用現(xiàn)金支付，而企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)是依據(jù)“權(quán)責(zé)發(fā)生制”原則計(jì)算的，這意味著企業(yè)當(dāng)期可能利潤(rùn)很高，但不一定具有支付能力。 會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中， 普遍認(rèn)為固定支出應(yīng)包括以下內(nèi)容 ： 計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出。通常，利息償付倍數(shù)至少應(yīng)該大于 1。 利息償付倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)或利息保障倍數(shù)。 根據(jù)表 8數(shù)據(jù)計(jì)算的 ABC公司長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)如表 9所示。 用產(chǎn)權(quán)比率反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)還 應(yīng)注意 ： 所有者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，而凈資產(chǎn)中的某些項(xiàng)目，如無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)損益等，其價(jià)值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力，因此使用產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，做進(jìn)一步的分析。 經(jīng)營(yíng)者 ：風(fēng)險(xiǎn)收益均衡，所以資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)適度。 ? 總體來看，影響 ABC公司短期償債能力的主要因素是應(yīng)收賬款占用過大，若能加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，提高其周轉(zhuǎn)速度，則可以明顯改善企業(yè)的短期償債能力 。實(shí)際分析中經(jīng)常采用的是上年實(shí)際值。從上面的分析中可知，影響速動(dòng)比率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的主要因素是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。為找到影響流動(dòng)比率低于標(biāo)準(zhǔn)值的原因，下面對(duì)該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性進(jìn)行分析。即對(duì)影響流動(dòng)比率水平的主要因素的周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析。這些反映公司短期償債能力的比率指標(biāo)是高還是低，不能簡(jiǎn)單地下結(jié)論，應(yīng)當(dāng)將這些指標(biāo)與行業(yè)平均水平以及公司歷史水平進(jìn)行比較后再對(duì)公司的短期償債能力做出判斷。分析現(xiàn)金比率的作用是 表明在最壞的情況下短期償債能力存在的問題。速動(dòng)比率一般等于或稍大于 1比較合適，但這不是絕對(duì)的，應(yīng)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)的具體情況而定。 ，但是營(yíng)運(yùn)周期縮短通常意味著實(shí)際償債能力有所增強(qiáng)。因此從有效利用資金的角度講，各企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身特點(diǎn)、行業(yè)特點(diǎn)制定一個(gè)合理的流動(dòng)比率。其涵義為：每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作保障。 ? 通常，在通貨膨脹率較高的時(shí)期，采用 LIFO（后進(jìn)先出法）的公司較多；通貨膨脹率較低的時(shí)期，則較多的公司會(huì)采用 FIFO（先進(jìn)先出法）。 ? 當(dāng)分析者發(fā)現(xiàn)同樣的證券被年復(fù)一年地列為有價(jià)證券而不是長(zhǎng)期投資時(shí)，出于謹(jǐn)慎的考慮，分析者可以將其改列為長(zhǎng)期投資。因此，我們不能僅僅根據(jù)企業(yè)是否有利潤(rùn)來對(duì)企業(yè)的償債能力做出判斷。 實(shí)際上，影響企業(yè)償債能力的因素是很多的，我們對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)考慮到各種因素的影響，從而對(duì)企業(yè)的償債能力做出正確的評(píng)價(jià)。 ? 有價(jià)證券通常按 成本與市價(jià)孰低法 計(jì)價(jià)。應(yīng)注意方法的一致性問題。計(jì)算公式： 該指標(biāo)是最常用的衡量企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)之一。 ? 一般認(rèn)為流動(dòng)比率達(dá)到 2： 1，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)妥可靠。 因此經(jīng)驗(yàn)值因行業(yè)、時(shí)期而異，不可迷信。 （ ≥1） 速動(dòng)比率的局限性 ： 第一，該指標(biāo)也是一個(gè)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，即反映的是某一時(shí)點(diǎn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的速動(dòng)資產(chǎn)，它并不能說明未來現(xiàn)金流入的多少，而未來現(xiàn)金流入是反映流動(dòng)性最好的指標(biāo)。 三、短期償債能力分析結(jié)論 ? 通常通過對(duì)營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率的趨勢(shì)分析或同業(yè)比較分析進(jìn)行。 同業(yè)比較分析 —— 是將本企業(yè)的反映短期償債能力的指標(biāo)與同行業(yè)先進(jìn)水平、平均水平或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所達(dá)到的水平進(jìn)行對(duì)比。前述已知，流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨和應(yīng)收賬款是流動(dòng)資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分，且這兩部分的流動(dòng)性強(qiáng)弱直接影響到流動(dòng)比率的水平，因此可重點(diǎn)計(jì)算分析 存貨周轉(zhuǎn)率 和 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ，并與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對(duì)比，得出比較結(jié)論。 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分析 。 ? 現(xiàn)金比率分析。 ? （ 2）歷史比較分析的方法 歷史比較分析的過程與同業(yè)比較分析的過程基本相同。 （三）預(yù)算比較分析 預(yù)算比較分析 —— 是將本期指標(biāo)實(shí)際值與本期預(yù)算值進(jìn)行對(duì)比。 經(jīng)驗(yàn)研究表明，資產(chǎn)負(fù)債率存在顯著的行業(yè)差異，因此，分析該比率時(shí)應(yīng)注重與行業(yè)平均數(shù)的比較。 主要反映所有者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。 從表 9數(shù)據(jù)可知， ABC公司 反映長(zhǎng)期償債能力的三項(xiàng)指標(biāo)期末比期初都有了較大幅度的下降， 其中資產(chǎn)負(fù)債率由年初的 %下降為年末的 %；產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率由年初的 %，下降為年末的 %，這一變化說明該企業(yè)的負(fù)債融資比例下降，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，債權(quán)人權(quán)益的受保障程度提高。反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益（息稅前利潤(rùn)）與所支付的利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系。 因?yàn)槭聦?shí)上，如果企業(yè)在償付利息費(fèi)用方面表現(xiàn)良好，企業(yè)可能永不需要償還債務(wù)本金。 資本化利息。所以，使用這一指標(biāo)分析時(shí)，應(yīng)注意企業(yè)的現(xiàn)金流量與利息費(fèi)用的數(shù)量關(guān)系。 （ 6）公司為某企業(yè) 10萬元的貸款提供擔(dān)保。 要求： （ 1）根據(jù)所給資料計(jì)算該企業(yè)年初應(yīng)收賬款、存貨項(xiàng)目的金額。要求計(jì)算該企業(yè)的利息償付倍
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1