第1章--導(dǎo)言-免費(fèi)閱讀
【正文】 請(qǐng)解釋如何采用 (a)遠(yuǎn)期及 (b)期權(quán)產(chǎn)品來(lái)對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。 課堂練習(xí) ? 1. 某投資者進(jìn)入一個(gè)遠(yuǎn)期合約的短頭寸，在該合約中投資者能夠以 1. 9000的匯率 (美元 /英鎊 )賣(mài)出 100 000英鎊。市場(chǎng)會(huì)很快使兩個(gè)價(jià)格在當(dāng)前匯率下趨于平衡。高的收益會(huì)更好，差的收益可能會(huì)使投資者喪失全部投資。 1. 對(duì)沖 ? 對(duì)沖可以減小風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)沖后的實(shí)際結(jié)果（以盈利來(lái)衡量）并不一定比不對(duì)沖的實(shí)際效果更好。 ? 買(mǎi)入看跌期權(quán) 。 ? 期權(quán)費(fèi)（ premium）：指購(gòu)買(mǎi)者向售出者支付的一筆費(fèi)用，即期權(quán)合約的價(jià)格。62,500 ，交易價(jià)格 US$/163。 ? 套利 ：指在某種實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)在不同市場(chǎng)）擁有兩個(gè)價(jià)格的情況下，以較低的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)，較高的價(jià)格賣(mài)出，從而獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。 期貨合約 ? 期貨合約（ futures contract）是兩個(gè)對(duì)手之間簽定的一個(gè)在將來(lái)某個(gè)確定的時(shí)間按確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議。 ? 在紐約商業(yè)交易所 (NYMEX) 賣(mài)出 1,000桶（ bbl） 4月份交割的石油期貨合約，價(jià)格US$65/bbl 術(shù)語(yǔ) ?承諾未來(lái)購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的一方稱(chēng)為多頭（ long position） ?承諾未來(lái)出售標(biāo)的資產(chǎn)的一方稱(chēng)為空頭（ short position） 例子 ? 1月 : 一個(gè)投資者在 COMEX （紐約商品交易所）買(mǎi)入 100盎司 4月份黃金期貨合約（多頭），價(jià)格 $600/盎司 ? 4月 : $615/盎司 該投資者的收益是多少 ? 場(chǎng)外市場(chǎng)（ OTC） ? 場(chǎng)外市場(chǎng)是由電話及計(jì)算機(jī)將交易員聯(lián)系在一起的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。 ? 執(zhí)行價(jià)格 (exercise price)：期權(quán)合約中所約定的價(jià)格，也成為敲定價(jià)格 (strike price）。 ? 賣(mài)出看跌期權(quán)。 ImportCo： 10月 14日即期匯率為 ？ ExportCo： 10月 14日即期匯率為 ？ 兩種工具的比較 ? 以期貨（或遠(yuǎn)期）合約來(lái)中和風(fēng)險(xiǎn)的形式是通過(guò)設(shè)定買(mǎi)入及賣(mài)出標(biāo)
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