20xx年財(cái)務(wù)管理公式最新版-免費(fèi)閱讀
【正文】 2S A：隨銷售變化的敏感性資產(chǎn)， A：隨銷售變化的敏感性負(fù)債， S1 為基期銷售額 ， S2 為預(yù)測期銷售額，△ S 為銷售變動額， P：銷售凈得率， E：利潤留存率 資金習(xí)性預(yù)測法 ①高低點(diǎn)法： b=最低銷售收入最高銷售收入 最低收入期資金占用最高收入期資金占用量 ? ? b 單位變動成本 a= 最高收入期資金占用量 b最高銷售收入 a 固定成本總額 或 = 最低 收入期資金占用量 b最低銷售收入 ②回歸直線法： a = ? ?? ? ? ???222)( ii iiiii xxnyxxyx b = ? ?? ????22 )( iiiiii xxn yxyxn 或 = ?? ?ii xnay 五、資本成本 資本成本率 (Kb) （ 1）一般模式 資本成本率 =籌資費(fèi)用率）1籌資總額（ 年資金占用費(fèi) ? （ 2）貼現(xiàn)模式 資本成本率 =所采用的貼現(xiàn)率（籌資凈額現(xiàn)值 =未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值） 銀行借款資本成本率 = ? ?? ? %100手續(xù)費(fèi)率1 所得稅稅率1年利率 ?? ?? 債券 資本 成本 率 = ? ?? ? %100債券籌資費(fèi)率1債券籌資總額 所得稅稅率1年利息 ??? ?? 普通股 資本 成本 率 ①股利 增長模型法 固定股利普通股成本 = ? ? %1001 ??? 普通股籌資費(fèi)率普通股金額 每年固定股利 固定股利增長率的普通股成本 = ? ? 股利固定增長率普通股籌資費(fèi)率普通股金額 第一年預(yù)期股利 ???? %1001 ②資本資產(chǎn)定價(jià)模型： Ks= Rf + β (Rm Rf) 留存收益成本 = %100普通股金 額每年固定股利 ? 或 = 股利年增長率第一年預(yù)期股利 ?? %100普通股金 額 3 / 11 優(yōu)先股 資本 成本 率 = ? ? %1001 ??? 優(yōu)先股籌資費(fèi)率發(fā)行優(yōu)先股總額 優(yōu)先股每年的股利 平均 資本成本率 Kw=比重 *各自的資本成本率 六、經(jīng)營杠桿 、財(cái)務(wù)杠桿、總杠桿系數(shù) 息稅前利潤 EBIT=SVF=MF S：銷售額， V：變動成本， F：固定成本， M：邊際貢獻(xiàn)（ SV） 經(jīng)營杠桿系 數(shù) DOL=息稅前利潤 邊際貢獻(xiàn) =1+息稅前利潤 固定成本 （ 1）經(jīng)營杠桿反映了資產(chǎn)報(bào)酬的波動性，其系數(shù)越高，表明息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動的影響程度越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大 （ 2） 在息稅前利潤為正的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)最低為 1，不會為負(fù)數(shù) （ 3）只要有固定性經(jīng)營成本存在，經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于 1 ３ 、財(cái)務(wù)杠杠系數(shù) DFL=利潤總額息稅前利潤 =1+利息息稅前利潤 利息 ? （ 1） 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，普通股收益的波動程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 （ 2）在企業(yè)有正的稅后利潤的前提下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)最低為 1，不會為負(fù)數(shù) （ 3）只要有固定性資本成本的存在，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于 1 ４ 、總杠桿系數(shù) DTL=經(jīng)營杠桿系數(shù) *財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =利潤總額邊際貢獻(xiàn) 七、資本結(jié)構(gòu) 每股收益分析法 （ 1）普通股盈余 TE= ???? )1()( TIEBIT D＝（息稅前利潤 債務(wù)資金利息）（ 1所得稅率） 優(yōu)先 股股利 （ 2）每股盈余 EPS=N DTIEBIT ???? )1()(＝普通股股數(shù)普通股盈余 （ 3） 每股收益無差別點(diǎn) 222111 )1()()1()( N DTIEBITN DTIEBIT ????????? 平均資本成本比較法 公司價(jià)值分析法 V=S+B（公司價(jià)值 =權(quán)益資本價(jià)值 +債務(wù)資金價(jià)值） S=sKTIEBIT )1()( ??? Ks= Rf + β (Rm Rf) 八、投資管理 營業(yè) 現(xiàn)金凈流量 NCF =收入 付現(xiàn)成本 =利潤 +非付現(xiàn)成本 =（收入 付現(xiàn)成本）
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