日化行業(yè)財(cái)務(wù)管理--外匯、匯率及相關(guān)理論-免費(fèi)閱讀
【正文】 – ft=E（ et） 24 匯率預(yù)測及匯率理論 ? 匯率理論之間的關(guān)系 即期匯率的預(yù)期變化 遠(yuǎn)期匯率的升水或貼水 通貨膨脹率差異 名義利率差異 25 匯率預(yù)測及匯率理論 ? 匯率預(yù)測方法 – 國際間利率差異和遠(yuǎn)期匯率是成本最低、最容易得到的變量，利用它們預(yù)測即期匯率的變化被認(rèn)為是誤差最小的辦法 – 單獨(dú)使用一個(gè)變量預(yù)測匯率變化在實(shí)踐中比較少見，通常還需要同時(shí)考慮其他因素的作用，尤其是一些無法定量的因素，如政府的貨幣和經(jīng)濟(jì)政策、資金管制、政治因素等。因此，當(dāng)分別考慮多個(gè)國家的投資者時(shí)，各國投資者能夠得到的實(shí)際利率應(yīng)該是相同的。 ? 匯率越高，表示單位本幣所能換得的外國貨幣越多，說明本國貨幣幣值越高。 如無特別說明，匯率的標(biāo)價(jià)均采用直接標(biāo)價(jià)法 4 匯率是由哪些因素來決定的？ – 背景：沒有政府管制、匯率自由浮動 – 貨幣的供給與需求：匯率實(shí)際上是外匯市場上供給與需求實(shí)現(xiàn)均衡的市場出清價(jià)格 1$=e￥ S e0 D Q0（美元數(shù)量） 5 匯率是由哪些因素來決定的？ – 通貨膨脹導(dǎo)致該國貨幣貶值 ? 如果美國發(fā)生通貨膨脹，供給線右移，需求線左移 ? 如果中國發(fā)生通貨膨脹，供給線左移，需求線右移 6 匯率是由哪些因素來決定的？ – 高利率會導(dǎo)致一國貨幣升值 ? 相對于人民幣的利率來說，美元利率的上升，在其他條件均相同的情況下，必然會使兩個(gè)國家的投資者將人民幣兌換成美元，以從美元的高利率中獲益。 – rA=rB – [（ 1+iA） /（ 1+ πA） ]1= [（ 1+iB） /（ 1+ πB） ]1 – iAiB=πA πB+iBπA iAπB ≈ πA πB – 兩國名義利率的差異主要就是兩國預(yù)期通貨膨脹率的差異 17 匯率預(yù)測及匯率理論 ? 國際費(fèi)雪效應(yīng)理論 – 國際費(fèi)雪效應(yīng)理論結(jié)合了費(fèi)雪效應(yīng)和購買力平價(jià)理論，用利率解釋匯率變化。 26 匯率預(yù)測及匯率理論 ? 匯率預(yù)測方法 – 技術(shù)分析法 – 因素分析法（基本分析法） ? 專家分析法 /計(jì)量模型
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